当前创业板指数创 2016 年以来新高，成长板块的表现也类似，以最近五年或者十年的历史区间来看，这一估值已经达到极值水平，这也是市场参与者关注的焦点。
但值得注意的是，过去十年中国利率水平处于异常高位，并对股票估值产生了持续的负面影响，而从 2018 年开始政府对地产、基建等融资主体的控制趋严，利率开始步入长期向下的趋势中，因此股票估值的对比也需要做出相应的调整，而非简单与过去十年做比较。我们倾向于认为利率的持续下降将长期推升成长板块的估值水平，这一过程尚未结束。（安信证券）
成长股那么贵，利率可以解释吗？
