当地时间7月15日，美联储发布了俗称“褐皮书”的地区经济调查报告。与上次报告相比，当中对经济活动的描述从“温和复苏”变为“适度到强劲”。褐皮书还称，供应端出现中断的情况变得更加普遍，原因包括原材料和劳动力的短缺，交货延迟，以及许多消费品库存偏低。需求端前景进一步改善，但许多地区的商业联系人对供应端受限的缓解表示不确定或悲观。此外，有四分之三的地方联储称就业出现“略微至温和”增加，其余联储报告“温和至强劲”增加。
具体来看，对于经济活动方面，美联储在褐皮书中表示，美国经济从5月底到7月初进一步走强，显示出适度到强劲的增长，其中交通业，旅游业，制造业，以及非金融服务业均报告了高于平均水平的增长。
而美联储对于其他行业的情况总结如下：
零售业（不含汽车）：增长速度适中；
旅游业：因与新冠大流行有关的担忧被进一步缓解，旅游业受到提振；
建筑业：多个地区的住宅建设因成本上升而偏软，商业建设情况不一，但总体微升；
金融业：大多数地区的银行贷款活动小幅或微幅增加。
对于工资和就业方面，美联储在报告当中指出，工资的平均增长速度相对适中，而低薪工人的薪酬增长高于平均水平。劳动力短缺常常被认为是企业无法达到预期水平的原因，健康的劳动力需求是广泛存在的，目前对低技能工作的需求则最为强劲。所有地方联储都注意到了通过非薪酬的现金奖励来招揽并留住员工的情况出现增加，不过有三个地区的工人更替率高于平均水平，而留任率则相对偏低。有部分区域的企业预计，招工难的情况可能将延续到初秋时期。
对于价格方面，美联储认为价格上升速度是高于平均水平的，其中七个地方联储报告价格上升强劲，其余地方联储则报告价格增长温和。此外美联储还指出，价格压力是广泛存在的，而在酒店业的情况格外突出，因为酒店和餐厅重开面临着材料和工人的供应均受到限制。此外，企业之间的的定价能力也是参差不齐，其中部分联络人表示更高的终端用户需求使得他们可以提高销售价，但也有联系人表示，输入价格的压力压缩了他们的利润空间。
此外报告当中还指出，虽然有联络人认为目前的价格压力是暂时的，但更多人认为未来几个月的输入成本和销售价格将进一步上涨。对此金融博客ZeroHedge认为，这意味着只有部分人认为当前的通胀是暂时性的，而大部分人认为通胀将会长期化，而且也会变得更高，这与分析师的说法基本一致。
在褐皮书公布之后，美股三大指数维持了之前的震荡走势，其中道指不论在褐皮书公布前半小时还是公布后的涨幅均未超过100点。截至发稿，道指涨0.19%，标普涨0.21%，纳指涨0.33%。
美债方面，10年期美债收益率在褐皮书公布之后小幅下跌，延续了之前的跌势，最新报1.354%，日内跌6.1个基点。
