▎本期摘要
00:05 日元，2016年为什么不是大幅贬值而是大幅升值
01:00 2016年大量日元持有者套利美债
02:30 美债长端利率到头，出现一个“反向套利”
03:30 carry trading的涌入一个包赚不赔的生意
04:13 日本锚定利率，日元从套利模式回归利差驱动模式
05:04 安倍和黑田上台后引发日元贬值过程
05:40 对日元升值不理解？要看透债券收益率背后的变动因素
06:10 2018年对于日元很关键
05:40 其实还是一个跑马的游戏逻辑
06:10 关注18年4月日本的政治变量，下注日本央行的行动
▎部分梗概
日元怎么走？ 也许你先应该明白2016年上半年美元持有者去套利日元、接着又出现“反向”的大量的日元持有者去套利美债……
现在随着全球的利率水平快速地起来，而日本更愿意锚定自己的利率水平，那么日元从carry trading的模式又回到了利差驱动的模式，日元的贬值自然而然形成了。2017年是全球央行“赛马”比速度的一年，今年最大的一个策略就是作为二等马的英格兰央行或欧洲央行、以及作为三等马的日本央行之间的预期差，这会形成最好的货币对。
再看未来，2018年，对日元来说是非常关键的一年，美联储大概率上应该也会换人了、黑田换人或者安倍想要黑田连任……日本央行会怎么做？2018年的核心将会是下注日本央行的行动，文中有一个14分钟的视频详细讲解者其中的逻辑线。
