发生了什么？
3月22日，腾讯控股第一大股东——南非传媒集团Naspers Ltd宣布计划减持腾讯股份，这是该公司自2001年投资腾讯以来首次出售腾讯股份。
Naspers将出售至多1.9亿股腾讯股份，对腾讯持股比例将从33.2%降至31.2%。按照腾讯今日收盘价计算，1.9亿股价值834.86亿港元(约合106.4亿美元)。
通过全资子公司MIH TC持有腾讯股票，Naspers称未来三年不会进一步减持腾讯股票。
减持计划宣布后，Naspers在南非交易的股票跌幅扩大至逾9%，为2008年10月以来最大跌幅。
Naspers是什么来头？
创立于1915年，Naspers总部位于南非开普敦，从传统报业起家，在南非拥有超过60家消费者报刊，还持有非洲、巴西、中国和波兰及匈牙利等国家发行商、电子商务网站和数字广播电台的股份。
2001年，在互联网泡沫破裂后，当多数投资者都对科技公司敬而远之之际，Naspers斥资3200万美元收购了腾讯46.5%的股份。当时腾讯刚刚成立三年，还仅仅是个不赚钱的即时通讯平台，旗下QQ注册用户只有5000万。
此后受股权增发等因素影响，Naspers持有腾讯的股份不断被稀释，但一直保持腾讯第一大股东的地位。
在Naspers投资后的十多年里，腾讯业务不断扩张，股价也随之飙涨，Naspers的这笔投资也随之一度膨胀至1700亿美元，远远超过了其自身的市值。
华尔街见闻主编精选曾提及，如果没有腾讯的持股， Naspers近两年可能出现经营亏损——这家公司的核心业务过去两年一直在亏钱。(更多详见：读要闻 | 腾讯财报的另类思考：微信依然是“黑箱”，还记得远在南非的影子股吗？)
有测算显示，即使按照高基数来计算，腾讯依然可能在未来三到五年实现年均27%的盈利增长。
此外，有传言称，Naspers由南非标准银行控股，而南非标准银行大股东是工商银行+中信。但华尔街见闻查阅公开资料发现，Naspers的第一大股东是Public Investment Corp，一家由南非政府全资控股的投资公司，该公司持有Naspers16.8%的股份。
传言中的南非标准银行并未出现在Naspers的大股东之列。
(图片来源：4-trader)
甜蜜的烦恼
Naspers今日在官网发布声明称，减持所得资金将用于加强公司的资产负债表，并用于促进分类广告、在线食品配送和金融科技等业务的增长。
Naspers称，自2001年投资腾讯以来，它从未出售过任何腾讯股票，该公司认为，腾讯是世界上所有行业中最优秀的增长性企业之一。Naspers表示，腾讯对减持意愿表示理解并支持。
实际上，由于公司市值与其腾讯持股市值的巨大折扣率，Naspers一直面临着来自股东的压力，要求卖出腾讯股票。
截至今日收盘，腾讯市值约为5320亿美元，Naspers即便是减持后持有的腾讯股份价值依然高达1660亿美元。
然而，持有1660亿美元腾讯股票的Naspers在南非约翰内斯堡证券交易所上市的股票目前市值却仅有1144亿美元，折价超过30%。
这意味着，投资者认为，扣除了对腾讯的这笔投资，Naspers的其它资产，包括在120多个国家的电子商务、互联网、视频娱乐和媒体业务，不仅一文不值，甚至估值为负。
实际上，Naspers的其它业务在其资产净值(NAV)中的占比为10%，但由于腾讯的成长过于耀眼，已经没有人在关心它们了。
许多投资者买入Naspers仅仅是因为它是一种可以“打折”投资腾讯的途径。
Naspers首席财务官Basil Sgourdos在去年12月的投资者日上称，分析师对Naspers其它资产的估值约为1800亿美元，但Naspers一直未能拿出一个令投资者信服的计划来释放这部分价值。
日内瓦的投资顾问公司AIM & R董事总经理Albert Saporta去年两度发表公开信，要求Naspers正视公司所持有的腾讯与公司的市值差距，并提出四大建议，包括界定腾讯与公司市值折让率上限、利用部分腾讯股权套现回购、或者分拆投资组合上市等。
事关南非股市
和腾讯这样一只“巨兽”有着如此密切的关系，腾讯的一举一动都可能会影响到Naspers的股价，而更重要的是，Naspers在南非主要股指中占有很大的权重。
Naspers在南非全股指数(FTSE/JSE All Share Index)中的市值占比达19%，在富时/JSE南非40（FTSE/JSE Top 40 Index）中的占比为20%。
当腾讯扶摇直上，Naspers“沾光”上涨的时候，这对所有南非投资者来说都是一件好事。
过去五年来，Naspers的股价上涨超过了440%。单单去年， Naspers上涨了54%，同期南非全股指数涨幅为14%。
然而，把本国的股市命运寄托在一家外国公司上总归不是什么好事。一旦腾讯这家中国公司出现任何重大衰退，南非投资者也将受到波及。