启动银行永续债，折射出“宏观审慎政策”正发生什么重大变化？

2018年12月26日，央行公告称金融委办公室召开专题会议，研究多渠道支持商业银行补充资本有关问题，推动尽快启动永续债发行。

央行公告全文仅53个字，表面看起来仅仅是帮助银行解决资本充足率的压力，但背后隐含的可能是宏观审慎政策的重大变化。

在2016-2017年，我们看到的是在经济上行周期，宏观审慎政策的逆周期调节；在2019年，我们或许将首次看到，在经济下行周期，宏观审慎政策的逆周期调节。