邓海清

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邓海清,九州证券全球首席经济学家。复旦大学金融学博士、CF40论坛特邀研究员,新财富上榜分析师。研究领域包括宏观经济、政府政策、金融市场等。
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专栏
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食品价格跌幅扩大,非食品价格持续上行
食品价格跌幅扩大,非食品价格持续上行
21小时前
【海清FICC】2017年以来CPI结构分裂明显:CPI食品同比明显偏低,2017年1-9月环比均值-0.1%,2010-2016年均值为0.45%;CPI非食品明显走高,同比中枢仅次于2011年历史最高水平,供给侧、消费贷对通胀压力渐现。
信贷高烧不可持续的四大理由
信贷高烧不可持续的四大理由
1天前
九州证券邓海清认为,信贷高烧的本质是另一种经济刺激,是居民和企业加杠杆,或将显著增加金融系统性风险,还与房地产密切相关。这些都与政策背景相悖,因此持续高烧的社融和信贷不可持续。
进口回升透支未来需求,人民币汇率拖累出口
进口回升透支未来需求,人民币汇率拖累出口
2017-10-13 11:44:55
【海清FICC频道】9月进出口数据总体平稳,进出口同比增速均出现一定程度回升,但9月贸易帐数据大幅走低,达到近6个月以来的最低值,外贸因素对经济的拉动作用可能逐渐减弱,2017年经济大概率“前高后低”,既没有“强复苏”,也没有“二次探底”。
走出债市黑暗时代:“新定向降准”虽非大水漫灌,但结束货币紧缩已是必然!
走出债市黑暗时代:“新定向降准”虽非大水漫灌,但结束货币紧缩已是必然!
2017-09-28 20:05:02
【海清FICC频道】“定向降准”大概率为长达超过一年的货币紧缩周期画上句号,这标志着2016年11月开始的“债市黑暗时代”宣告终结,坚定认为2017年债券市场先苦后甜,看好未来债券市场。
“新周期到来论”与大宗商品泡沫破裂
“新周期到来论”与大宗商品泡沫破裂
2017-09-25 09:31:44
【海清FICC频道】2017年6月以来的“新周期到来论”,更像是一波大宗商品的炒作泡沫行情。供给侧改革本来是“中医疗法”,结果却被市场炒作成了“兴奋剂”。这一轮大宗商品涨势与2016年的上涨行情截然不同,并无需求端支撑,大宗商品必然是大坑。
摒弃“脸谱化”旧观念,树立结构货币主义“新降准”思维
摒弃“脸谱化”旧观念,树立结构货币主义“新降准”思维
2017-09-22 10:06:33
【海清FICC频道】关于“新降准”:一是“降准+回笼”是结构性政策,不是货币再次宽松;二是“降准+回笼”不是强刺激,总量中性、非大水漫溉;三是“降准+回笼”不会赋予市场宽松加杠杆环境,再叠加严监管,加杠杆不会卷土重来,相反有助于金融去杠杆。
“跛脚鸭”的耶伦和"缩表"有那么重要吗?
“跛脚鸭”的耶伦和"缩表"有那么重要吗?
2017-09-21 10:28:28
【海清FICC频道】中国货币政策大概率“不跟”,2017年债市“先苦后甜”。我们认为,中国央行不会跟随美联储加息,其一,中国货币政策具有较强的独立性,其二,美联储自身的缩表政策都面临着较大的不确定性,中国央行跟随加息更是不可能。
泡沫之殇——警惕以“新周期”之名投机炒作,毁掉供给侧改革的初心!
泡沫之殇——警惕以“新周期”之名投机炒作,毁掉供给侧改革的初心!
2017-09-18 10:43:16
【海清FICC频道】2017年6月至今的价格飞涨却出现了明显“量价分离”的情况,价格飞涨缺乏需求端的支撑,涨价行情只靠供给侧独木难支。“运动式”去产能可能会导致“国进民退”或“滞胀”,警惕以“新周期”之名投机炒作,毁掉供给侧改革的初心!
“新周期到来论”全面证伪,降准时间窗口到来,重申2017债市“先苦后甜”
“新周期到来论”全面证伪,降准时间窗口到来,重申2017债市“先苦后甜”
2017-09-14 11:18:14
【海清FICC频道】8月经济大幅不及预期,经济高点已现,新周期到来论全面证伪,环保限产带来“价格虚假繁荣”,警惕经济“滞胀”可能性。人民币汇率升值、央行预期管理加强、经济全面不及预期,央行降准政策窗口期到来,2017年债市“先苦后甜”。
出口如期见顶回落,再证“新周期到来论”后知后觉,坚定看好债市“先苦后甜”
出口如期见顶回落,再证“新周期到来论”后知后觉,坚定看好债市“先苦后甜”
2017-09-08 13:14:45
【海清FICC频道】8月进出口数据背离,外需和出口见顶回落,但内需仍然较强,2017年大概率“前高后低”,既没有“强复苏”,也没有“二次探底”,央行货币政策将大概率维持中性,2017年债市“先苦后甜”。
人民币渐入“硬通货”时代,外储回升主因账面升值,“强人民币+弱外储”提供降准条件
人民币渐入“硬通货”时代,外储回升主因账面升值,“强人民币+弱外储”提供降准条件
2017-09-08 09:05:50
【海清FICC频道】人民币强势、美元弱势格局确认,人民币有望成为“硬通货”。同时,8月“人民币汇率大涨+外汇储备不佳”背离明显,人民币汇率大涨带动外汇占款回升的情况并未发生,央妈是时候把“降准”提上议事日程了,看多2017年下半年债市。
“十九大”债市维稳,28天逆回购已重启,降准也是合适选项
“十九大”债市维稳,28天逆回购已重启,降准也是合适选项
2017-09-06 15:25:14
【海清FICC频道】目前尽管1-7天短期资金较宽松,但市场对于未来资金预期仍然偏悲观,这是1个月及以上资金利率、同业存单利率、债市利率居高不下的重要原因。此次央行重启28天逆回购,有助于稳定市场对于1个月及以上跨季资金预期,有利于债市维稳。
债市重磅利好:央妈是时候把“降准”提上议事日程了!
债市重磅利好:央妈是时候把“降准”提上议事日程了!
2017-09-05 08:11:25
【海清FICC频道】为解决流动性的结构性矛盾、提高货币政策传导效率、降低同业杠杆,在外汇占款下降情况下,应当“降准+公开市场回笼”。目前降准处于较好时间窗口,人民币汇率已经进入趋势性升值,央行预期引导加强,“降准=宽松”的误读可能性降低。
“新牛市游戏”——A股脚踏3300点,又有多少“国家牛市”烙印?
“新牛市游戏”——A股脚踏3300点,又有多少“国家牛市”烙印?
2017-09-01 11:00:15
从国际惯例看,平准基金应当是“市场稳定器”,证金公司作为中国版“平准基金”却似乎已经成为了“牛市发动机”。上一轮“国家牛市”也只是官媒背书,而此次则是国家队直接赤膊上阵,3300点是否也会被市场解读为“新一轮牛市起点”呢?
经济周期见顶震荡,2017债市先苦后甜
经济周期见顶震荡,2017债市先苦后甜
2017-08-31 11:03:23
【海清FICC频道】8月制造业PMI超市场预期,可能在于大宗商品价格大涨,提升制造业企业对未来利润的预期,加大了经济的内需动力,目前来看,大宗商品价格出现高位震荡,价格对企业信心的提振可能面临高点,经济周期见顶震荡,2017债市先苦后甜。
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