四大信号看TMT主题轮动

来源: 张夏
TMT主题作为本轮行情前半场的领军者,自3月12日见顶以来调整持续一个多月,我们认为当前越来越多的信号指向TMT主题轮动机会。

本文来源:张夏 (ID:zhaoshangcelve),华尔街见闻专栏作者

TMT主题作为本轮行情前半场的领军者,自3月12日见顶以来调整持续一个多月,我们认为当前越来越多的信号指向TMT主题轮动机会。

核心观点

【本周主题思考】——四大信号看 TMT 主题轮动

(1)交易层面轮动信号。我们在3月12日主题周报中明确提出,短期已经到了主题行情三阶段的最后阶段,活跃资金边际效应将趋于减弱,这可能带来一定程度的市场震荡。随后TMT主题行情见顶。近期,从交易层面来看我们观察到的现象是:持续一个多月的调整后大部分TMT主题持续缩量;近期市场多次尝试风格切换,并且调整幅度较大的TMT主题日内显示出较高弹性;而市场对于这样的主题风格短期切换并没有明显的一致预期,并对近一个月以来持续强势的主题预期一致性较高。这些往往代表着短期交易层面的轮动信号。

(2)科技趋势信号:全球TMT大涨。2019年年初以来全球股市反弹,科技板块表现不俗,半导体、软件服务、医药、技术硬件与设备在不同国家和地区的股票市场都有不错的表现,背后的逻辑支撑是产业技术进步的趋势。我们在本周策略周报中提出,目前的投资需求和中长期融资需求较为一般,经济是否能如此前几轮社融增速大幅改善之后经济企稳回升还有待观察。但无论如何,短期信贷需求回升以及中长期信贷增速的边际改善,使得经济在未来一段时间内能够保持稳定,为股票市场创造了良好的经济环境。在这样的背景下,技术进步周期强于经济复苏周期的逻辑。

(3)政策红利信号:数字中国建设峰会、人民日报整版讨论信息化。第二届数字中国建设峰会将于5月6日至5月8日召开,届时共将举办12场分论坛,多部委都将主办分论坛,峰会将讨论多项信息技术前沿应用,从首届峰会项目成果来看,期间对接了数字经济重大项目400个,总投资约3000亿元,涵盖大数据、人工智能、芯片等多个领域,其中近200个项目已开工建设。参考首届峰会对主题的催化,在峰会召开前一个月,包含网络安全、云计算、人工智能、大数据、物联网等在内的数字中国重点建设领域主题均取得了较高的超额收益。4月12日,人民日报罕见整版讨论:抓住信息化发展的历史机遇,是政策红利将要进一步释放的一大信号。

(4)业绩信号:成长股业绩落地,Q1计算机、通信业绩明显改善。根据已披露的创业板2019Q1业绩预告,2019年一季报中从具体细分子行业的盈利贡献来看,医药生物、计算机、通信对于创业板盈利降幅收窄带来一定的积极作用,医药生物、计算机、通信、电气设备、电子、传媒等行业的一季报盈利情况相比2018年出现了改善。4月中旬开始,伴随着成长股业绩的落地和部分成长行业业绩的改善,将成为催化TMT主题轮动的一大因素。

基于以上四大信号,我们认为TMT主题轮动机会将来临,需重点关注信息化发展主线的5G、人工智能、工业互联网、大数据、云计算等。以及第二届数字峰会焦点如5G应用、数字健康、工业互联网等细分领域:数字健康(增设论坛,重点关注):卫宁健康、创业慧康、思创医惠等;卫星应用(增设论坛,重点关注):合众思壮等;5G应用(无人驾驶等):四维图新、千方科技等;工业互联网:用友网络、东方国信、汉得信息等;政务云:太极股份、南威软件等。

【风险提示】本报告所提及个股仅表示与相关主题有一定关联性,不构成个股投资建议。

目 录

01

主题跟踪

1、本周主题思考:四大信号看TMT主题轮动

TMT主题作为本轮行情前半场的领军者,自3月12日TMT主题见顶以来调整持续了一个多月,我们认为当前越来越多的信号指向TMT主题轮动机会。

(1)交易层面的轮动信号

我们在3月12日主题周报中明确提出,短期已经到了主题行情三阶段的最后阶段,主题对催化异常敏感,看不懂的新主题大量出现往往意味着活跃资金边际效应将趋于减弱,这可能带来一定程度的市场震荡。随后TMT主题行情见顶,3月12日以来前期高涨幅的TMT主题领跌重点主题指数,并且大幅跑输沪深300指数。近期,从交易层面来看我们观察到的现象是:持续一个多月的调整后大部分TMT主题持续缩量;近期市场多次尝试风格切换,并且调整幅度较大的TMT主题日内显示出较高弹性;而市场对于这样的主题风格短期切换并没有明显的一致预期,并对近一个月以来持续强势的主题预期一致性较高。这些往往代表着短期交易层面的轮动信号。

(2)科技趋势信号:全球TMT大涨

全球角度而言,2019年年初以来全球股市反弹,科技板块表现不俗。全球资本市场均出现不同程度反弹,虽然不同国家上涨的板块不尽相同,但是我们发现,半导体、软件服务、医药、技术硬件与设备在不同国家和地区的股票市场都有不错的表现。我们认为这背后的逻辑支撑是产业技术进步的趋势。我们总结了有五大产业趋势。

趋势一:全球数字基础设施建设方兴未艾。全球企业IT支持仍保持正增长,云计算的推广和普及催生了新的IT投入需求以及数字基础社会建设动力,而以5G的推出作为契机,全球主要国家和地区均开启了一轮新的数字基础设施竞赛。中美两国对5G、大数据云计算等支持均上升到国家层面。

趋势二:以云计算和云服务作为开支重点,全球企业IT支出仍保持增长,在所有类别IT支出中,云计算仍然是增速最快的领域,而进入到2018年之后,各细分领域的SAAS应用层出不穷,云浪潮与当年的互联网浪潮有许多相似支出。2019年,全球SAAS应用百花齐放。

趋势三:汽车电子蓬勃发展,智能驾驶方兴未尽。汽车电子化智能化程度快速提升,伴随着智能驾驶技术、人工智能、车联网、新能源电池等技术的快速发展,汽车已经越来越像一个电子产品而不是机械产品。这是百年汽车工业史上的重要革新,无人驾驶将会将这场革新变为一场革命。

趋势四:半导体行业,5G/IOT/人工智能/智能驾驶的崛起催生FPGA和MCU的崛起。FPGA和MCU的崛起背后,实际反映的是5G、IOT、人工智能和智能驾驶技术的迅速发展,上述新技术对于分布式计算、高效、稳定性和能耗控制方面的需求,使得FPGA和MCU的需求快速提升。

趋势五:工业大麻、基因技术、抗癌成为医药行业新宠儿。医药行业整体乏善可陈的背景下,工业大麻、基因技术和抗癌等新技术成为资本市场的新宠,同时以美国为代表的大量创新型公司已经在基因技术、抗癌药物和治疗方法上不断取得重大突破。

我们在本周策略周报中提出,目前的投资需求和中长期融资需求较为一般,经济是否能如此前几轮社融增速大幅改善之后经济企稳回升还有待观察。但无论如何,短期信贷需求回升以及中长期信贷增速的边际改善,使得经济在未来一段时间内能够保持稳定,为股票市场创造了良好的经济环境。而中长期信贷增速没有大幅改善,又不至于使得流动性迅速被实体经济投资抽走。结构上,以上信贷结构不支持经济持续大幅改善,仍需要更多的证据。目前,央行资产负债表重新收缩,降准迟迟未至,显然,政府并不打算像2009年、2012下半年至2013年、2016年一样,刺激经济明显改善。在这样的政策背景下,技术进步周期是强于经济复苏周期的逻辑。

(3)政策红利信号:数字中国建设峰会、人民日报整版讨论信息化

第二届数字中国建设峰会将于5月6日至5月8日在福建省福州市召开,主题是“以信息化培育新动能,用新动能推动新发展,以新发展创造新辉煌”。届时共将举办12场分论坛,国家发展改革委、科技部、工信部、生态环境部、国家卫生健康委、国家航天局等部委都将主办分论坛,峰会将讨论多项信息技术前沿应用,以 5G 为代表的宽带、移动网络、北斗系统为代表的信息基础设施体系将得到进一步加强,云计算、大数据、物联网、人工智能等信息技术将在各领域得到进一步运用。峰会将进一步推动电子制造、软件开发、网络安全等产业链上下游的协同发展,增强产业生态圈的活力,推动信息技术产业与金融、医疗、交通、能源、政务、水利等领域的深度融合,工业物联网、电子政务等更成熟的应用值得期待,相关产业将再迎催化。

从首届峰会项目成果来看,期间对接了数字经济重大项目400个,总投资约3000亿元,涵盖大数据、人工智能、芯片等多个领域,其中近200个项目已开工建设。参考2018年4月份召开的首届数字中国峰会对主题的催化来看,在峰会召开前一个月,包含网络安全、云计算、人工智能、大数据、物联网等在内的数字中国重点建设领域主题均取得了较高的超额收益。

而4月12日,人民日报罕见整版讨论:抓住信息化发展的历史机遇,是政策红利将要进一步释放的一大信号,在本轮技术进步周期的背景下,5G/人工智能/物联网技术发展将带来智能革命,政策红利加持将更有利于中国科技公司迅速发展壮大,近年来,中国在人工智能、5G等技术进步领域的专利数量已经在全球排名靠前,在半导体、化工、机械、飞机制造等诸多领域在快速实现对国际领先企业的追赶,这背后离不开大量产业政策的支持,未来政策支持信息化发展、支持新科技的力度只会加大不会减少。

(4)业绩信号:成长股业绩落地,Q1计算机、通信业绩明显改善

根据已披露的创业板2019Q1业绩预告,2019年一季报中从具体细分子行业的盈利贡献来看,医药生物、计算机、通信对于创业板盈利降幅收窄带来一定的积极作用,医药生物行业2018/2019Q1归母净利润增速分别为18.4%/23.9%,计算机行业2018/2019Q1归母净利润增速分别为-46.3%/19.6%,通信行业2018/2019Q1归母净利润增速分别为-44.9%/11%,电气设备、电子、传媒等行业的一季报盈利情况相比2018年也出现了改善。4月中旬开始,伴随着成长股业绩的落地和部分成长行业业绩的改善,将成为催化TMT主题轮动的一大因素。

基于以上四大信号,我们认为TMT主题轮动机会将来临,建议重点关注汽车电子、消费电子、创新药及器械、半导体、大数据及云计算领域的高研发稀缺科技龙头。从投资主线上来看,基于数字峰会主线,重点关注峰会焦点如5G应用、数字健康、工业互联网等细分领域:数字健康(增设论坛,重点关注):卫宁健康、创业慧康、思创医惠等;卫星应用(增设论坛,重点关注):合众思壮等;5G应用(无人驾驶等):四维图新、千方科技等;工业互联网:用友网络、东方国信、汉得信息等;政务云:太极股份、南威软件等。基于信息化发展主线:重点关注5G、人工智能、工业互联网、大数据、云计算等。

2、本周重要主题事件跟踪

(1)湖北轨道交通领域将应用氢能,市民有望坐上“氢能火车”

事件:4月14日下午,三环集团、湖北省铁路建设投资集团、氢阳新能源、中国民生信托、金凰实业集团等制造、研发、金融机构在武汉签约,将率先在国内推动氢能源在交通领域里的运用和推广。签约各方将推进新能源汽车、火车机车氢燃料电池动力装置的研制,加快基于“液体有机储氢技术”的燃料电池在汽车、轨道交通、船舶、无人机和分布式储能领域大规模商用,打造中国区域氢动力轨道交通示范工程。(长江日报)

简要点评:此次多方签约,体现了氢能源燃料电池的加速发展态势,加之13日首个氢能源共享汽车落地重庆,燃料电池的进一步大规模商用成为可能。

相关主题:燃料电池、高铁轨交等

相关个股:雪人股份、大洋电机、中铁工业、中国中车等

(2)长沙正在筹建100公里智慧高速,拓展更多自动驾驶干线物流应用场景

事件:中国干线物流联合创新中心首次伙伴大会在长沙召开。会上,湖南湘江智能科技创新中心与嬴彻科技签订战略合作协议,签约双方将发挥各自在物流领域的资源、数据、技术等优势,推动自动驾驶与干线物流的深度融合及行业标准建设。会上介绍,长沙率先在全国建立首条3.6公里双向模拟高速公路封闭测试道路,目前正在筹建100公里智慧高速,拓展更多自动驾驶干线物流应用场景。注:蓝思科技间接参股湖南湘江智能科技创新中心。(潇湘晨报)

相关主题:智慧物流、无人驾驶等

相关个股:蓝思科技、顺丰控股、东杰智能等

(3)国资委主任肖亚庆赴山东调研国有企业并出席央地合作活动

事件:4月9日至11日,国务院国资委主任肖亚庆赴山东调研国有企业,主持召开国有企业改革座谈会。肖亚庆一行先后深入中国重汽、中国中车四方公司调研,了解企业改革、生产经营和科技研发等情况。肖亚庆指出,面对新形势新要求,要全力攻坚,加快在国资国企改革重点领域实现突破。要积极稳妥推进混合所有制改革,建立健全市场化经营机制,增强企业活力动力。要深入推进供给侧结构性改革,促进企业高质量发展。

简要点评:国资委主任此次调研,侧面体现了国家推动国企改革和混改的方向。

相关主题:混改、国企改革等

(4)我国突破核电关键阀门瓶颈,成功打破国外垄断

事件:4月11日,由中核集团中国核动力研究设计院自主研制的“华龙一号”稳压器先导式安全阀样机,成功完成全排量热态动作性能试验,性能达到了三代核电最新技术要求,这意味着我国成功打破国外垄断,突破核电关键阀门瓶颈,进一步提升“走出去”核心竞争力。核电站稳压器先导式安全阀对反应堆安全运行至关重要,是核级阀门中公认的国产化难度最大的设备。(科技日报)

简要点评:核电站稳压器先导式安全阀对反应堆安全运行至关重要,此次关键技术突破,有助于核电建设的进一步推进。

相关主题:核电等

相关个股:上海电气、中国核建、中核科技等

(5)深圳将打造国家级石墨烯创新中心

事件:为期3天的2019深圳国际石墨烯论坛4月11日在清华大学深圳国际研究生院开幕。在论坛上,广东省石墨烯创新中心也正式成立。创新中心首届技术专家委员会由1位诺奖获得者、11位国内外院士和28位著名专家组成,将打造“石墨烯制备+计量检测+装备制造+终端应用”的全产业链,目标是到2025年建成具有国际领先水平、引领石墨烯技术创新和产业发展的国家级石墨烯创新中心。(南方日报)

简要点评:预计中国2020年石墨烯市场规模将达到2亿美元,占世界市场规模超过一半,石墨烯板块未来几年空间巨大,深圳打造国家级石墨烯创新中心将推动石墨烯产业进一步发展。

相关主题:石墨烯等

相关个股:中国宝安、宝泰隆、东旭光电等

(6)河北省鼓励民营建筑企业与国有骨干企业合作开拓市场

事件:近日,河北省住建厅转发住建部办公厅《关于支持民营建筑企业发展的通知》,要求各市住房和城乡建设部门鼓励民营建筑企业与国有骨干企业深度合作,组成战略联盟,积极参与京津冀协同发展、雄安新区规划建设,共同开拓市场。通知要求,各地要引导民营建筑企业积极参与“一带一路”沿线国家重大基础设施项目建设,进一步开拓省(境)外市场发展空间。(河北新闻网)

相关主题:雄安新区、大基建、一带一路等

相关个股:千方科技、中国建筑等

(7)2019年上海车展今日开幕,首次开辟“未来出行展区”展现汽车未来发展新技术

事件:据悉,特斯拉的最新款电动车将在上海车展进行亚洲首发,预计将会在竣工后的特斯拉上海超级工厂实现本土化生产。威马、小鹏、理想、合众、零跑、几何汽车等近20家造车新势力将首次亮相。今年上海车展另一亮点是首次开辟的“未来出行展区”,中移智行、地平线、AliOS、威力登、小马智行等十多家业界知名企业积极参展,展品涵盖新能源、车联网、无人驾驶解决方案、激光雷达、芯片、高精定位和地图等跨界融合。(解放日报)

简要点评:目前汽车的功能往更智能、更多元的方向发展,此次上海车展,介绍了车载新技术的发展现状。

相关主题:国产芯片、汽车整车、新能源汽车等

(8)我国科学家成功制备廉价高效电解水氧析出催化剂

事件:近日中国科学技术大学吴宇恩教授课题组运用创新工艺,在氧析出催化剂取得重大突破,为电解水制氢的工业化推进重要一步,该成果被选为本月的《自然-催化》封面文章。该钌单原子合金催化剂相对于商业钌基催化剂的过电位降低了大约30%,稳定性提高了近10倍。(科技日报)

简要点评:此次在氧析出催化剂取得重大突破,为电解水制氢的工业化推进重要一步,也将推动氢能源电池的更大发展。

相关主题:有色金属、燃料电池等

(9)我国科学家另辟蹊径造出9纳米光刻试验样机

事件:从武汉光电国家研究中心获悉,该中心甘棕松团队采用二束激光在自研的光刻胶上突破了光束衍射极限的限制,采用远场光学的办法,光刻出最小9纳米线宽的线段,实现了从超分辨成像到超衍射极限光刻制造的重大创新。光刻机是集成电路生产制造过程中的关键设备,主流深紫外(DUV)和极紫外(EUV)光刻机主要由荷兰ASML公司垄断生产,属于国内集成电路制造业的“卡脖子”技术。(科技日报)

简要点评:光刻机作为集成电路生产制造中的关键设备,此次生产技术突破国外垄断,将推动我国国产芯片更快发展。

相关主题:国产芯片、半导体等

相关个股:紫光国薇、汇顶科技、北方华创等

(10)3月份挖掘机销售延续火爆,近14亿元大单布局9只概念股

事件:中国工程机械工业协会挖掘机械分会最新数据显示,2019年3月份,纳入统计的25家主机制造企业挖掘机共计销售44278台,同比增长15.7%,其中国内市场销量41884台,同比增幅14.3%。分析人士指出,今年3月份挖掘机销量与历史同期最高水平基本持平,一季度整体市场行情则更加火爆,在去年销量高基数的背景下仍实现了24.5%的同比增幅,开工旺季各大主机厂持续产销两旺。根据同花顺数据统计发现,4月份以来以挖掘机为代表的工程机械板块表现亮眼,有20只相关概念股期间股价累计实现上涨,在板块成份股总数中占比超过九成。资金流向方面,4月份以来工程机械板块整体呈现大单资金净流入态势。(证券日报)

简要点评:机械行业属于典型周期性板块,当经济复苏时将率先领涨,挖掘机作为工程机械的核心以及领先指标,销量率先走出低谷,其中三一重工销量在2017年增长一倍以上。

相关主题:机械、挖掘机等

相关个股:三一重工、徐工机械、柳工等

(11)工信部信软司:将重点从四个方面继续推进区块链相关工作

事件:工信部信息化和软件服务业司表示,高度重视区块链的产业能力培育和应用落地,积极采取有效措施推动区块链相关产业研究、技术研发和应用推广等工作。后续重点工作包括:一是深入研究把握区块链技术和产业发展趋势。二是加强区块链核心技术能力建设。三是建立健全区块链标准体系。四是重点推动区块链在工业互联网平台的创新应用。(金融界)

简要点评:目前全球数字货币市值已有数千亿美元,成为一大类风险资产,区块链的技术应用也在各种行业蔓延开来,最近比特币上涨或将为区块链带来新一波热度。

相关主题:区块链等

相关个股:四方精创、恒生电子、新湖中宝等

(12)福建印发方案,今年城市养老服务设施覆盖率将超90%

事件:福建省民政厅日前印发《养老服务补短板2019年行动方案》提出,全年实现新建150所居家社区养老服务照料中心,城市养老服务设施覆盖率提高到90%以上。鼓励地方建设兼具日托护理、上门服务、护理康复、居住养老等功能的社区嵌入式养老服务中心(家园模式)。新建500多所农村幸福院,农村养老服务设施覆盖率提高到55%以上。吸引更多社会资本参与养老服务发展,每个设区市(含平潭综合实验区)新建不少于1所民办养老机构。继续实施养老服务工程包,全年完成投资不少于20亿元。(人民日报)

简要点评:随着更加严峻的人口老龄化的渐行渐近,国家对于养老的问题也愈加重视,相对应的,也为养老产业带来了较大的想象空间。

相关主题:养老等

相关个股:双箭股份、京汉股份、金陵药业等

(13)农业农村部唐珂:专家初步预计下半年猪肉价格同比涨幅可能超70%

事件:农业农村部市场与信息化司司长唐珂表示,从后期走势看,二季度猪价有望保持波动上行走势,考虑到部分屠宰企业前期储备的冻猪肉陆续出库以及上半年季节性消费相对平稳等因素,考虑这些,猪价大幅上涨的空间不大。下半年随着生猪出栏量进一步下降,再加上下半年是节日需求的高峰,猪价有可能出现阶段性快速上涨。专家初步预计,下半年猪肉价格同比涨幅可能超过70%,创历史新高,养猪的盈利水平将持续向好。(中国新闻网)

简要点评:此前受非洲猪瘟影响,猪价持续上涨带来了一波猪行情,但生猪存栏量的回升需要一定的时间,且下半年是节日需求的高峰,猪产业有望再迎一波行情。

相关主题:养猪等

相关个股:正邦科技、温氏股份等

*注:此处个股仅作列示,不代表个股投资建议,具体个股推荐请以招商各行业研究为准。

3、招商研究:行业主题群英荟

(1) 招商军工:国企改革步伐不断加快,行业混改有望继续提速

事件:本周,沪深300指数下跌1.81%,国防军工板块(中信)下跌4.66%,跑输市场2.85个百分点。报告回顾了本周行业信息和重点公告,维持对行业的投资评级“推荐”。推荐重点关注军工集团旗下资产证券化相关优质标的。

评论:

1、国企改革持续推进,混改步伐有望不断加快。4月9日-11日,国资委主任肖亚庆调研国有企业并在主持召开国有企业改革座谈会时指出,面对新形势新要求,要全力攻坚,加快在国资国企改革重点领域实现突破。要抓好国有资本授权经营体制改革,提升国资监管科学性针对性有效性。要积极稳妥推进混合所有制改革,建立健全市场化经营机制,增强企业活力动力。要深入推进供给侧结构性改革,促进企业高质量发展。要坚持党的领导加强党的建设,全面落实党建工作要求,牢牢把握国有企业改革发展的正确方向。

2、从政策层面来看,近期混改相关政策不断出台1)今年《政府工作报告》要求,推进国有资本投资、运营公司改革试点;积极稳妥推进混合所有制改革。2)国有资本投资运营公司试点改革提速。据媒体报道,国务院国资委牵头制定的改革国有资本授权经营体制方案近期有望正式出台。首批入选的十家央企如航空工业集团等在授权管理、组织架构设等方面形成的好经验,如以航空产品为主、专业化整合、在所属三四级以下单位全面推进混改工作等,有望在改革过程中被推广,试点改革将继续提速;3)第四批混改试点名单即将公布,数量有望超百家;4)近日国资委表态鼓励国企分拆子公司到科创板上市。

3、从产业层面来看,资产证券化作为混改的重要方式之一,有望继续加速。2018年以来,军工企业资本运作密集,包括核心军工资产整体上市(如中航沈飞、内蒙一机)、科研院所优质资产证券化(如国睿科技)等,近期中船集团推进下属上市公司资产重组,有望引领行业资产证券化继续加速前进。

4、建议重点关注行业资产证券化相关投资机会。我们对各大军工集团旗下资产证券化相关标的进行了梳理,重点关注:1)航空工业:中航机电、中航科工、中航电子、中直股份、洪都航空等;2)船舶工业:中国船舶、中船科技;3)船舶重工:中国动力;4)中国电科:四创电子、国睿科技;5)兵装集团:利达光电;6)航天科技:航天电子、中国卫星。

风险提示:国防装备订单交付存在波动、市场大幅调整。

(2) 招商计算机:云核心技术加快突破,政务云成必争之地

本周关键词:云计算、政务云。第五届开源云计算大会召开,工信部表态加快突破核心技术,推动提升产业应用供给能力。近两年产业规范加速落地推进云计算的大规模市场化及商业应用,政务云是成长最为迅速的细分领域,成巨头必争之地。重点推荐用友网络、太极股份、泛微网络

评论:

1、计算机板块指数本周下跌5.15%。计算机板块目前TTMPE为57倍左右。以云计算、人工智能为代表技术的新一轮科技浪潮已经来临。A股计算机板块各个细分领域龙头公司基于过往业务与技术的积累,通过产品与服务智能化升级,有望体现出超越行业的成长性,我们看好研发型龙头的投资机会。

2、开源云计算大会召开,工信部表态加快突破核心技术。4月11日,2019年(第五届)中国开源云计算大会召开,工信部表示将着力营造良好的产业发展环境、加快突破关键核心技术、提升产业供给能力、推动企业上云、打造云计算环境下的安全保障体系。近两年,国家有关部门陆续出台行业标准规范解决影响云计算大规模市场化和商业应用的互操作性问题以及服务评估与定价标准的商业指标等问题。同时GPU云化、Docker容器、Unikernel无核化等技术的运用将就近提供满足行业数字化在敏捷联接、实时业务、数据优化、应用智能、安全与隐私保护等方面的关键需求。产业规范加速推进落地,我国云计算产业持续保持领先高速增长。

3、政务云推进掷地有声,成巨头必争之地。开源云计算大会上获评“年度实效应用项目”的8个项目中有4个政务云项目,亚马逊和微软正就美国国防部总额100亿美元的云服务合同进行最后的争夺。公有云被认为是最有经济效益的市场,但在传统架构向云架构转型的过程中,混合云及私有云仍是重点的过渡阶段,以政务云为典型代表的混合云市场已成为巨头的重点必争之地。目前国内政务云是成长最为迅速的细分领域,政府在数据共享交换、数据开放平台、创新城市应用等方面在未来都有着强力的需求。随着云计算架构下业务黏性与产品服务拓展能力的提升,行业整合加速,政务云龙头厂商的话语权将逐步提升。

4、重点推荐用友网络、太极股份、泛微网络。国内云计算基础设施加速规范化普及,具备良好的大中型政企客户基础以及全面的云产品线的用友网络无论是在公有云还是混合云及私有云市场皆能助力企业的数字化转型。太极股份是我国电子政务及自主可控领先企业,作为国家政务服务平台(一期)工程总集成服务及核心业务系统建设主要供应商,是国内政务云建设的排头兵。国内OA龙头泛微网络大力开拓政务市场已取得部分成效,政务市场的成功开拓将进一步提升公司的市占率并强化中长期成长性。

风险提示:1、商誉风险;2、股权质押平仓风险;3、应收账款坏账风险。

(3) 招商工业:金卡智能:市场加速推进智能燃气表公司明显受益

事件:公司公告中标及入围物联网智能燃气表项目,中标天津津燃公用事业股份有限公司2019年智能燃气表及物联网燃气表设备采购项目2625万元;入围华港燃气集团有限公司燃气表采购项目约1.9亿、入围津燃华润燃气有限公司民用、工商物联网皮膜表入围项目。

评论:

1、天津津燃有400万更换至NB表市场需求。2019年天津政府工作报告中再次提出打赢污染防治攻坚战,有序推进城乡居民取暖散煤清洁化替代,据悉,天津津燃公用事业股份有限公司最终将为天津市近400万户居民更换NB-IoT智能燃气表,分年度推进。金卡于18年7月开始批量销售NB表,18年全年销售53万台收入1.42亿元。公司中标智能燃气表及物联网燃气表设备采购项目2625万元,按2018年NB表均价推算接近7万台,是天津津燃公用推进更换表的开始。同时公司公告入围津燃华润燃气有限公司民用、工商物联网皮膜表项目,按公司目前在NB表的领先优势,有望在该项目上也斩获大单。

2、入围华港燃气物联网燃气表项目大包。本次入围华港燃气签订的为河北任丘项目,投招的范围比较大,包括民用无线远传膜式燃气表、工商业无线远传膜式燃气表、工商业流量计物联网控制器、无线远传热式气体质量流量计,分12个包,有民用表也有工商业流量计,金卡入围01包至06包和10包至12包,这9个包预计采购总价合计约1.9亿元,暂未明确最终招标的表的类型,同时金卡最终中标金额待确定。2019年2月河北省住建厅等五部门联合印发《关于加强燃气安全和燃气企业监管工作的通知》,要求燃气公司进一步提高信息化管理水平,强制使用物联网表,城市新建住宅燃气设施必须加装自闭阀或报警器及与其联锁的自动切断阀否则不予验收;对现有住宅燃气设施逐户检查,敦促用户更换、安装,力争用3年时间完成。

3、随着智慧城市的推进与NB表的推广,河北省、天津等地政府加速推进燃气管理安全&物联网燃气表上线。燃气仪表行业未来的核心竞争力在于稳定高质的硬件产品及软件配套能力,金卡在行业中均有领先地位。金卡产能充足,交货周期正常,可应对市场需求。公司计划2019年NB表销售达200万台,目前情况来看进度良好,预计公司2019年归母净利5.9亿元目前对应16倍,NB表推广加速则公司业绩弹性加大,继续强烈推荐!

风险提示:1)竞争加剧价格下降;2)竞争加剧。

02

主题市场表现回顾

1、主题行情表现回顾

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未来一个月主题事件

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相 关 报 告

《第二届数字中国峰会在即,主题迎催化——A股主题周观察(0409)》

《主题市场热度延续,确定性+弹性双线布局——A股主题周观察(0402)

《继续聚焦确定性主题——A股主题周观察(0326)

《从创业板经验看科创板映射节奏——A股主题周观察(0319)》

《主题行情进入催化为主导的状态——A股主题周观察(0312)》

《强者恒强,关注轮动——A股主题周观察(0305)》

《“高转送”主题迎来超额收益窗口——A股主题周观察(0226)》

《关注一号文件发布带来的主题机会——A股主题周观察(0219)》

《近期美股行业走势和产业政策透视——A股主题周观察(0212)》

《科创板制度设计前瞻——A股主题周观察(0129)》

《AI应用加速发展,关注主题性机会——A股主题周观察(0122)》

《近期主题轮动逻辑探析——A股主题周观察(0115)》

《“新基建”主题能否引领春季行情?——A股主题周观察(0108)》

《从“新型基础设施建设”看2019年主题投资——A股主题周观察(1225)》

《静待政策性主题行情——A股主题周观察(1218)》

《5G步入兑现阶段——A股主题周观察(1211)》

《历史上主题行情的大背景——A股主题周观察(1127)》

《从历史看壳资源、ST股行情的指示意义——A股主题周观察(1113)》

《科创板,助力科技创新大方向——A股主题周观察(1106)》

《回购条款的修订意味着什么?——A股主题周观察(1029)》

分 析 师 承 诺

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原标题《【招商策略】四大信号看TMT主题轮动——A股主题周观察(0417)》

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