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付鹏说：白银怎么了？（3）：空平行情和多开行情【275】
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上两期聊过白银在没有大行情时出现蛙跳的情况，反映到交易持仓上，白银可能会出现的情况就跟黄金完全不同。
黄金从去年Q4季度开始，走得是非常漂亮的。资金在等总量的增仓，目前来讲，期货加上期权已经干到一百多万张，这实际上是个非常大的规模，并且是在很短的时间内，也就是今年春节之后的突破前后出现巨量的多头增仓。由于期货期权市场本身是一个零和的中性的市场，不存在纯多头、纯空头，其实就是对手盘谁跟谁，投机盘中间不要有太多的对手盘就好，因为投机盘中如果有太多对手盘，说明投机者们是有分歧的。
黄金整体来看就比较好，总的扩仓和持仓过程中投机盘是非常明确的，一致看多，当然了对手盘肯定就是商业保值了。有人说商业保值难道不会赢吗？要知道期货加期权本身是一个金融衍生品，市场本身是个零和博弈市场，要想让零和博弈产生真正的价值是一定要跟现货对应的，如果只考虑期货期权的话，博弈论要更强一点，但如果考虑到现货市场的话，像黄金的生产商，他们在左边是赔的，但是右边是正的。对于黄金生产商来讲，这种风险防范的方式就给衍生产品提供了流动性，所以最佳组合就是增仓，资金扩仓，投资者一致，然后对手盘是生产商，来提供对手盘和流动性，像这样的黄金的持仓都是非常好的。
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