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30节课搭建你的大类资产投研框架
3.9 未来全球能源定价的核心在哪里？
本期提要
- 未来的能源定价权在哪里
本期内容
关于详细的油价，主要就是看供应，而在看供应的时候最重要的其实就是理解OPEC。OPEC就是一个囚徒困境。现在很多的普通投资者问的问题我有的时候是比较懒得回答的，比如说华尔街见闻的见识社区里有很多人私信问我问题，有人说付总不乐意回答问题，其实不是，是我真的不知道怎么跟你讲，因为要展开就很详细了。比如有人说为什么美国人看不得油价的上涨？或者有的人认为在油价的上涨过程中所有人都是得利的，为什么大家不希望油价上涨？我心想那可能是因为你持有多单，所以你更愿意油价上涨。在构建分析框架的时候一定要忘掉你手上的头寸，一定要忘掉，在这个过程中我们要尽量的做到中立，然后生成应对策略，而不是交易策略。
现在这个油价到底在玩什么游戏？2014年油价暴跌下来以后美国页岩油开始侵占全球，那个时候说实话有几个问题一直困扰着我们。第一，美国页岩油怎么侵占全球的份额？不知道。第二，是页岩油的生命周期和弹性长，还是沙特、OPEC的生命周期和弹性长？不知道。我们只知道OPEC挺便宜，但是这个便宜并不是指它的井口成本、生产成本，还有财政成本，加上财政成本它可不一定能够比得过页岩油。还有就是时间问题，当时页岩油产量衰减导致大家怀疑它的可持续性。
2017年这波油价上涨之前，大家其实还在做第一轮的测试，包括沙特的博弈也都是测试。2014年油价跌下来，2015年的时候沙特的选择是我要站出来看看你页岩油到底有多强，如果你弱我就一巴掌把你拍死在襁褓中。所以当时沙特非常强硬，不减产，反而增产，所以才导致那一年出现了极低的油价。
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