“ 交易桌前看天下，付鹏说来评财经 ”
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付鹏说：深度理解为什么美联储不得不为财政续命【284】
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交易桌前看天下，《付鹏说》来评财经。
过完十一以后回来，其实大家看到的很多新闻都是互相关联的。比如说大家一直在问的，关于美联储资产负债表停止收缩，9月份美国Repo的走高，以及美国财政部发债等等，这些现象背后说明了什么才是我更想跟大家分享和交流的。我们看新闻不能单看现象，如果单看现象的话，第一是会很模糊，第二是无法形成体系性的思维。
长话短说，展开我们最新的这篇《付鹏说》，今天的内容会比较长。
在解释所有的问题之前，你必须得在全球三级框架下去理解全球、尤其是美国的债务融资的路径。我简单地给大家画一下。我在这里就不说别的国家了，比如说石油输出国欧佩克、沙特的外汇储备，石油—美元这个循环我就不去讲了，大同小异。
我们简化一下就是这样：左边是中国，右边是美国。美国这里有三大块：美国政府，美国居民，以及美国的金融机构、包括企业。要记住，美联储是相对独立的，所以跟联储相关的我把它放在下面。这边是中国。
我们来看正向反馈，也就是全球化带来的美国债务融资情况，包括美国企业债务融资，政府债务融资，金融机构债务融资——居民债务融资更多的是通过金融机构。