美联储褐皮书对经济和制造业评价小幅上调 经济仍呈温和增长

作者: 杜玉
褐皮书认为,从10月到11月中旬的经济活动温和增长,前景大体保持正面,10月时曾形容经济为“微弱至温和扩张”。总体就业继续小幅增长,制造业状况更为复杂,通胀压力温和上升,或暗示美联储不会改变利率政策的观望立场。

11月27日周三,美联储发布了最新的美国经济状况褐皮书,对美国经济、特别是制造业的评价略有上调,对劳动力市场和服务业的看法依旧积极,暗示没有改变利率政策方面的观望立场。

据新浪财经报道,美联储褐皮书显示,总体来说,从10月到11月中旬的经济活动温和增长(modest),前景大体上保持正面,一些商业联络人预期现有经济增速会持续到明年。

而在10月17日发布的褐皮书中,美联储曾形容经济为“微弱至温和扩张”(slight to modest),此前评价一直为“温和到适度扩张”(modest to moderate)。这表明11月褐皮书稍微更乐观。

在就业和工资方面,尽管全美劳动力市场仍然紧俏,总体就业继续小幅增长;薪资压力温和提升,特别在低技能职位。几个地区指出,专业与技术服务以及医疗保健行业的就业增长相对强劲;一些地区联储的商业联络人表示,雇佣困难正在限制商业增长。

消费者支出占据美国经济体量的2/3,也是过去两个季度增长的主力军。最新褐皮书显示,大部分(most)地区的消费者支出呈“稳定至适度”增长,几个地区的汽车销售和旅游业均录得增长。

不过,制造业的状况更为复杂。尽管当季报告扩张的地区比前一报告期增加,但大多数(majority)地区依旧没有增长。大部分地区的制造业就业人数增加或保持稳定,一个地区的制造业经历裁员。

农业状况与上一个报告期基本没变,依旧受限于天气和较低的粮食价格。里士满联储汇报称,当地农民对投资土地和设备感到迟疑。

此外,非金融服务业的形势依然相对乐观,大部分地区的服务业呈“温和到适度增长”;但能源部门活动“温和恶化”,银行业贷款量的增长持续却略有放缓,各地区交通活动参差不齐。

美联储注意到,最新报告期内的房屋销售基本持平,住宅建设的增长更为广泛,非住宅房地产的建设和租赁活动继续温和增长。这种改善主要得益于抵押贷款利率下降。

在市场关心的通胀压力方面,一些地区的零售商和制造商表示成本增加,但将这一压力传导给下游产业或消费者的能力有限。这令物价在报告期内“温和上涨”,商业联系人预计未来继续走高。

美联储主席鲍威尔周一再度重申,只要未来经济数据可以证实他们的预期,即美国经济温和增长、劳动力市场强劲和通胀率接近2%官方目标,当前的货币政策立场可能适宜。除非对经济前景的评估发生实质性变化,美联储将作出“适当回应”。

本次褐皮书也提到,尽管美联储对经济前景的看法没有改变,美国制造业活动走软、商业投资降温的现实持续存在。消费者支出也呈现疲软迹象,圣路易斯地区有零售商表示,对经济前景的看法已经转向悲观,销售持平或略低于去年水平。纽约市的百老汇音乐剧观看人数在11月上旬下跌,票价也小幅低于去年同期。

褐皮书发布后,市场风险偏好保持高涨。美元指数短线小幅上涨,报98.389,日内上涨0.15%;美元兑日元涨至109.51的六周新高,日内涨幅扩大至0.44%。美股三大指数基本维持此前涨势,10年期美债收益率也重回日高一线,交投1.77%,日内涨超3个基点。

芝加哥商交所CME根据联邦基金利率期货的交易算出,12月11日美联储在FOMC会后宣布利率政策“按兵不动”的概率为94.8%,略高于一天前的94.1%。交易员们认为美联储今年底之前已没有降息可能,加息25个基点的概率维持在5%左右,一周前曾降至1.5%。

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