11月27日周三，美联储发布了最新的美国经济状况褐皮书，对美国经济、特别是制造业的评价略有上调，对劳动力市场和服务业的看法依旧积极，暗示没有改变利率政策方面的观望立场。
据新浪财经报道，美联储褐皮书显示，总体来说，从10月到11月中旬的经济活动温和增长（modest），前景大体上保持正面，一些商业联络人预期现有经济增速会持续到明年。
而在10月17日发布的褐皮书中，美联储曾形容经济为“微弱至温和扩张”（slight to modest），此前评价一直为“温和到适度扩张”（modest to moderate）。这表明11月褐皮书稍微更乐观。
在就业和工资方面，尽管全美劳动力市场仍然紧俏，总体就业继续小幅增长；薪资压力温和提升，特别在低技能职位。几个地区指出，专业与技术服务以及医疗保健行业的就业增长相对强劲；一些地区联储的商业联络人表示，雇佣困难正在限制商业增长。
消费者支出占据美国经济体量的2/3，也是过去两个季度增长的主力军。最新褐皮书显示，大部分（most）地区的消费者支出呈“稳定至适度”增长，几个地区的汽车销售和旅游业均录得增长。
不过，制造业的状况更为复杂。尽管当季报告扩张的地区比前一报告期增加，但大多数（majority）地区依旧没有增长。大部分地区的制造业就业人数增加或保持稳定，一个地区的制造业经历裁员。
农业状况与上一个报告期基本没变，依旧受限于天气和较低的粮食价格。里士满联储汇报称，当地农民对投资土地和设备感到迟疑。
此外，非金融服务业的形势依然相对乐观，大部分地区的服务业呈“温和到适度增长”；但能源部门活动“温和恶化”，银行业贷款量的增长持续却略有放缓，各地区交通活动参差不齐。
美联储注意到，最新报告期内的房屋销售基本持平，住宅建设的增长更为广泛，非住宅房地产的建设和租赁活动继续温和增长。这种改善主要得益于抵押贷款利率下降。
在市场关心的通胀压力方面，一些地区的零售商和制造商表示成本增加，但将这一压力传导给下游产业或消费者的能力有限。这令物价在报告期内“温和上涨”，商业联系人预计未来继续走高。
美联储主席鲍威尔周一再度重申，只要未来经济数据可以证实他们的预期，即美国经济温和增长、劳动力市场强劲和通胀率接近2%官方目标，当前的货币政策立场可能适宜。除非对经济前景的评估发生实质性变化，美联储将作出“适当回应”。
本次褐皮书也提到，尽管美联储对经济前景的看法没有改变，美国制造业活动走软、商业投资降温的现实持续存在。消费者支出也呈现疲软迹象，圣路易斯地区有零售商表示，对经济前景的看法已经转向悲观，销售持平或略低于去年水平。纽约市的百老汇音乐剧观看人数在11月上旬下跌，票价也小幅低于去年同期。
褐皮书发布后，市场风险偏好保持高涨。美元指数短线小幅上涨，报98.389，日内上涨0.15%；美元兑日元涨至109.51的六周新高，日内涨幅扩大至0.44%。美股三大指数基本维持此前涨势，10年期美债收益率也重回日高一线，交投1.77%，日内涨超3个基点。
芝加哥商交所CME根据联邦基金利率期货的交易算出，12月11日美联储在FOMC会后宣布利率政策“按兵不动”的概率为94.8%，略高于一天前的94.1%。交易员们认为美联储今年底之前已没有降息可能，加息25个基点的概率维持在5%左右，一周前曾降至1.5%。
