谁都不认怂!“沙俄”这场危险的“轮盘赌”如何收场?

作者: 叶桢
疫情阴霾不散,沙俄硬碰硬,再等4月1号当前减产协议到期,所有产油国都放开限制,短期内油价看不到复苏的希望。

疫情恐慌还没消散,原油市场又飞出一只黑天鹅,搅得全球市场翻天覆地。

周一油价开盘暴跌30%,创下上世纪90年代初海湾战争以来的最大单日跌幅。本来就神经衰弱的全球股市顿时一片狼藉,连环崩盘把一个又一个国家带入熊市,满屏恐慌体现在各国不断刷新纪录新低的国债收益率上。

上周五OPEC+就减产谈崩后,愤怒的沙特在周末打响了价格战的第一枪,祭出”降价+增产“的大招。

这不是沙特第一次上演价格战的戏码,1985年、1997年、2014年沙特都曾发动价格战,或是为了以低油价逼产油国乖乖就范老实减产,或是为了以低油价扼杀蓬勃发展的美国页岩油,但效果都差强人意。

这一次也不排除沙特是故伎重演,通过拉低原油价格向包括俄罗斯在内的其他原油生产国施加压力,从而迫使他们回到谈判桌上,然后再协同减产提振油价。

如果真是如此,这一次沙特能得逞吗?难。

首先,沙特碰上对手了。

多年来,沙特作为OPEC的带头大哥,一直积极减产,尽心尽力扮演好“产量调节者”(swing producer)的角色,突然撂担子不干后,全世界都在等俄罗斯的反应。

结果俄罗斯也很刚,放出话来,说俄罗斯石油公司预计4月起增加石油产量。

俄罗斯财政部今天也表态,俄罗斯能够承受石油价格在6-10年内维持在25美元/桶-30美元/桶的水平。可以在长期低油价的情况下动用国家财富基金,以确保宏观经济稳定。 ​​

简单翻译就是:我们俄罗斯有钱,没在怕的。

沙特方面,尽管国内股市暴跌,阿美跌破发行价,这个中东大佬也丝毫没有服软的意思。据说有原油买家已接到沙特通知:要多少有多少!

一个比一个强硬,留下油价在寒风中瑟瑟发抖。

从谷底好不容易费劲反弹了几美元的布伦特原油,在俄罗斯表态后,又扭头向下,短线跳水0.6美元。

俄罗斯的强硬应该也是在意料之中,毕竟,这不仅仅是油价问题,还有国际面子问题。过去双方有分歧,私底下商议,但这一次沙特闹出这么大动静,一点都不给俄罗斯台阶下。

不过俄罗斯要面子的代价也挺大的,俄罗斯卢布兑美元日内累计跌超8%,处于四年最低水平。

除了俄罗斯的不配合,沙特和其他产油国面临的共同困境是需求端的冲击。

随着病毒在全球肆虐,2020年全球石油需求可能出现金融危机以来的首次萎缩,这是无论俄罗斯是否配合都无法改变的事实。

实际上,俄罗斯曾表态,希望看到冠状病毒对石油需求的全面影响后再采取行动,另一方面俄罗斯也希望趁着低油价,借机来考验美国页岩油的承受能力。

奈何沙特等不及,给出进一步深化减产150万桶/天的方案,毕竟油价跌跌不休,离它要维持预算平衡的83美元越来越远了。

但减产并不是万能的。

OPEC+合力减产奏效的前提是,全球原油需求维持在一定范围里,同时OPEC+联盟以外的产能有限。

但目前这两项都不成立,一方面疫情对需求端造成的冲击巨大,另一方面,过去几年来随着美国页岩油产量的加大,OPEC在原油市场的绝对话语权早已被侵蚀。

疫情阴霾不散,再等4月1号当前减产协议到期,所有产油国都放开限制,短期内油价看不到复苏的希望。

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