决定油价的关键会议为何推迟了?意味着什么?

作者: 叶桢
退一步说,即便新一轮减产协议能够达成,减产1000万桶/日还是不足以稳定石油市场。但减产至少是迈出了向好的一步,如果这一步都跨不出去,油价就还有得跌了。

眼看着要重见曙光的油价,可能又要趴下了。

上周,原油上演了一场绝地大反击,布伦特原油期货全周累涨36.8%,WTI 原油期货累涨31.8%,双双创下历史上最大单周涨幅,一扫价格战以来的阴霾。撑起这波上涨的是产油国将摒弃前嫌,合力减产的乐观预期。

上周先是美国总统特朗普站出来,说已经摆平沙特搞定俄罗斯,减产1000万桶/日甚至1500万桶/日,都不是问题,这点燃了油价一波报复性反弹。

接着又传来了OPEC+将重返谈判桌,召开远程会议,讨论减产1000万桶/日的目标,时间就在4月6日下周一。

一切看起来都在往好的方向发展,一时间多头摩拳擦掌,空头仓皇回补。可是,周末还没过完,就又变天了。

眼下“周一见”的希望已经破灭。两名OPEC人士透露,OPEC及其盟友将不会于下周一(4月6日)召开紧急会议。会议可能推迟至4月8日或4月9日举行,以便让各成员有更多的时间就减产进行磋商。

最新消息是,沙特将在下周四(4月9日)主持OPEC+视频会议。

这又发生什么了?

原来是眼瞅着要握手言和的沙特和俄罗斯,又为了当初是谁先撕毁协议,挑起这场价格战,最终导致油价崩盘,而吵了起来。

俄罗斯方面表示,油价大跌当然和全球疫情拖累需求有关,但也和沙特退出OPEC+协议,率先降价和增产脱不了关系。

据俄罗斯总统普京透露,沙特希望把油价拉低到40美元,从而消灭美国页岩油竞争对手,现在沙特成功了,但我们俄罗斯从来没有想要这么做。

沙特一听也急了,当然不想背这口锅。沙特外长发布声明表示,普京上述言论完全毫无事实依据,当初明明是俄罗斯拒绝了进一步减产协议,尽管沙特和其他22个国家曾试图努力说服俄罗斯。

一番口水仗后,就传来了会议延期召开的消息。二者可能要先理清谁该为油价暴跌负责,才愿意重返谈判桌。

当然,“沙俄”再起争端只是一方面,会议能不能顺利召开,新减产协议能否达成的更重要关键在于美国。

拉美国入局?有点难

沙特和俄罗斯之间甩锅归甩锅,双方在共同利益面前倒是立场一致,二者都态度明确表示:任何进一步减产取决于美国的态度。

俄罗斯总统普京周五表示,有可能将全球每天的石油产量削减约1000万桶,但前提是包括美国在内的所有主要原油生产国都加入减产协议。

过去几年来,为了提振油价,以沙特和俄罗斯为首的OPEC+努力减产,尽心尽力扮演好“产量调节者”(swing producer)的角色。但这却便宜了美国,不受减产约束,坐享减产好处,页岩油趁机崛起,不断蚕食市场份额。

也难怪这次石油价格战以来,不断有阴谋论称这是沙特和俄罗斯共同主导的一出戏码,目的是要逼迫美国加入减产。

油价下跌让美国产油企业不堪重负,已经有企业先倒为敬,申请破产了,上千亿美元规模的油气公司垃圾债更是被到了悬崖边缘,成为一颗可能引爆美国企业债市场的巨雷。

但即便如此,要想美国入局减产,估计也没有那么容易。

美国总统特朗普周五与美国各大石油企业代表会谈,并未提出减产的计划,之后他对记者表示,应该由市场决定油价。

擅长极限施压的特朗普还再一次甩出了关税这张牌。

美国总统特朗普4日在白宫发布会上表示,如果有必要,他将对进口原油加征关税,以保护美国石油企业。美国能源部也正在研究征收关税是否能够迫使沙特和俄罗斯采取行动,尽管相关讨论只是初步的。

这一切对油价意味着什么?

产油国们能够快速达成新协议的乐观前景是上周油价上涨的支柱,目前上涨的理由已经被瓦解,已经被定价的涨幅预计都要回吐出来,除非事情能在短期内快速出现转机。

目前沙特已经推迟公布月度石油定价。据报道,原计划于周日公布的沙特阿美关键月度石油定价将被推迟至4月10日,因为沙特方面正在等待OPEC+会议进展。

实际上,退一步说,即便新一轮减产协议能够达成,减产1000万桶/日还是不足以稳定石油市场。

疫情冲击下,全球原油需求出现断崖式减少。渣打此前预计,4月份石油需求将减少1800万桶/日,高盛预计这个数字在1870万桶/日。

而荷兰托克(Trafigura)首席经济学家Saad Rahim的预测则更悲观。Rahim预计4月份原油需求将减少2500万桶至3000万桶/天之间,相当于全球消费的三分之一。

这将是有史以来最大的需求破坏,是金融危机最严重时期的6倍,减产1000万桶/日显然不足以将市场拉回供需平衡的状态。

但减产至少是迈出了向好的一步,如果这一步都跨不出去,油价就还有得跌了。

一边需求下滑,一边拼命增产,目前全球原油存储空间已经告急,IHS Markit预计全球将在2020年年中耗尽储存石油的空间。到时候无处安放得石油只能被迫贱价甩卖,这将进一步加剧市场压力。

留给产油国的时间不多了。

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