2.1 黄金历史价格走势复盘：规律何在？

2.1 黄金历史价格走势复盘

本期提要

• 1、黄金历史价格走势分析

• 2、从中观的角度分析美国的实际利率
  

本期内容

各位华尔街见闻的用户和朋友，大家好，我是付鹏。

下面这张图是黄金的历史收盘价格，其实没什么可讲的，这是历史，大家有兴趣的话可以自己回去看看。原则上来讲，我们关注的就是这60年，60年以前的那个市场体系我们不去关注，为什么？跟现在完全不一样。

举个例子，我之前写过一篇日记，深刻的跟大家解释了通货膨胀税的问题。为什么呢？大家在看经济学课本、经济学理论和经济历史的时候，经常会发现一个问题就是，担心恶性通胀，担心通货膨胀，所以担心类似于魏玛时代的各种问题。但是大家都没有领悟到那个点，它跟黄金高度关联的是什么东西呢？

实际上是实际利率，也就是说所谓的通货膨胀税，并不是通货膨胀可以解释的。简单讲，它最终盘剥的手段，是通过实际利率的下沉使得人们手里的钱贬值。当然我们前面讲过，实际利率分为两个东西，名义利率或通胀。简单讲，恶性通胀是把通胀值推到极值以后，导致的实际利率下沉。

但是这二三十年，也就这个框架开始以后，更多的是名义利率的下沉导致的实际利率的下降。所以在这几十年，甚至未来的几年，当然我不知道具体时间，就是在我们目前的体系失效之前，我们更多的将经历的是隐性通货膨胀税，并不以恶性通胀表现。

所以大家一看到放水就担心恶性通胀。我估计做商品的人最喜欢通胀，为什么？因为可以做多，但结果会发现总是不对。我们的社会正在产生的问题，是一个典型的通货膨胀税正在滋生的问题，什么意思呢？社会，收入，分配，贫富，社会动荡。结论是一样的，但过程是完全不一样的。