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加餐25:债券流动性问题再现？还是在实际利率框架下的解读
本期内容首发于 《付鹏说》2020年8月12日 链接
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债券的流动性问题，其实道理很简单，大家拆分来看就可以。实际利率无非就是拆成通胀预期和名义利率，就这几个组合。这几个组合产生的预期值，其实就是对黄金的影响。
首先，对于通胀预期，自6月底大家有了很强的通胀预期之后,我们一直在等的是前瞻性的通胀预期的一个证明或者证伪的过程。这个证明或者证伪的过程，是影响实际利率变动中通胀的因子。如果它被证明，相当于通胀预期上行的速度是很快的。这个时候如果美联储继续当下对名义利率的管理，包括对预期的管理，整体的名义利率水平就是比较低的，相当于一个在低位的后瞻性的名义利率，和一个前瞻性的被证明的通胀的组合，这对实际利率、对黄金都是最有利的一个组合。
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