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付鹏说：从汽油的去库存速度说起——一个方法论【324】
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交易桌前看天下，《付鹏说》来评财经。
今天我们虽然说是在聊油，但更多的是在聊一个方法。这是一个网友提出的问题，说付总你看，在去库存的时候，为什么油价还在跌呢？
这次疫情中间，很多人认为只是成品油中的柴油和馏分油出了问题，而汽油可能是成品油中表现最好的，我们就用汽油来做一个说明。其实和油的道理以及分析方法是一样的。
关于去库存，这里涉及一个问题：受类似疫情的影响，一旦产生了大量的累库以后，去库存和价格之间的关系究竟是什么？这很关键。
首先看一下绝对价格，6月以后汽油的价格基本上停留在平均一块二。而6月以后一直是在去库存的。再来看结构价差，从5月底6月初开始，结构价差一直为正，6月之后基本上就开始进行价差性的回补。
这里我用的是季节性因素，为什么用季节性因素呢？如果去看汽柴油这种成品油的库存的话，你会发现它基本上呈现周期性的波动，所以你不能拿绝对值去看，也不能做绝对值类比。在我看来，这种东西要重点看的，就是季节性的变动。如果没有特别的这种超宏观的因素透过微观因子传导到价格上面，一般来讲就是一个正常的商品的季节性因素的分析。