进入二季度，美股开局强劲。4月第一个交易日，标普500指数就在龙头科技股的带领下首次站上4000点，然而在火热的市场表面之下，标普500指数成分股的波动率正在大幅飙升。
最近，美国银行分析师分析了标普500指数成分股的市值变动。
分析显示，尽管指数不断触及新高，但是个股的大幅波动已经变得越来越普遍。这样的股票不仅限于年初“世纪逼空”事件中的GameStop，或最近Archegos爆仓事件中涉及的ViacomCBS，还包括苹果这样的科技巨头。
以苹果为例，在今年1月份公布财报前的连续5个交易日内，其市值就增加了2650亿美元，比可口可乐公司目前的市值还要多。与此相反，英伟达和PayPal的市值在3月份的短短几天内分别下跌了560亿美元。
值得注意的是，大盘的波动性下降掩盖了个股和板块的大幅波动。目前VIX波动率指数处于一年多以来低位。
美国银行股票衍生品研究主管Benjamin Bowler就表示，市场的不稳定程度远比看到的要严重。
该报告还指出，这一趋势已经渗透到了期权市场，导致投资者押注个股将出现大幅波动。由于投资者考虑到某些股票可能在下跌时突然上涨的可能性越来越大，看涨期权的成本也正在变高。
对于个股大幅波动的原因，华尔街日报分析，有些人认为是由于动量交易的流行，而另一些人认为是流动性减少放大了市场的走势。
这样的趋势还会延续多久？一些投资者认为还会延续，尤其是在拜登政府宣布天量基建计划之后。Eaton Vance首席投资官Eddie Perkin则对华尔街日报表示，当前市场正在进入一个新状态，不仅是关于市场的涨跌，还关系到个股谁是赢家和输家。
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