万亿接着万亿,加税接着加税!拜登的下一步刺激怎么定?一文读懂

作者: 曹泽熙
高盛认为,最终美国国会通过的支出法案,将在10年内达到约3.3万亿美元,加税最早明年就可能开始。

美国总统拜登已经下定决心要挽救美国经济。

两周前,拜登总统提议在未来十年内在“美国就业计划”上花费超过2万亿美元,这还没完,即将推出的“美国家庭计划”看起来可能差不多规模。

高盛预计,国会将在今年晚些时候通过大部分拟议的支出,包括拜登总统提议的几乎所有“硬基础设施”支出,以及大多数科研、制造和“绿色”激励措施。高盛还预计,美国国会将批准白宫提议的社会福利支出——尽管规模可能比拜登最初的方案要小,但依然规模庞大。

总体而言,高盛的经济学家预计,最终美国国会通过的支出法案,将在10年内达到约3.3万亿美元(在此期间平均占GDP的1.1%)。

在接下来的几周内,市场将对美国政府的税改方案和支出方案有更清晰的认识。高盛认为,最可能发生的情况是,相关法案会在今年三季度通过。

钱从哪儿来?

最重要的方式,莫过于加税。白宫计划通过增加公司税来抵消大部分“美国就业计划”的成本。针对富人的加税和资本利得税将覆盖“家庭计划”方案的大部分成本。

不过,市场担忧的是,鉴于最新的预算赤字,年初至今的税收仅覆盖了政府支出的一半,上述加税措施似乎是一个过于乐观的假设。

无论如何,高盛认为美国国会提高税率,但幅度不及拜登提议的那样:公司税率提高后,将会在25%以内,个人所得税也可能会上升,但资本利得税率并不会翻倍。高盛还预计,由于新增加的财政收入可能会用于新的税收优惠,因此个人税项的净增幅将很小。

新的支出和税收增加或许可能会逐步实施,并且可能会增加未来几年的赤字。但是,即使国会仅通过了总统提议的增税计划的一部分,从长远来看,该方案仍将使赤字大致保持不变。

白宫已经提出的财政支出提案都有哪些?

总体而言,“美国就业计划”在新支出和税收优惠方面总计约2.6万亿美元。

白宫已经在其“美国就业计划”(AJP)中正式提出了这些项目。

其中,有大约6920亿美元将被投入到“重型基础设施”中。在这其中,交通运输占了大头,大约4120亿美元,供水和下水则有1110亿美元,电力等则有690亿美元。

除此之外,和环境相关的投入在未来十年将达到6260亿美元,可负担房屋、学校及幼儿照看等民生项目的支出将达到3780亿美元,在制造业和相关研究方面的支出将达到4450亿美元。

高盛称,一部分的支出项目可能很容易获得两党的支持,例如提振制造业等、供应链和研发。但是,应对气候变化和改善民生的支出项目可能难以获得共和党的支持。

白宫本月晚些时候会提出哪些财政支出提案?

高盛认为,白宫似乎可能提议建立新的福利计划,并扩大今年初国会制定的中低收入税收抵免政策。

白宫可能会在其下一个建议中包括称为“美国家庭计划”(AFP)的建议,高盛预计白宫将在未来几周内发布该计划的详细信息。

另外,白宫可能会延长或永久化的税收抵免,这也是“营救美国计划”的一部分。

整体而言,这些提议在未来10年将花费超过2万亿美元。考虑到这笔费用,白宫可能会将儿童税收抵免仅延长至2025年。

白宫将如何解决提案对预算的影响?

高盛认为,增税将抵消大部分提议的支出。

下图左列总结了美国财政部最近的提高公司税的建议,并已将其标记为“美国制造税收计划”。美国财政部和其他消息来源的估计表明,该提案将在未来十年内筹集不到2万亿美元的资金。但是,公司税收收入的总体增幅可能会小得多,因为这些税收增幅可能会为AJP提供的许多新税收优惠提供资金。

高盛还认为,白宫会提议通过提高税率和其他方式直接提高高收入人群的纳税额。

支出法案何时落地?

民主党的福利计划可能会在颁布后的一年内即支出完毕,但是关于基础设施建设的支出可能需要数年时间才能达到顶峰。

如果按照拜登竞选时的承诺,高盛认为,基础设施支出将在几年内增加,在2025年至2026年达到顶峰,然后开始下降;改善民生的支出方面,如儿童保育和教育提案,将在未来十年内建立。

这些计划会完全通过国会吗?

高盛预计,美国国会将会通过未来十年内支出总额达到3.3万亿美元的提案。

具体来说,高盛预测,国会将通过几乎所有的基础设施、大多数制造业、研发和绿色激励措施,以及“就业计划”的大约一半。

高盛还认为,国会会通过“家庭计划”提案中的绝大部分内容。

关于税收,高盛认为,国会最终会把公司税率提高至25%,而不是拜登总统提议的28%。

关于个人税,高盛预计最高边际税率将升至39.6%,长期资本利得和合格股息将被征税约28%,而不是白宫提议的39.6%。

加税何时生效?

高盛认为,税收将从2022年开始增加。

高盛预计个人税收增加将在2022年生效,因为特朗普政府2017年个人税收减免是暂时的,国会民主党人希望在2025年这一暂时性政策到期前增加尽可能多的收入。

高盛认为,资本利得税增加的法案似乎也可能不迟于2022年1月1日生效,公司税制的变更也可能在2022年生效,但真正落地可能需要更久时间,尤其这还牵扯到财政部复杂税制的改革。

这些提案如何以及何时通过?

由于民主党在参议院和共和党平分秋色,两党和解就非常重要。

高盛认为,最有可能的情况是,民主党人通过和解程序通过了一项法案,其中包括拜登总统的“工作”和“家庭”计划中的大多数建议。 这种方法的好处是,只要参议院中的每个民主党人和众议院几乎每个民主党人都愿意支持该立法,该立法就不需要共和党的支持。 这种方法的风险在于,一些中间派民主党人可能不愿意通过如此大的和解程序,这可能会延迟或潜在地阻碍通过。

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3 条评论
路人
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3万元亿美元只能修修补补,要翻新改造远远不够!

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MobileUser9939
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正在消费美元的前景。

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NortarKiss
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放水-买比特币,加税-买比特币!

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