4.5 周期品研究需求分析:基建

作者: 笃慧
制造业投资扩张需要两个前置条件:第一叫意愿,第二叫能力。

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4.5 周期品研究需求分析:基建

 

本期内容

各位华尔街见闻的朋友们,大家好,我是笃慧。

这一课我讲基建刚刚我们说房地产关键点是利率,对于房地产,大家只盯利率就行,而基建盯的是什么呢?是财政。为什么盯财政?很多人认为基建是政府对冲经济手段,经济越差,基建越好。但是我个人并不这么看,准确来说,基建取决于大众及政府对整个经济的预期,而不取决于真实经济的本来面貌。

为什么呢?我举个最简单的例子,2015年大宗商品整体都非常困难,钢铁工人、煤炭工人纷纷下岗,但中国当年的政策组合是“宽货币,紧财政”。2015年1到5月份紧缩性财政政策导致固定资产投资断崖,直到发现后面无法维系了,年中变成中性,但已经拉不回来了2015年经济最困难的时候,基建投资从21%掉到17%,掉了4个百分点。可见,2015年经济最差的时候,基建反而下降了。……

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