美债收益率为什么一直跌?美联储主席也看不懂

鲍威尔提供了三种可能的解释:部分原因是实际收益率下降,因为Delta变种病毒的扩散引发了投资者对经济增长放缓的担忧;与此同时,投资者的通胀预期有所缓和;最后,还有无法解释的技术因素。

在美国通胀飙升之际,美债收益率却持续下行,这让许多投资者直呼看不懂,连美联储主席鲍威尔也不确定,到底发生了什么。

当地时间周三,鲍威尔在新闻发布会上表示,长期收益率显著下降,对于如何解释上次会议和这次会议之间的市场走势,目前还没有真正的共识。

鲍威尔为近期美债收益率下行提供了三种可能的解释:部分原因是实际收益率下降,因为Delta变种病毒的扩散引发了投资者对经济增长放缓的担忧;与此同时,投资者的通胀预期有所缓和;最后,还有无法解释的技术因素。

昨日美联储会议后,10年期美国国债收益率短线上行,但在鲍威尔讲话期间明显回落,回吐所有升幅转降,一度降至1.23%下方刷新日低,到美股收盘时约为1.23%,日内下降1个基点。

在周三的政策会议上,美联储将利率维持在接近零的区间,并将每月资产购买规模维持在1200亿美元。美联储官员们讨论了在时机成熟时如何缩减购债规模,但尚未就缩减购债规模的时机做出决定。

华尔街见闻此前提及,美国物价增速创下多年新高,但美债收益率却显著下跌,这让不少投资者感到费解。一般来说,通胀会侵蚀债券未来现金流的购买力,当物价的上涨幅度大于债券的收益率,就可能引发债市抛售,从而导致价格下跌,收益率上行。

目前市场上存两种解释。其中一种是,收益率下降主要反映了投资者降低了对未来经济增长的预期。另外一种解释是,对通胀的担忧逐渐消退。

对于市场对经济担忧,鲍威尔在记者会上称“由于Delta变异毒株的传播而导致的感染病例增加,可能不会对经济复苏产生重大影响”,部分得益于疫苗接种的推广和人们逐渐适应了疫情中的生活。

在备受关注的通胀话题上,鲍威尔周三重申,最近几个月来通胀持续走高“是临时现象”,这也是他一直以来的观点。他表示,市场“绝对无需对通胀感到恐慌”,未来几个月通胀率预计都将保持在2%以上,中期内会回落至目标水平,因此“当前状况还不足以促使美联储改变其政策立场”。

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