当Taper预期遇上杰克逊霍尔央行年会,鲍威尔会说些啥?这是高盛的预测

作者: 叶桢
高盛预计,鲍威尔将通过承认劳动市场取得的进展,保持市场对于美联储9月份发出Taper预警,并于11月正式宣布Taper的预期。但鲍威尔将谨慎地避免市场锁定对Taper时间的预期,以为将来可能出现的变化留下余地。

一年一度的杰克逊霍尔全球央行年会召开之际,正值市场对美联储将如何开启Tape关注最为密切的时候,届时鲍威尔发言的每一句话都将被反复琢磨,牵动市场神经。

全球瞩目的全球央行年会将于周五起正式拉开帷幕,本次会议的主题是“不平衡经济下的宏观经济政策”,美联储主席鲍威尔将于美国东部时间周五上午10点(北京时间周五22:00)就经济前景发表线上演讲。

高盛分析师David Mericle在周一发布的一份报告中表示,预计鲍威尔将讲话中承认6月和7月强劲的就业增长,以及Delta变种病毒带来的下行风险。

高盛认为,通过承认劳动市场自7月FOMC会议以来已经取得进展,能够有助于保持市场对于9月份美联储可能发出Taper预警,并于11月正式宣布缩减购债规模的预期。

不过高盛认为,鲍威尔将谨慎地避免市场锁定对Taper时间的预期,以为将来可能出现的变化留下余地。

美联储7月FOMC会议纪要对变种病毒带来的经济风险给出了令人意外的乐观看法,高盛预计鲍威尔本周的定调将大不相同。

对于本次年会还有哪些看点,高盛认为,会议相关论文将着重讨论经济和劳动力市场复苏不平衡对政策的影响:

虽然商品生产和住房建设都已完全恢复,而且只是受到供应方面问题的制约,而不是需求不足,但一些高社交性或与办公区域邻近的服务业部门仍然低迷,而病毒的复燃进一步推迟了它们的全面恢复。

到目前为止,劳动力市场的进展也因行业和人口群体的不同而有所不同,政策制定者可能会根据美联储对其最大就业目标的新诠释,讨论这对货币政策意味着什么。

高盛预期中的Taper时间表

基于对美联储会议纪要以及近期官员讲话的分析,高盛认为美联储的计划是在11月正式宣布开始缩减购债规模。

如果届时一切进展顺利,高盛预计,美联储将以每个月分别100亿美元和50亿美元的节奏,减少对美国国债和MBS的购买。

具体来看,高盛预计,美联储11月正式宣布的可能性为45%,12月正式宣布的可能性为35%,推迟到2022年的可能性为20%。

高盛认为,在11月正式开始Taper之前,美联储将会提前通知,在未来某次FOMC声明中给出明确的“预警”,美联储将在9月的声明中发出Taper警告的可能性最大。

不过高盛也指出,随着Delta变种病毒带来经济下行风险,美联储正式宣布Taper的时点也很有可能被推迟到11月份之后。

在过去两个月里,美国的新冠肺炎病例增加了10倍以上,高盛最近将美国第三季度的增长预测从9%下调至5.5%,以反映Delta变种病毒对消费者需求和工厂生产的冲击。该行预计,8月份消费者支出总额将下降,至少部分经济数据将在9月份FOMC会议前表现平平。

高盛表示:

我们预计最佳的情况是,病例将在9月上半月开始下降,如果疫情形势在9月22日的FOMC会议前朝着正确的方向发展,FOMC可能会对糟糕的数据视而不见。但即便如此,在9月份的会议上预警削减宽松货币政策,会显得有些尴尬。

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Joyning
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这次高盛预测错了 ,鲍威尔不会说 也不会不说 ,而是看市场的恶化情况

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Joyning
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高盛看到了,但不能说,为啥11-12月份公布路线图的可能性大呢?因为 这个时间段 出债务上限的结果。

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猎豹
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那会对市场有什么变化

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Joyning
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回复 猎豹:

兄弟很多时候,我只能点到为止,因为我们是专业的研究员,话不能说的太直白了,因为我们要对客户负责的。任何事件都不能进行孤立分析,而是要结合整个金融系统 股债汇商品 市场进行综合考量。然后根据客户的需求进行定制化的结果输出的。

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