全球能源危机不仅困扰着欧洲，也正在蔓延至新兴市场经济体。
据彭博报道，巴西的严重干旱已导致水力发电的崩溃，如果不增加从乌拉圭和阿根廷的电力进口，可能迫使这个南美国家开始限制电力供应。
巴西东南部和中西部的水力发电水库占全国装机容量的近四分之三，但在此次91年来最严重的干旱中，水力发电水库已经下降到17%。
巴西作为南美最大的经济体，其60%的电力来自水力发电。但今年的拉尼娜现象造成了干旱，水库水位下降，使水力发电的可靠性明显降低。
为了缓解电网崩溃，巴西正在启动天然气发电机，以弥补水力发电造成的损失。这迫使政府不得不在紧张的全球天然气市场上与其他国家展开竞争，可能会再次间接推高天然气价格。
今年早些时候，拉尼娜现象给巴西带来了干旱，但给南美洲东北部带来了大量的降水，使哥伦比亚水坝的水位达到历史上的高位。
美国气候预测中心称，今年秋冬出现新一轮拉尼娜现象的可能性为70%，这可能会推迟巴西的雨季，并引发电力中断，对经济产生严重影响。
印度“电荒”
在世界的另一边，印度面临着与巴西不同的电力危机。
根据印度电力部门的数据，截至上周五，印度135家火电厂的煤炭库存平均只有4天，低于8月初的13天。在每天监测的工厂中，超过半数的库存不足三天。
野村金融咨询与证券印度经济学家Aurodeep Nandi表示：
印度电力行业正面临一场完美风暴。我们陷入了这样一种情况：需求高，国内供应低，而且没有通过进口补充库存。
与此同时，印度主要煤炭供应商之一印度尼西亚的煤炭价格从3月份的每吨60美元升至9月份的每吨200美元，抑制了印度煤炭进口。
如果供应没有得到及时补充，印度可能不得不削减对能源密集型企业和住宅的电力供应。
能源价格高企加剧通胀风险
国泰君安此前针对新兴市场经济体分析指出，大部分新兴市场国家的经济增长大多还未回到疫情前的轨道，不过受通胀高企的影响，部分新兴国家央行已经开启加息。
巴西在2021年3月就开始加息，截至目前为止，已经加息425个BP。
但是由于本轮通胀的源头是全球大宗商品价格上涨，一国货币政策收紧对通胀的抑制有限，开始加息后通胀水平反而继续走高，8月巴西的通胀水平已经达到10.42%。
同时，新兴经济体面临与发达经济体政策周期错位的风险。
新兴经济体的财政政策的力度弱于发达经济体，整体的医疗卫生体系也相对较弱，疫苗的接种程度也落后于发达经济体，疫情的影响更为持续。当前新兴经济体的经济复苏还是不充分的。
然而，此时欧美却要开始收紧货币政策，导致了彼此的政策周期的错位，容易导致资本外流以及金融市场的风险，从而进一步冲击经济的恢复。
而面对更普遍的能源价格上涨，国君认为，这不仅会影响居民消费，也有可能出现工业减产，冲击经济增长。
居民部门消耗能源较多，以英国为例，英国居民部门消耗了2019年消耗了天然气总量的34%，其次是发电行业用了32%的天然气。
对于居民而言，天然气涨价将会对其整体消费能力产生冲击，降低消费信心。而工业用户占天然气使用量的12%，能源价格的上涨如果不能及时传导到下游，部分小生产企业或难以承受冲击。也不排除能源极端缺乏下，对居民端保供，而对工业部门限产。长期能源紧张将会对增长产生较大压力，能源危机的冲击将导致全球通胀压力加大。