Taper来了!美联储官宣11月起每月少购债150亿美元

作者: 李丹
美联储称,可能每月都适合少买150亿美元债券,但若经济前景的变化有保障,就准备调整速度;重申高通胀源于暂时性因素,并追加指出,部分行业价格大涨源于疫情相关的供需失衡和经济复工,供应限制缓和料将支持通胀下降。

新冠疫情爆发后加码QE购债持续了一年多时间,美联储终于明确表示,要开始减少购债,Taper本月就启动。

美东时间11月3日周三,美联储会后宣布,联储货币政策委员会FOMC的委员一致同意,将政策利率联邦基金利率的目标区间维持在0%-0.25%不变,符合市场预期。同时,会后决议声明做出了一年多来最大的QE政策变动。在购债相关指引中写道:

“鉴于自去年12月以来经济向着(FOMC)委员会的目标取得了实质性的进一步进展,委员会决定,开始每月降低购买步伐,每月减少购买100亿美元的美国国债和50亿美元的机构住房抵押贷款支持证券(MBS)

从本月晚些时候开始,委员会将至少增持700亿美元的美国国债和至少350亿美元的机构MBS。从12月开始,委员会将分别增持至少600亿美元的美国国债和至少300亿美元的机构MBS。

委员会判断,可能每月的净购买资产规模都适合类似减少,但准备着,若经济前景变化有保障,就调整购买步伐。”

这是美联储最近八次会议声明中首次修改有关购债的措辞,本月将是去年6月以来首次月度购买债券低于1200亿美元。截至今年9月的前七次会后,美联储都表示,将每个月至少购买合计1200亿美元的美国国债和机构MBS,直到对实现联储的“充分就业和价格稳定目标取得实质性的进一步进展为止。” 

按照本次美联储会后公布的公开市场操作指示,11月的Taper应在始于11月中旬的月度购买期间进行,12月的则是在始于12月中旬的月度购买期间进行。如果每个月少买150亿美元,每月合计1200亿美元的购买资产规模将在八个月内告罄,也就是说,在明年6月结束购债。

略有不同于今年9月上次会后声明的是,这次声明说的是:美联储的持续购买和持有证券将继续促进市场顺畅发挥功能和宽松的金融环境,由此支持信贷流入家庭和企业。上次说,这些资产购买帮助促进市场顺畅发挥功能和宽松的金融环境,由此支持信贷流入家庭和企业。

此次美联储官宣Taper基本符合预期。9月的上次美联储货币政策会议声明已经开始放出Taper将至的风声,明确表示若就业和通胀形势符合预期,“可能很快”调整购债。上月公布的会议纪要显示,9月会上,联储决策者已经在考虑Taper的路线图,联储工作人员设计的路径是每月减少购买资产,其中美国国债减少100亿美元,机构MBS减少50亿美元,多名与会决策者还暗示青睐更快速度Taper。

在美联储公布决议前,本周三稍早,美国财政部已经宣布缩减季度再融资规模,自2016年来首次减少长期债券标售规模。分析认为,此举可能有助于缓冲美联储Taper带来的负面影响,并降低国债融资成本。随着时间的推移,美国财政部缩减债券发行的规模,将超过美联储Taper少买的规模。

重申高通胀源于暂时性因素 指出价格大涨有疫情相关原因

在评价经济时,本次会后声明和上次会议相比只在通胀方面有所调整。上次会议声明说“通胀目前高企,主要体现了暂时性因素”,而本次声明充实了这句话,还加了一句,表达为:

“通胀目前高企,主要体现为预计将是暂时性的因素。疫情相关的供需失衡和经济复工已经助长一些行业的价格大涨。”

重申经济前景风险仍在 预计供应限制缓和将支持通胀下降

对于疫情的影响,和上次会后声明一样,本次声明仍认为,“部分经济继续取决于疫情发展形势”,但本次并未像上次那样重申“接种的进展将可能继续降低公共卫生危机对经济的影响,但经济前景面临的风险仍存在”,而是说:

接种的进展和供应限制缓和料将支持经济活动和就业继续增长,以及通胀下降。经济前景面临的风险仍存在。”

重申容忍通胀一段时间适度高于目标 保持两大管理利率不变

在利率政策方面,本次声明继续重申去年9月公布的利率前瞻指引,称FOMC“委员会的目标将是,在一段时间内实现通胀适度高于2%,以便让一段时间内的平均通胀达到2%,并且长期通胀预期仍很好地锚定在2%”。

在今年6月均上调5个基点后,美联储本次会议继续保持两大管理利率——联邦基金利率区间的上限超额准备金利率(IOER)和下限隔夜逆回购利率(ON RRP)不变,并且本次将隔夜逆回购协议操作每个对手方的最高交易规模保持在1600亿美元。9月会后美联储将这一对手方交易上限上调了一倍。

明天下午华尔街见闻将对话货币学家Mikko,解读凌晨的美联储FOMC会议

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三点记得饮茶
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听说SRF开始有动静了 联储开始对冲缩减购债带来的流动性短缺了?

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龙卷风
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给博蒽喏
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蚌埠住了

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