美联储官宣加快Taper!每月翻倍减少购债 暗示明后年各加息三次

作者: 李丹
美联储从明年1月起每月减少购债300亿美元,较今年11月和12月少购债水平提高一倍,称可能根据经济前景继续调整速度。点阵图显示,三分之二官员预计明年加息三次,六成预计后年再加息三次,七成预计2024年加息两次。联储删掉通胀源于“暂时”因素的说辞;一年多来首次修改利率前瞻指引,强调加息要考虑到是否实现充分就业;追加指出新变异病毒是经济风险之一;继续下调今年GDP预期,上调今明后年通胀预期。

如市场预期所料,美联储正式宣布加快Taper的速度,将上月决定的减少购买美债规模增加一倍。同时美联储继续上调近两年的通胀增速预期,在评价通胀时删除了解释源于暂时性因素的说辞,并释放了加快步伐加息的信号。点阵图显示,多数官员预期明年和后年将各加息三次,这样预测的官员人数远超上次预测时。

美东时间12月15日周三,美联储会后宣布,联储货币政策委员会FOMC的委员一致决定,保持0到0.25%的政策利率联邦基金利率目标区间不变,符合市场预期。相比11月初的上次会议,本周会后决议声明的最大变动来自有关购债的前瞻指引,其表述为:

“鉴于通胀发展变化及劳动力市场进一步好转,(FOMC)委员会决定,每月减少购买200亿美元的美国国债和100亿美元的机构住房抵押贷款支持证券(MBS)。从(明年)1月起,委员会将每月至少增持400亿美元的美国国债和至少200亿美元的机构MBS。委员会判定,可能每月都适合这样减少净购买资产,但若经济前景的变化有保障,就准备调整购买速度。

以上指引意味着,从明年起,美联储的月度减少购债规模就比今年末扩大了一倍,增至合计300亿美元。11月的美联储会后宣布,从当月起,新冠疫情爆发后加码QE以来首次减少一个月内购买美债的规模,认为可能适合每个月都少购债合计150亿美元,但也指出,若经济前景的变化有保障,就准备调整速度。

三分之二官员预计明年加息三次 六成预计后年再加息三次 七成预计2024年加息两次

本次会后公布的点阵图显示,相比今年9月上次发布的点阵图,预计2022年、即明年加息的美联储官员增加8人,增至17人,只有一人预计明年不会加息,共有12人预计届时利率在0.75以上,约占预测总人数的67%,9月时只有3人这样预测。本次所有18人都预计2023年、即后年利率会高于1%,较9月预期这一水平的人数增加9人,其中11人预计后年利率高于1.5%,占预测总人数的61%以上,9月时这样预测的只有3人。有13人预计2024年利率高于2%,占预测总人数的72%以上。

以一次加息25个基点估算,以上点阵图结果就意味着,三分之二的官员预计,2022年全年至少加息三次,在2022年加息的基础上,约六成官员预计,2023年全年也将至少加息三次。七成官员预计,2024年全年至少加息两次。

美联储还公布,联储官员的明后两年利率预期中位值分别为0.9%和1.6%,较9月的上次预期均上升0.6个百分点,2024年预期利率中位值为2.1%,较9月上调0.3个百分点。

删掉通胀源于“暂时”因素 称疫情相关因素继续助长高通胀

在评价经济时,本次会后声明和上次会议相比最大的变化在于,删掉了通胀目前高企主要是“暂时性(transitory)因素”的体现这句话,将上次决议声明中的“疫情相关的供需失衡和经济复工已经助长一些行业的价格大涨” 改称为:

“疫情相关的供需失衡和经济复工已经继续助长通胀处于高水平。”

删除“暂时性”一说不算意外。11月的会议声明中,美联储重申高通胀源于暂时性因素,并追加指出,部分行业价格大涨源于疫情相关的供需失衡和经济复工,供应限制缓和料将支持通胀下降。但11月底出席美国国会听证会时,美联储主席鲍威尔首次明确表示,是时候在评价通胀时放弃“暂时性”这个词,因为它产生混淆,“暂时性”的意义因人而异。

鲍威尔当时指出,通胀进一步上升的风险和通胀持续高企的威胁都在增加,在通胀问题上,美联储之前忽视了供给侧问题的严重性。联储目前预计较高的通胀会持续明年年中,但对此预期并不是很确定,不能表现得好像很确定似的。

此外,本次声明评论经济时还提到,最受新冠疫情影响到行业近几个月已经好转,但继续受到新冠病毒影响,并指出,近几个月就业增长稳健,失业率明显下降。而11月的声明并未提及就业增长和失业率,只是说:最受疫情影响的行业近几个月改善,夏季的新冠病例增长已经让这些行业的复苏放慢。

一年多来首次修改利率前瞻指引 强调加息要考虑到是否实现充分就业

本次会议的另一大变动来自利率政策的指引。自去年9月以来,美联储首次会后修改利率前瞻指引,本次声明先是表示,决定保持0到0.25%的政策利率区间不变是为了支持联储充分就业和长期通胀为2%的两大目标,而后称

“通胀已经一段时间内超过2%,委员会预计,将适合保持这一目标(利率)区间,直到劳动力市场的环境达到与委员会所评估充分就业一致的水平。”

从去年9月到今年11月,美联储都一直在决议声明中表示,FOMC“委员会的目标将是,在一段时间内实现通胀适度高于2%,以便让一段时间内的平均通胀达到2%,并且长期通胀预期仍很好地锚定在2%”。

重申经济前景风险仍在 追加指出新变异病毒是风险之一

对于疫情的影响,和前几次会后声明一样,本次声明仍认为,“部分经济继续取决于疫情发展形势”,并重申上次声明所说的“接种的进展和供应限制缓和料将支持经济活动和就业继续增长,以及通胀下降”。

不同于上次的是,这次并未只是说“经济前景面临的风险仍存在”,而是扩充了这句话的内容,表述为:

经济前景面临的风险仍存在,包括来自新变异病毒的(风险)。”

继续下调今年GDP预期 下调今明年失业率预期 上调今明后三年通胀预期

本次会后公布的更新后经济展望数据显示,美联储下调了今年和后年的GDP增长预期,连续两次在经济展望中下调今年增长预期,此次上调了明年的GDP增速预期,下调今明两年的失业率预期,上调了今明后三年的个人消费支出价格指数(PCE)和核心PCE通胀预期。

美联储官员预计的中位值为:

  • 2021年GDP预计增长5.5%,较9月公布的上次预期增速5.9%个百分点调低0.4个百分点,2022年和2023年的GDP预期增速分别为4.0%和2.2%,9月分别预期为3.8%和2.5%,2024年预期增长2.0%不变。
  • 2021年失业率预期为4.3%,较9月下调0.5个百分点,2022年为3.5%,较9月预期下调0.3个百分点,2023年预期仍为3.5%。
  • 2021年、2022年和2023年PCE通胀预期分别为5.3%、2.6%和2.3%,较9月预期分别上调1.1、0.4和0.1个百分点。
  • 2021年、2022年和2023年核心PCE通胀预期分别为4.4%、2.7%和2.3%,较9月预期分别上调0.7、0.4和0.1个百分点。2024年PCE及核心PCE预期均为2.1%不变。

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MobileUser5368
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FED的预期管理,牛的

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MobileUser6827
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基本得当

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天地禅院
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天天搞恐吓政策。加你就加,天天比比

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龙卷风
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兔子
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🤗

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