盘一盘“公募一哥”易方达的家底~

来源: 懒猫的丰收日
易方达有67位基金经理,其中只有3位是外部引进的...
提起“公募一哥”,你首先想到的是谁?
 
基金经理是张坤,基金公司是易方达
 
最新数据(截至5月5日),易方达基金管理规模1.55万亿元,行业第一。
 
股票 + 混合基金规模5624亿元,行业第一。
 
债券基金规模4320亿元,同样是行业第一。
 
 
基金经理方面,
 
易方达有67位基金经理,其中只有3位是外部引进的,基金经理队伍比较稳定,新老衔接也顺畅。
 
 
不管是管理规模,还是人才储备,易方达都是当之无愧的“行业一哥”,放眼一百多家公募基金公司,暂时还看不到谁能撼动易方达的地位。
 
今天就系统盘下易方达的基金经理。
 
(PS.懒猫之前还盘过兴全的基金经理,点击这里回看
 

01

陈皓

 
为什么先说陈皓呢?
 
易方达的两只传奇基金都是他在管。
 
第一只:易方达科翔。
 
易方达是2001年4月成立的,比着“老十家”晚了2~3年。
 
 
成立之初,易方达旗下仅有3只封闭式基金:基金科汇、基金科翔、基金科讯。
 
2007、2008年,这3只基金封闭期结束,转型开放式基金。
 
看业绩,表现最好的是易方达科翔,成立以来涨了755.82%,年化17.25%。
 
即使统一时间段,2009年以来,也是易方达科翔表现最好,年化收益16.69%。
 
第二只:易方达平稳增长。
 
这是易方达成立后发的第一只基金(2002年8月成立),从代码上也能看出来——110001。
 
这也是易方达旗下唯一的一只十倍基,成立以来涨了1087.68%。
 
 
同时,这也是国内现存最古老的一只股债平衡基金。
 
另一只成立以来涨了10倍的股债平衡基金是傅友兴管的广发稳健增长。
 
 
比较两只基金,
 
收益上半斤八两。2021年下半年陈皓大幅跑赢傅友兴,主要是重仓当时表现不错的军工、科技,净值又往上拉了一把。
 
 
回撤上,是傅友兴控制的好一些。2018年的大跌中,傅友兴回撤只有陈皓的一半。之后的日常回撤中,傅友兴也比陈皓小一些。
 
 
投资风格上,陈皓是典型的成长风格。
 
从业之初重仓小盘成长股,过去几年市场风格向白马股倾斜,他也顺势买了不少大盘成长股,跟上了市场节奏,不过小盘成长股的仓位也不低。
 
 
 

02

冯波 / 郑希

 
冯波、郑希的管理风格和陈皓接近,也是成长风格,之前重仓小盘成长股,这几年重仓大盘成长股。
 
冯波的代表基金是易方达行业领先,从2009年12月31日一直管到现在。
 
期间,这只基金一共赚了280.18%,2倍于同类平均收益,同类排名也在前8%。
 
 
要说区别,
 
冯波比陈皓白马股仓位更重,十大重仓股里基本都是白马股了。
 
 
郑希是和陈皓同一天(2012年9月28日)当上基金经理的,他也是成长风格,不过科技股仓位更重。
 
这是他的代表基金——易方达信息产业,十大重仓股里有不少半导体、军工、新能源股票。
 
 
 

03

张坤 / 萧楠

 
张坤和萧楠,小伙伴应该比较熟悉了。
 
他们和陈皓同一天当上基金经理,因为业绩好、名气大,江湖人称“易方达三剑客”。
 
管理风格上,陈皓偏成长、萧楠偏消费,张坤偏爱白马股,从业之初就重仓白马股。
 
因为白马股中有不少消费股,张坤和萧楠持仓也会有一定的重合。
 
要说张坤和萧楠的区别,
 
张坤比较专一,坚守“伟大的公司”,萧楠灵活一点,消费之外也会买一些其他不那么白马的股票。这不,一季度他管的易方达瑞恒就买了不少煤炭股。
 
 
对此,他季报中给出的解释是,
 
“煤炭板块现金流高、分红稳定,治理结构改善、供需格局的边际变化都在向着提升ROE的方向发展”。
 
 
 

04

王元春 / 刘健维  / 何崇恺 / 杨宗昌

 
新生代基金经理中,王元春、刘健维、何崇恺、杨宗昌业绩比较好,从业超过2年,年化收益30%+。
 
这几个人中,
 
王元春算是萧楠的徒弟,2018年底,刚开始管基金就是和萧楠共管,2021年萧楠的代表基金易方达消费行业也开始和他共管。
 
 
也延续了萧楠的管理风格。
 
对比萧楠和王元春的持仓,虽然重仓股重合度不高,但都集中在消费股、价值股领域。
 
 
刘健维算是陈皓的徒弟。
 
从业之初,和陈皓共管了2年半基金。
 
 
今年初开始独立管理易方达科讯,
 
分析两只基金一季度的持仓,十大重仓股中有6只是一样的。
 
 
何崇恺、杨宗昌则走上了独立发展之路。
 
其中,何崇恺已经小有名气。他管的易方达国防军工任内涨了82.22%,大幅跑赢行业平均水平。
 
规模也达到了180亿元,是军工主题基金中的佼佼者。
 
 
不过,他的能力圈不全在军工。
 
他管的另一只基金易方达积极成长,在军工之外也买了不少科技新能源股票。
 
 
业绩嘛,也还可以。
 
2021年5月29日开始管理,自那以来,沪深300跌了24.6%,同类基金平均也跌了13.9%,但他只跌了0.18%。
 
杨宗昌就更值得一说了,
 
2020年8月,他开始独立管理易方达供给改革,已经将近2年时间。
 
在这2年间,易方达供给改革涨了100.49%,同类排名前2%。
 
 
收益为什么这么好呢?
 
有风口的原因,独立管理之初,易方达供给改革满仓化工,过去2年化工板块涨了56%,仅次于煤炭、有色、新能源。
 
 
也有他自身的原因,易方达供给改革的涨幅是化工指数的近2倍,超额收益明显。
 
去年底,易方达供给改革的化工股仓位已经降到35.6%。未来,杨宗昌能不能继续创造超额收益,拭目以待!
 
 

05

固收

 
固收领域,王晓晨、胡剑是公认的大牛,两人水平在伯仲之间。
 
以他们的代表基金为例,
 
王晓晨任内,易方达增强回报债券年化收益8.53%,同类前7%。
 
胡剑任内,易方达稳健收益年化回报9.12%,同类前5%。
 
(PS:这两只比较常规的“固收+”基金,股票仓位10%左右,债券仓位85%,会有少量可转债。)
 
回撤上,
 
王晓晨的最大回撤出现在2015年下半年,最大回撤6.93%。
 
胡剑的最大回撤出现在2013年下半年,最大回撤6.61%。
 
同期,二级债基金指数的最大回撤是12.02%。不管收益还是回撤,王晓晨和胡剑都是顶级的。
 
 
王晓晨、胡剑之外,易方达固收部门还有不少厉害的人物。
 
比如,李一硕
 
这次,易方达裕景添利就增聘了他和林森共管。
 
 
这是一只纯债基金,李一硕2015年3月就开始独立管理纯债基金了,管的是易方达永旭定开债。
 
管理以来,7年中有6年基金同类排名都是前25%。
 
2017年稍微落后一些,同类排名掉到了前25.5%。
 
 
2018年2月,开始独立管理一只“固收+”基金——易方达裕如。
 
这只基金股票仓位也在10%左右,和王晓晨、胡剑的代表基金差不多。
 
收益上,2018年2月以来,易方达裕如涨了33.65%,介于王晓晨和胡剑之间。
 
 
不过,回撤上,李一硕更好一些,日常回撤控制在2%以内,最大回撤也比王晓晨和胡剑低了一个百分点左右。
 
 
 

06

混合投资

 
混合投资部,张清华、林森都是响当当的大牛,懒猫也介绍过,
 
张清华戳这里,
林森戳这里,
在他们之下也有不少比较出色的新人,比如韩阅川。
 
这次,林森的两只基金易方达瑞通、易方达瑞弘就增聘了韩阅川共管。
 
 
这两只属于激进一些的“固收+”基金,股票仓位接近30%。
 
韩阅川所管基金中,和这两只比较接近的是易方达新益,股票仓位20%左右。
 
比较这3只基金,
 
收益上大同小异,韩阅川独自管理期间,易方达新益的收益反倒比林森独自管理的两只基金还高那么一丢丢。
 
 
回撤控制上,2021年春节后韩阅川回撤了7%左右,是林森的一倍。
 
 
扒了下持仓,
 
当时韩阅川重仓白马股,茅台、福斯特、隆基股份、阳光电源、海康威视都在十大重仓股里。
 
而且仓位比较高,股票仓位28.35%,都是跌的比较多的股票。
 
不过,大跌后韩阅川很快就就进行了调整,股票仓位砍了一半,降到13.96%,但持股方向变化不大。
 
 
简单总结下吧,
 
这篇梳理了一下易方达收益比较好的基金经理,但没有挖的太深。
 
不过易方达人才储备的丰富已经感受到了,
 
主动权益部门,从“老一辈”的冯波、陈皓、张坤、萧楠,到“新一辈”的王元春、刘健维、何崇恺、杨宗昌...
 
固收部门也是人才济济,而且这些人才大部分都是易方达自己培养的。
 
靠着家大业大,易方达已经把触角伸向量化、FOF、指数、港股等细分领域了,有专门的基金经理在管理对应产品。
 
这就是大厂的优势,人才储备多,产品线广,也更容易找到何时的替代者,不管谁走了都能找到合适的人顶上。
 
大家还想看哪家基金公司,可以在留言区告诉我~
 

本文作者:懒猫,来源:懒猫的丰收日,原文标题:《盘一盘“公募一哥”易方达的家底~》

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