五年前，一只A股的游戏股曾让大牌私募基金经理深陷“争议”。
涉事机构对于“做局”的传闻，给予了强烈反击，依然在当时的中国资本市场一度闹得沸沸扬扬。
时过境迁，这家公司如今已经成为ST股票——但却意外的成为了部分基金大佬的“香饽饽”，基金持股数翻了4倍。
究竟是什么吸引了公募大佬们竞相入局，他们这么做背后又是怎样的故事？
公募基金大幅增持
资本深潜号注意到：一只名为ST华通（原名世纪华通）的上市公司，在2025年二季度内被100家基金同时持有，翻了数倍。
据东方财富的数据统计：截至今年6月末，上述100家基金持有ST华通达到2.403亿股，对应市值为26.63亿元。而在今年3月末，“仅”有23家基金公司持有4241万股ST华通。
短短三个月时间，基金机构对这只ST股票“偏爱”幅度增长了460%。
ST华通即世纪华通，主营互联网游戏、人工智能云、汽配等。2024年11月这家公司因2018年-2022年年报存在虚假记载等违规情形，被予以了ST风险警示。
谁递上“投名状”
通常ST股都是被公募基金打入“另册”的，但截至二季度末，却有多家大型公募旗下的王牌基金经理在“批量购买”ST华通的股票（下同），这不能不让人对这家公司有更多好奇。
根据第三方机构对基金二季报统计，易方达均衡成长、易方达新经济、易方达科翔，在ST华通的机构持仓明细中包揽前三名。
上述三只公募的基金经理均为陈皓，业内公认的明星基金经理，擅长灵活配置和大资金管理，目前手上的公募资产超过280亿元人民币。
回看易方达均衡成长的重仓持股还可以发现，此前的一季报，该基金重仓（前十名）名单里没有ST华通。
但到了二季报，该股成为易方达均衡的第三大重仓股，一口气超过了至少七家上市公司。
在陈皓管理的这只基金中，ST华通目前的持有金额仅次于腾讯控股和纳思达（截至6月末）。
成为“抢筹大户”
根据统计，类似的情况在陈皓管理的七只基金中都有体现——除了易方达品质动能——总体看，陈皓在二季度内下了“重手”在抢筹ST华通。
而除了陈皓管理的基金外，何崇恺管理的易方达积极成长，郑希的易方达信息行业精选、易方达北交所精选，何一诚的易方达新常态，贾健的易方达创新驱动、易方达瑞程灵活配置，杨嘉文管理的易方达科瑞混合、易方达逆向投资，蔡荣成管理的易方达科技创新，张琦管理的易方达策略成长、科汇灵活配置、策略成长二号等都有参与。
显然，对ST华通的看好，在易方达的投研团队内部有一定“共识”。综合来看，易方达旗下至少8位基金经理的19只产品超过13亿市值参与了ST华通的投资。
还有“英雄所见略同”
除了，易方达“砸”向ST华通超过10亿元，业内还有不少知名基金经理参与这个公司的投资。
资本深潜号发现另一个知名基金经理也参与了这个“小概率”的操作，即国泰基金的程洲。
程洲是国泰基金的当家主动股票基金经理之一。他早年任职于申银万国证券研究所从事固收和策略研究，2004年后他加盟国泰基金。投资风格上，程洲比较独立，擅长价值型、周期型品种，但也有自己独特的发掘。
程洲的代表基金国泰聚信价值本季度将ST华通放置于第十大重仓股，而此前多个季度的持仓组合中并未出现。
包括国泰聚信，程洲总计有五只公募产品将这只ST股票纳入前十大重仓名单。而其他国泰的基金经理都没有如此力度的重仓ST华通过。
据Choice统计：截至二季度末，国泰基金总计持有ST华通的市值达到2.7亿元人民币。
此外，华安基金、景顺长城基金、泉果基金、东证资管、博时基金、华夏基金的部分产品，也将ST华通纳入前十大重仓股。
投资逻辑何在？
那么基金经理们看中了ST华通什么呢？
根据卖方研究所的分析报告，ST华通的主要营收包括三块：游戏、数据中心IDC和传统的汽车零配件业务。
目前，它的游戏业务贡献了最多的利润。
根据海通国际在今年初的预测，该公司2025年预测的移动网络游戏和PC端网络游戏的合计毛利超过100亿元（下图）。
而开源证券7月发布的行业研究报告认为，游戏、音乐、演唱会、国漫延续高景气，非头部游戏公司持续迎来新品周期释放所带来的业绩提升，或进一步验证游戏行业景气周期向上。
通常来说，大中型公募机构会对旗下基金投资ST股票有所限制，甚至引导旗下基金经理不纳入前十大重仓股。
而ST华通被如此之多的公募机构“看中”，并打破常规，这样安排究竟合理与否，尤待观察。
风险提示及免责条款
市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。
五年前，一只A股的游戏股曾让大牌私募基金经理深陷“争议”。
涉事机构对于“做局”的传闻，给予了强烈反击，依然在当时的中国资本市场一度闹得沸沸扬扬。
时过境迁，这家公司如今已经成为ST股票——但却意外的成为了部分基金大佬的“香饽饽”，基金持股数翻了4倍。
究竟是什么吸引了公募大佬们竞相入局，他们这么做背后又是怎样的故事？
公募基金大幅增持
资本深潜号注意到：一只名为ST华通（原名世纪华通）的上市公司，在2025年二季度内被100家基金同时持有，翻了数倍。
据东方财富的数据统计：截至今年6月末，上述100家基金持有ST华通达到2.403亿股，对应市值为26.63亿元。而在今年3月末，“仅”有23家基金公司持有4241万股ST华通。
短短三个月时间，基金机构对这只ST股票“偏爱”幅度增长了460%。
ST华通即世纪华通，主营互联网游戏、人工智能云、汽配等。2024年11月这家公司因2018年-2022年年报存在虚假记载等违规情形，被予以了ST风险警示。
谁递上“投名状”
通常ST股都是被公募基金打入“另册”的，但截至二季度末，却有多家大型公募旗下的王牌基金经理在“批量购买”ST华通的股票（下同），这不能不让人对这家公司有更多好奇。
根据第三方机构对基金二季报统计，易方达均衡成长、易方达新经济、易方达科翔，在ST华通的机构持仓明细中包揽前三名。
上述三只公募的基金经理均为陈皓，业内公认的明星基金经理，擅长灵活配置和大资金管理，目前手上的公募资产超过280亿元人民币。
回看易方达均衡成长的重仓持股还可以发现，此前的一季报，该基金重仓（前十名）名单里没有ST华通。
但到了二季报，该股成为易方达均衡的第三大重仓股，一口气超过了至少七家上市公司。
在陈皓管理的这只基金中，ST华通目前的持有金额仅次于腾讯控股和纳思达（截至6月末）。
成为“抢筹大户”
根据统计，类似的情况在陈皓管理的七只基金中都有体现——除了易方达品质动能——总体看，陈皓在二季度内下了“重手”在抢筹ST华通。
而除了陈皓管理的基金外，何崇恺管理的易方达积极成长，郑希的易方达信息行业精选、易方达北交所精选，何一诚的易方达新常态，贾健的易方达创新驱动、易方达瑞程灵活配置，杨嘉文管理的易方达科瑞混合、易方达逆向投资，蔡荣成管理的易方达科技创新，张琦管理的易方达策略成长、科汇灵活配置、策略成长二号等都有参与。
显然，对ST华通的看好，在易方达的投研团队内部有一定“共识”。综合来看，易方达旗下至少8位基金经理的19只产品超过13亿市值参与了ST华通的投资。
还有“英雄所见略同”
除了，易方达“砸”向ST华通超过10亿元，业内还有不少知名基金经理参与这个公司的投资。
资本深潜号发现另一个知名基金经理也参与了这个“小概率”的操作，即国泰基金的程洲。
程洲是国泰基金的当家主动股票基金经理之一。他早年任职于申银万国证券研究所从事固收和策略研究，2004年后他加盟国泰基金。投资风格上，程洲比较独立，擅长价值型、周期型品种，但也有自己独特的发掘。
程洲的代表基金国泰聚信价值本季度将ST华通放置于第十大重仓股，而此前多个季度的持仓组合中并未出现。
包括国泰聚信，程洲总计有五只公募产品将这只ST股票纳入前十大重仓名单。而其他国泰的基金经理都没有如此力度的重仓ST华通过。
据Choice统计：截至二季度末，国泰基金总计持有ST华通的市值达到2.7亿元人民币。
此外，华安基金、景顺长城基金、泉果基金、东证资管、博时基金、华夏基金的部分产品，也将ST华通纳入前十大重仓股。
投资逻辑何在？
那么基金经理们看中了ST华通什么呢？
根据卖方研究所的分析报告，ST华通的主要营收包括三块：游戏、数据中心IDC和传统的汽车零配件业务。
目前，它的游戏业务贡献了最多的利润。
根据海通国际在今年初的预测，该公司2025年预测的移动网络游戏和PC端网络游戏的合计毛利超过100亿元（下图）。
而开源证券7月发布的行业研究报告认为，游戏、音乐、演唱会、国漫延续高景气，非头部游戏公司持续迎来新品周期释放所带来的业绩提升，或进一步验证游戏行业景气周期向上。
通常来说，大中型公募机构会对旗下基金投资ST股票有所限制，甚至引导旗下基金经理不纳入前十大重仓股。
而ST华通被如此之多的公募机构“看中”，并打破常规，这样安排究竟合理与否，尤待观察。
风险提示及免责条款
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