欧元/美元走低或许只是一个警告信号，随着天然气危机和经济衰退担忧的加剧，欧元/美元将跌破平价。
周二，野村证券分析师Jordan Rochester在报告中指出，在挪威油气行业罢工以及德国电价创下新高的影响下，欧元/美元持续走低。本月晚些时候，“北溪-1”两条天然气管道被关闭的可能性加大，8月份欧元/美元将跌破平价至0.98，同时存在向0.95非线性移动的风险。
目前，欧元兑美元汇率为1.0205，为近20年来的最低水平。
Rochester指出， “欧洲经济的火车头”德国的电力危机越来越严重，挪威的罢工行动导致其天然气产量在本周减少了13%，并且尚不能确定何时可以恢复，同时“北溪-1”两条天然气管道在7月21日维护期结束后很可能被关闭（流量下降60%）。
如果天然气危机恶化，德国据称将启动三阶段天然气应急计划的第二阶段，未来很可能进入能源行政配给状态，德国的工业生产将受到严重的影响，并面临出口崩溃的风险。
7月4日，德国联邦统计局公布数据显示，出口下降和进口激增导致5月份德国出现10亿欧元的贸易逆差，为30年来首次。天然气危机的加剧将对德国制造业和出口造成严重破坏，甚至超过2019年新冠疫情封锁带来的影响，将严重影响欧元区的贸易平衡，并导致普遍的能源短缺，进一步推高价格。
此外，7月5日 HIS Markit 公布的数据显示，6月欧元区综合PMI指数为52，为16个月以来的最低值。其中，新订单、商业预期等核心分项均出现大幅下滑，PMI的显著下滑加剧了俄乌冲突背景下市场对欧洲经济衰退的担忧。
Rochester指出，欧元区制造业需要疲软的欧元才能保持竞争力，失去俄罗斯和乌克兰等方面的供应导致进口成本飙高，欧洲能源成本是美国的数倍（天然气价格是美国的7倍，而且还在攀升），欧元区贸易条件的急剧恶化意味着欧元/美元将跌至0.65左右。
Rochester进一步指出了欧元的下跌路径，从历史上看，欧元/美元跌向0.95并不是什么大问题，2000年10月欧元跌至历史最低点，1欧元仅兑换0.82美元。最极端状况的下，1985年欧元（测算下）跌向历史低点0.6444。 更现实来看，欧元可能会先突破2002年设定的关键支撑位，约为0.9613至0.9863。