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播音 | 田东
市场概述
美国9月PPI通胀超预期增长，会议纪要显示美联储支持继续加息至限制增长水平，重磅CPI公布前夕，纳指再度反弹失利，三日连创逾两年新低，和标普连跌六日，与芯片股齐创两年低位，道指抹去逾210点涨幅转跌。美元指数继续创近两周高位。纪要显示有美联储官员支持调整加息步伐，10年期美债收益率降至日低。英央行坚持本周内结束购债但周三大幅购债，长期英债收益率创二十年新高后回吐多数升幅。OPEC下调需求预期，油价连续三天均跌2%，美政府考虑全面禁止俄罗斯铝材，伦铝一度涨超7%。日央行行长重申保持货币宽松，日元创二十四年新低。
中国市场方面， 沪指重返3000点，创业板大涨3.6%，半导体、风电强势冲高，两市超4500股飘红；港股冲高回落，新能源汽车、半导体股小幅走高，腾讯重回250港元。
要闻
中国共产党第二十次全国代表大会定于2022年10月16日在北京召开。
美联储会议纪要：需要继续加息、近期内达到限制性利率；多人认为加息太少的代价可能比加息过多的大；多人强调，为减少对经济的伤害，调节紧缩步伐很重要。
CPI公布前一日出炉的美国9月PPI超预期增长，美联储11月再加息75基点的预期升温；美联储昔日最大鸽派：联储加息转向的门槛“非常高”。
美国财长耶伦：担心美债市场因缺乏流动性而崩溃；承认加息有全球性影响，美国优先要控制通胀。
英国央行宣布购债计划仍将本周五结束，长债英债大跌、收益率盘中创二十年新高；英央行大力购债干预后英债反弹，收益率回吐多数升幅；英央行首席经济学家预计11月将采取“重大政策行动”。
日央行行长重申保持宽松，日元兑美元创二十四年新低，跌穿三周前促使日本政府干预时低位。
韩国重启50基点加息，捍卫韩元；股债汇三杀之际，韩国出炉救市计划，购买8万亿韩元企业债券。
市场收报
美股：道指跌0.1%，标普500指数跌0.33%，纳斯达克跌0.09%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收跌0.53%。德国DAX 30指数收跌0.39%。法国CAC 40指数收跌0.25%。英国富时100指数收跌0.86%。
A股：沪指收报3025.51点，涨1.53%，成交额3069亿元。深成指收报10838.48点，涨2.46%，成交额4017亿元。创业板指收报2343.30点，涨3.60%，成交额1336亿元。
债市： 到美股收盘时，美国10年期国债收益率报3.90%，日内降约4个基点。两年期美债收益率报4.29%，日内降约2个基点。
商品：WTI 11月原油期货收跌2.08美元，跌幅2.33%，报87.27美元/桶。布伦特12月原油期货收跌1.84美元，跌幅1.95%，报92.45美元/桶。COMEX 12月黄金期货收跌0.5%，报1677.50美元/盎司。国际铜夜盘收涨0.04%，沪铜收跌0.05%，沪铝收涨0.97%，沪锌收涨0.08%，沪铅收跌0.03%，沪镍收涨0.42%，沪锡收跌0.46%。
要闻详情
国内宏观
全会决定，中国共产党第二十次全国代表大会于2022年10月16日在北京召开。
央行数字货币研究所发文指出，继续推动数字人民币业务持续健康发展，支持在财政、税收、政务等对公领域发挥数字人民币优势，为政府数字化和智能化治理提供先进的支付服务。
中国外交部发言人毛宁表示，中国和欧盟互为重要的经贸合作伙伴，双方合作互利共赢。去年，中欧贸易额首次突破8000亿美元，双向投资规模累计超过了2700亿美元。
国内公司
雅化终止全资子公司与加拿大超锂公司的股权认购及矿业权投资事项
在锂价增长迅猛的当期，雅化集团选择放弃海外锂矿。雅化集团表示，根据对当前国际环境的判断，预计可能会对矿山开发带来较大影响，导致矿山开发的周期较长，终止此前在4月17日决定的全资子公司雅化国际与加拿大超锂公司的股权认购及矿业权投资事项。
贵州茅台：前三季度营收同比增16.5%，净利润同比增19.1%
贵州茅台发布公告称，初步核算，2022年1至9月公司预计实现营业总收入897.85亿元左右，同比增长16.5%左右；预计实现归属于上市公司股东的净利润443.99亿元左右，同比增长19.1%左右。从单季度的表现来看，贵州茅台的营收增速加快，但净利润增速有所下滑。按照当前进度计算，贵州茅台仍需要在第四季度实现营收361亿元才能达成全年目标。
药明康德营收环比继续加速，经调整Non-IFRS净利增速持续超越营收增速。公司预计2022年前三季度营收283.95亿元，同比增71.87%；净利润73.78亿元，同比增107.12%；扣非净利润62.32亿元，同比增100.64%；经调整Non-IFRS归母净利润67.72亿元，同比增77.92%。
海外宏观
美联储会议纪要：近期达到限制性利率 更担心加息过少 多人强调要调整步伐
美联储决策者普遍认为，需要继续加息，近期内让利率达到限制性的水平，然后保持这一水平，多人强调，即使劳动力市场放缓也要保持降低通胀的立场；多人强调，加息太少的代价可能比加息过多的大；多人指出，为减少对经济的伤害，调节未来紧缩的步伐很重要。
明年FOMC投票委员、明尼阿波利斯联储主席卡什卡利称，美联储还没有看到很多证据表明潜在的通胀在放缓，离转向还有很长的路要走；更有可能的是，加息到4%以上后暂停，较长时间保持在那个高位。
美国9月PPI同比增长8.5%超预期，美联储75基点加息更近一步
美国9月生产者价格指数（PPI）同比增长8.5%，较8月的8.7%有所回落，但高于预期的8.4%，9月PPI最近三个月内首次环比增长，增幅0.4%高于华尔街预期的0.3%。PPI令美联储11月加息75基点的预期进一步升温，它可能为周四公布的美国9月CPI提供一些参照。
耶伦称，财政部正在努力支撑美国国债市场，当前问题的核心是，从事美国国债交易的做市商的资产负债表能力并没有扩大多少，而美国国债的整体供应量却在攀升。
英国央行宣布购债计划仍将于本周五结束，英债大跌，长债收益率盘中创二十年新高；英央行大力购债干预后英债盘中反弹；英央行首席经济学家：预计11月会议将采取“重大政策行动”
英国央行发言人表示，购债计划仍定于本周五结束。30年期英债收益率盘中升破5％。分析指出，金融稳定性优先于其他一切目标，英国央行可能别无选择，只能继续支撑英国国债市场，并推迟量化紧缩计划。
英国央行周三当天共购债45.6亿英镑，为9月末启动干预来单日最高规模。
英国央行首席经济学家Huw Pill预计，下个月英国的利率政策将发生“重大”变化，以应对英国政府的财政计划。英国政府的“增长计划”及其对家庭和企业能源法案的支持，将增加中期的通胀压力。
周三英国经济数据低迷，衰退警告不断，8月经济意外萎缩，工业产出滑入负值区域。
英国金融市场危机的影响冲击了华尔街的一个遥远角落——价值数万亿美元的抵押贷款证券市场。过去三周，养老金和保险公司最常持有的CLO债券的交易规模约130亿美元，达到2020年疫情爆发以来的最高水平，CLO价格跌至自2020年5月以来最低水平，虽然目前勉强企稳，但抛售压力有增无减。
欧央行行长拉加德坚称欧元区未陷入衰退，薪资形势避免了进一步推升通胀
欧洲央行行长拉加德周三表示，欧元区经济仍在增长，比如工厂数据就说明了这一点。欧洲可能从明年3月份的基数效应中受益。目前的失业率是有史以来最低的。薪资增长到目前为止避免了所谓的二次效应，这种效应可能会威胁通胀，让高通胀在更长时间内处于高位。
韩国重启50基点加息，捍卫韩元；股债汇三杀之际，韩国救市计划出炉，8万亿韩元购买企业债券
为捍卫韩元、平抑通胀，韩国央行选择重启50个基点加息。韩国金融服务委员会紧接着出台了救市计划，准备启动股市稳定基金，把企业债券支援计划扩大到8万亿韩元，并计划在汇市方面给予流动性支持，以稳定国内金融市场。此外，韩国还在研究禁止卖空的方案。
日元兑美元盘中创24年新低，跌破9月干预水平，市场关注日本政府是否会再出手
目前交易员将1998年日元汇率147.66的高点视为下一个干预关键点。但是有策略师表示，日本央行不一定会再次干预，日元汇率的下行速度会成为关注焦点。
OPEC大幅下调石油需求前景，理由是全球经济增长放缓，风险偏向下行。OPEC还预计，明年第四季度之前，原油的需求不会超过当前水平。
普京表示，欧洲因天然气现货定价机制或损失超过3000亿欧元；修复“北溪”是可能的；“北溪-2”的一条支线仍然处于工作状态，俄罗斯仍准备履行合同供应能源。
海外公司
百事可乐持续涨价应对通胀，Q3营收优于预期，再次上调业绩预期
第三财季，百事公司营收高于市场预期，同比增长8.8%，这得益于平均上涨17%的产品售价。净利润为27亿美元，同比增长21.5%。百事表示，即使提高了产品售价，其毛利率在本季度也有所下降。
微软推出全新Surface设备：Pro 9平板电脑可选5G，Laptop 5续航长达17小时
Surface Pro 9和13.5英寸Surface Laptop 5起售价为1000美元，台式机Surface Studio 2+起售价为4300美元。这三款产品都配备了去年上市的微软Windows 11操作系统。
行业/概念
1、飞行汽车丨据报道，近日小鹏汇天飞行汽车旅航者X2在迪拜完成了海外公开首飞，这是继迪拜民航局为X2颁发特许飞行许可后，首次在当地进行公开飞行展示。此次的旅航者X2是由小鹏汇天自主研发制造的第五代飞行汽车。X2采用封闭式座舱，为了实现轻量化，X2全机身采用碳纤维结构，可搭载两位乘客，适用于未来城市的低空飞行，可满足城市内短途出行需求，同时还可为野外救援、医疗运输等场景服务。
点评：作为未来城市交通发展的一种选择，飞行汽车和地面交通工具的相互补充，对于缓解拥堵、提高出行效率有着积极作用。今年3月份，交通部印发《交通领域科技创新中长期发展规划纲要（2021-2035年）》，其中提到要部署飞行汽车研发，突破飞行器与汽车融合、飞行与地面行驶自由切换等技术，以抢占前沿装备发展的先机。据摩根士丹利预测，全球飞行汽车市场规模将在2030年达到3000亿美元，2040年骤增至1.5万亿美元。
2、航运丨据报道，由于欧洲争相囤气以确保冬季供应，一场船舶争夺战正在上演，周二液化天然气（LNG）船运费再创历史新高。根据Spark Commodities收集的船舶经纪商数据，现在在大西洋盆地（Atlantic basin）租用一艘LNG船的成本跃升至每天39.75万美元，超过了去年创下的历史新高。
点评：自俄乌冲突爆发以来，LNG船运费飙升。目前俄罗斯已经切断了对欧洲的大部分天然气供应。现欧洲正寻求进口更多的液化天然气来替代俄罗斯的管道天然气，而北亚也在为过冬做准备。随着各国囤气潮持续，LNG船运费预计将继续飙升。
3、固态电池丨据报道，美国宇航局（NASA）宣布其研究人员正在进行SABERS（改进固态电池充电效率和安全性）项目，而且取得了十分不错的成果，研发了一款能量密度达500Wh/kg的动力电池，其能量密度是现代电动汽车电池的两倍多。
点评：固态电池由于能在根本上提升两大核心性能能量密度和安全性，被认为是最具前景的新一代动力锂电。
4、数字人民 | 人民银行数字货币研究所12日发文表示，支持在财政、税收、政务等对公领域发挥数字人民币优势，为政府数字化和智能化治理提供先进的支付服务。实现数字人民币体系与传统电子支付工具的互联互通，让消费者可以“一码通扫”。
点评：数字人民币作为央行货币支付体系的重大创新和升级，一个突出方面就是可编程性，通过加载智能合约实现定制化支付。数字人民币智能合约已在消费红包、政府补贴、零售营销、预付资金管理等领域成功应用。安信证券赵阳认为，数字人民币不仅是在跨境支付中应对SWIFT体系的技术手段，本质还是在于满足公众日常支付需要，进一步提高零售支付系统效能，降低全社会零售支付成本，并将创造更多的应用场景和需求。
5、光伏 | 据媒体报道，部分省份已下发第三批风光大基地相关文件，均要求项目能够在今年年底前、最迟不晚于明年上半年开工建设，2024年底前并网投运。
点评：中泰证券认为，四季度进入全年光伏抢装旺季，以国内大基地为主的需求有望大幅增长，行业将进入景气度上行通道。供应端来看，7月投产的25万吨多晶硅产能逐步满产，9-10月新增16万吨多晶硅逐步爬产，预计四季度硅料产出27万吨，环比增加35%。目前产业链价格基本靠硅料能够供应的最大需求向上支撑，后续硅料释放、产业链价格下行是必然事件。只要投资收益率符合要求，光伏需求有望不断被激发。
6、信创 | 日前，上交所聚焦新一代信息技术、高端制造、科技创新等重点领域，指导中证指数有限公司发布、优化了上证信息安全、上证基建、上证养老产业等13条指数，多维度聚焦服务国家战略，更好满足中长期资金配置需求。
点评：我国已提出，构建包括信息安全等11大类在内的国家安全体系。太平洋证券认为，从行业层面看，各机构招标加快步伐，且对招标产品提出国产化要求。从公司层面看，各信创公司纷纷中标且进行国产适配。IT基础设施作为信创事业的绝对核心，当前渗透率仍较低，预计增速相对较快。从整体体量看，应用软件或为市场规模最大的信创环节。
今日要闻前瞻
- 美国9月CPI。
- 美国上周首次申请失业金人数。
- 德国9月CPI终值。
- 美国上周EIA原油库存。
- IEA公布月度原油市场报告。
大师课上新
近期稳地产政策不断加码，9月末三个地产政策迭出，一是阶段性放宽首套房贷款利率下限，二是减免房屋转让相关个税的规模，三是下调首套个人住房公积金贷款利率0.15个百分点。这是自2014-2016年地产放松周期以来，再一次的全国层面放松政策。
近期地产政策的变化对国内经济走势，乃至债券市场的影响不容小觑。债券市场长端利率的走势受经济基本面影响较大，而此次地产政策的组合拳出击，是否会利好经济基本面预期，从而提升长端利率走势？这期课程我们请到券商资管大咖龙红亮将针对以下问题进行解析，欢迎加入学习！
- 在利率的传导机制下，宏观利率的短端和长端走势受哪些因素影响？
- 地产政策集中发力，会给债券市场带来哪些影响？
- 如何建立信用债的信用分析框架？
课程嘉宾【龙红亮】券商资管负责人，博士，CFA
龙老师有着多年固定收益领域投资及实践经验，著有《债券投资实战》和《债券投资实战2》两本债券投研方法的佳作。在这次课程中，他将汲取书中的精华内容，更迭最新的债券投资案例、投研思考和心得，通过带我们回顾过去20年间中国债券市场的风云变幻，找到债券市场收益率涨跌的范式和驱动的逻辑。期待你的加入！
