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播音 | 田东
市场概述
美联储官员鹰派表态后，早盘涨超1%的三大美股指午盘转跌，连续两日收跌；收入逊于预期的特斯拉跌近7%，Snap盘后跌超20%。10年期美债收益率盘中升破4.2%，连续两日创2008年来新高。英国首相特拉斯宣布辞职后，10年期英债收益率一度降逾20个基点，后回升；英镑盘中涨超1%。日元兑美元跌穿重要关口150，连创1990年来新低。欧洲天然气终结五连跌，英国天然气一度涨超30%脱离八个月低位。
中国市场方面，沪指午后冲高回落，科创50指数涨超1.5%，半导体板块掀涨停潮；港股低开低走，科技股领跌，恒生科技指数跌2.3%，比亚迪电子涨近5%。
要闻
A股迎来“定向降息”：证金公司下调转融资费率，启动市场化转融资业务试点。
证监会：允许满足特定条件的涉房地产企业在A股市场融资。
通威单季利润95亿，净利增速超265%，硅料贡献大部分业绩。
美联储理事库克称支持继续加息，明年票委费城联储主席称如有需要，明年会在暂停加息后恢复收紧政策，10年期美债收益率2008年来首次涨穿4.2%，投资者预期利率将达5%。
英国最“短命”首相：在任仅44天后，特拉斯宣布辞职，英镑、英债上涨；英国央行副行长：英国的加息幅度可能不及市场预期。
SNAP三季度收入增速创新低，取消下季度业绩指引，盘后暴跌26%，Meta和谷歌等跟跌。
市场收报
美股：道指跌0.3%，标普500指数跌0.8%，纳斯达克跌0.61%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.26%。德国DAX 30指数收涨0.20%。法国CAC 40指数收涨0.76%。英国富时100指数收涨0.27%。
A股：沪指收报3035.05点，跌0.31%，成交额3401亿元。深成指收报10965.33点，跌0.56%，成交额4546亿元。创业板指收报2401.72点，跌1.00%，成交额1568亿元。
债市：美国10年期国债收益率涨约11个基点，最高触及4.2367%。两年期美债收益率涨超6个基点，最高触及4.6185%，为2007年8月以来首次涨穿4.6%。
商品：WTI 11月原油期货收涨0.43美元，涨幅0.50%，报85.98美元/桶。布伦特12月原油期货收跌0.03美元，跌幅0.03%，报92.38美元/桶。COMEX 12月黄金期货收涨0.2%，报1636.80美元/盎司。LME期铜收涨174美元，报7560美元/吨。LME期铝收涨29美元，报2210美元/吨。LME期锌收涨65美元，报2964美元/吨。LME期铅收跌7美元，报1978美元/吨。LME期镍收涨251美元，报22196美元/吨。LME期锡收涨10美元，报19348美元/吨。
要闻详情
国内宏观
- 全国银行间同业拆借中心公布，中国10月LPR报价维持不变，1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。这是8月”非对称下调“之后，连续第二个月”按兵不动“。今年以来，1年期LPR、5年期以上LPR分别累计下降15个基点和35个基点。
- 光大银行认为，后续不排除对冲式降准及挖掘LPR利率改革潜力。
A股迎来“定向降息”：证金公司下调转融资费率，启动市场化转融资业务试点
- 中国证券金融股份有限公司（证金公司）发布公告，下调转融资费率40BP，同时启动市场化转融资业务试点。调整后各期限档次的费率具体为：182天期转融资费率为2.10%、91天期为2.40%、28天期为2.50%、14天和7天期为2.60%。
- 从历史表现看，下调转融资费率对市场有着较为强烈的正面刺激。2014年，证金公司首次下调转融资费率，之后半年上证指数涨幅近1200点。随后的2016年3月份，证金公司恢复转融资业务五个期限品种并下调费率，市场也开启了一波小牛行情。最近一次下调是在2019年8月，当时证金公司下调转融资费率80基点。
证监会：允许满足特定条件的涉房地产企业在A股市场融资
据中国证券报，对于涉房地产企业，证监会允许部分存在少量涉房业务但不以房地产为主业的企业在A股市场融资。
多省猪肉价格升至预警区间，发改委发文要求企业不得故意压栏抬价，更不得串通涨价
- 国家发改委发文，建议大型养殖企业保持正常出栏节奏、顺势出栏育肥猪，促进生猪价格稳定和市场平稳运行；要求企业不得故意压栏抬价，更不得串通涨价。
- 分析称，当前养殖成本普遍上涨以及猪肉消费旺季对生猪价格形成支撑，短期猪价回调空间有限。鉴于未来猪肉的高景气行情，多家机构表示看好相关企业未来表现。
沙特希望加入金砖国家？外交部：许多国家表达了加入意愿，中方表示支持
外交部发言人汪文斌指出，作为今年金砖主席国，中方积极支持金砖国家启动扩员进程，并推动“金砖+”合作机制，推动“金砖+”合作不断迈上新台阶。
国内公司
硅料明后年随着产业放量而降价已是产业明牌，唯一不确定的是具体的降价时点，但趋势不改。分析称，即使明后年硅料价格随着产业放量而走低，通威的硅料业务净利润还是有极大的保障。电池业务部分，电池结构性紧缺，盈利得到快速修复。此外，通威今年最大的看点是其进军组件，分析称组件有潜力成为下一个增长极。
广汽埃安完成A轮融资引战：融资总额182.94亿元，投后估值超千亿
广汽集团公告称，近期广汽埃安完成了A轮融资，引入了53名战略投资者。本次融资额182.94亿元，公开资料显示，这是近年来国内新能源整车行业可查最大单笔私募融资。
小米造车怎样算成功？雷军：挤进世界前五，年出货超1000万辆
雷军表示，他相信，当电动汽车行业成熟时，世界前五大品牌将占据80%以上的市场份额。
海外宏观
美联储理事库克称支持继续加息，明年票委费城联储主席称如有需要，明年会在暂停加息后恢复收紧政策，10年期美债收益率2008年来首次涨穿4.2%，投资者预期利率将达5%
美联储高官们再发鹰派言论。美联储理事库克称，通胀仍然高得不可接受，支持继续加息。明年票委、费城联储主席哈克预计年底将加息至“远超4%”，如有需要，明年会在暂停加息之后恢复收紧政策。美联储高官们的鹰派言论令美债收益率集体再创逾十年高位，美股全线转跌。
麦卡锡称如果共和党11月赢下众议院，或将反对向乌提供更多援助
美国众议院少数党领袖凯文·麦卡锡表示，如果共和党在11月的中期选举中赢得众议院多数席位，或将反对向乌克兰提供更多援助。麦卡锡将在共和党获胜后成为众议院议长，他认为拜登政府并未足够关注国内议题，例如美墨边境问题，“乌克兰很重要，但不能是政府唯一关注的事情。”
美国9月成屋销售八连降，为2007年来最长下滑，房价三个月环比连跌
美国9月成屋销售总数年化471万户，如果除去疫情初期的异常值，那么销售创下了2012年9月来最低。9月成屋价格中位数同比上涨8.4%，达到38.48万美元，但环比连续三个月走低。
英国最“短命”首相：在任仅44天后，特拉斯宣布辞职，英镑、英债上涨；英国央行副行长：英国的加息幅度可能不及市场预期
- 英国将在下周进行新首相选举，预计将在一周后完成。此前民调结果显示，英国前首相约翰逊意外获得最高支持；保守党党首竞选中刚刚输给特拉斯的苏纳克也是热门人选，博彩公司的数据显示，苏纳克接任首相的胜率最大。
- 分析指出，“财政正统派”或胜选英国首相，对其重获金融市场信任的预期，令英镑和长端英债价格收复减税政策后的跌幅。但政坛不稳令英国经济前景更为混乱，能源危机和高通胀仍令英国资产承压，分析师对未来英国经济前景信心恶化，对英央行鹰派加息能力的预期下调。
媒体称，德国成为欧盟统一行动的阻力，因为担心在本国需要更多天然气时，限价会危害供气。连跌五日的欧洲天然气盘中拉升，英国天然气脱离八个月低谷，连日创四个月新低的欧洲大陆天然气涨超10%。
日本央行“一意孤行”，继续大力购债捍卫YCC，日元兑美元跌至150关口
在日本10年期国债收益率周三升破日本央行0.25%的政策区间上限后，日本央行周四宣布新的债券购买计划，自四季度购债计划发布以来，首次进行非例行的债券购买。受此影响，日元兑美元周四一度触及150.08，创下32年新低。
继上周耗资8万亿韩元购买企业债券之后，韩国再度重启1.6万亿韩元债券稳定基金，坚定救市。韩国金融服务委员会表示，在一起商业票据违约事件发生后，委员会正密切监视市场卖空行为，还准备通过资本催缴来扩大债券稳定基金规模。
据媒体报道，印尼当局正准备数据并评估当前该国的锡行业状况，为禁止锡矿出口做准备。印尼是全球主要锡出口国，其生产的纯锡锭有95%出口到其海外。与此前的镍矿出口禁令相似，印尼希望禁止锡出口，利用全球电池生产对锡的需求，吸引锡产品增值产业的外国投资，以发展印尼西亚传统上的欠发达地区。
海外公司
SNAP三季度收入增速创新低，取消下季度业绩指引，盘后暴跌26%，Meta和谷歌等跟跌
公司收入增速首次降至个位数，净亏损飙升400%至3.6亿美元，部分原因是1.55亿美元的重组费用。市场预计，该公司的高速成长期已经终结。受此影响，Meta，谷歌等公司股价盘后下挫。
特斯拉电话会：预计四季度交付创纪录，今年交付量增速可能略低于50%，经济衰退也不会减产，下一代车型的成本只有Model 3一半
- 马斯克表示，特斯拉的市值能远超苹果，甚至会超过苹果和沙特阿美的总和。特斯拉可能会回购50-100亿美元股票。
- 特斯拉CFO表示，今年产量有望实现50%的增长，但由于生产和交付之间会有一个缺口，预计年底在途车将增加，交付量增幅将略低于50%。奥斯汀和柏林产能爬坡将继续拖累利润率，但预计其影响将小于第三季度。
- 马斯克确认特斯拉正在美国得州修建锂冶炼厂。
- 特斯拉四季度将大范围发布全自动驾驶。
中国台湾媒体报道称，由于整体购买冷清，苹果已经确定将大砍iPhone 14 Plus的订单，砍单幅度达到4成左右，并由其他机型来补足总出货量的缺口。这意味着iPhone 14 Plus无法扭转2022年基本款机型的颓势，iPhone能不能够顶着市场逆风成为市场的灯塔，Pro机型仍然会是最大的关键。
行业/概念
1、半导体丨据媒体报道，日前英飞凌科技于匈牙利采格莱德设立新厂，用于大功率半导体模块的组装和测试，以推动作为全球碳减排关键的汽车电动化进程。
点评：Omida预测，2021年—2024年全球功率半导体市场规模复合增速为6.9%，而中国场规模预计2024年将达到195.22亿美元，三年复合增速为7.53%。
2、钠离子电池丨据媒体报道，日前，中国电子技术标准化研究院官网发布《关于钠离子电池行业标准（征求意见1稿）征求意见的通知》指出，钠离子电池标准起草组完成了征求意见1稿的编制工作。《通知》要求各相关单位于10月23日前将意见反馈，据悉，工作组秘书处将在11月份组织召开标准征求意见1稿讨论会。
点评：有业内人士表示，技术进步、行业标准立项、成本优势凸显、产业项目加速落地等多重因素的影响下，钠离子电池有望开启产业化元年。正极、负极、电解液等钠电池材料产能也有望于2023年集中投产，预计2025年钠离子电池市场规模为398亿元。
3、券商丨20日，中国证券金融股份有限公司启动市场化转融资业务试点。改革的核心是“灵活期限、竞价费率”，旨在提高资本市场资源配置效率，更好服务于证券公司多样化融资需求。中证金融还决定整体下调转融资费率40个基点，旨在满足证券公司低成本融资需求，促进合规资金参与市场投资，维护我国资本市场平稳健康发展。
点评：中银证券认为，资本市场改革持续推进，促进券商行业长期成长，板块当前具备较高配置价值。三季度市场持续震荡或使短期业绩仍承压，行业内部持续分化。头部券商业务综合化、多元化程度高，有助于分散风险，抗周期性能力更强。
4、直播丨据媒体报道，曾经的抖音头部主播罗永浩将开启淘宝直播，并于10月24日天猫双11首播。俞敏洪也将于10月31日晚现身“新东方迅程教育专营店”淘宝直播间。
点评：在流量变迁下，完善的生态建设、专业化需求助力以MCN和代运营为代表的服务商持续成长，内容、上下游积淀与流量运营是其核心能力，有望享受行业红利。
5、IGBT丨据报道，从国内多家IGBT相关厂商获悉，目前在手订单充足，普遍存在订单积压问题，现有产能无法满足市场整体需求。“今年电动车的放量超出了公司预期，国外厂家也供应不了这么多货，目前处于需求大于产能的时间窗口。”
点评：新能源汽车持续超过预期的发展，促进IGBT在车规级中的应用。2021年我国IGBT在下游应用中，新能源汽车市场占比居首为31%，IGBT的成本占整车成本的7%-10%。内部人士称，现在很多客户都希望直接锁定到2025年的订单。主打高端车规市场的英飞凌此前已宣告涨价，市场预期其可能计划于第四季度再度提高工业和汽车元器件的价格。
6、可降解塑料丨近年来，全国各地陆续出台“禁塑”的相关法规措施，治理“白色污染”，保护环境，刻不容缓，可降解材料产业也驶上了高速发展的快车道。
点评：根据2020年国家发改委、生态环境部出台的《关于进一步加强塑料污染治理的意见》，要求到2022年底，不可降解塑料制品将禁止在全国地级以上城市建成区和沿海地区县城建成区商店、药店、餐饮、快递等场所使用。
今日要闻前瞻
瑞幸咖啡、片仔癀、宁德时代、长城汽车发布财报。
FOMC永久票委、纽约联储主席威廉姆斯讲话。
日本9月核心CPI。
大师课上新
全球汇率市场纷繁复杂，2022年更是风起云涌。在美联储持续的加息缩表紧缩预期下，美元汇率持续走强，美元指数甚至突破114关口，成为2002年以来的最高值。由此，汇率问题再次被推上风口浪尖。
处于千变万化的全球金融市场中，经济、政治、投资者预期等影响因素牵一发而动全身。对宏观主体而言，货币的比值关系直接决定了国家间的资本分配和转移；而对一定持有货币的每个微观个人来说，汇率的起伏将直接决定他对外购买能力的强弱。
- 如何抓住全球汇率变动的核心逻辑，理解“不可能三角”？
- 如何认识套息交易的机制，寻找应用于中国的可能？
- 如何在梳理历史经纬中以古鉴今，汲取新的启示？
课程嘉宾【赵庆明】中国外汇投资研究院副院长、中国社会科学院研究生院经济学博士
曾在中国人民银行总行、国家外汇管理局北京分局、建设银行总行、中国金融期货交易所北京研究院工作的赵庆明先生有着丰富的研究经验，他将以更专业的视角解读汇率热点，助你复盘汇率周期、构建研究框架。欢迎加入学习！
