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以下为本视频文字实录：
大家好，欢迎来到《债市分析手册》，我是龙红亮。
利率风险
本期课程我们讲债券投资中利率风险如何管理。
这其实比较好理解，无非就是无风险利率的涨跌对整个的持仓市值的影响。我们刚才在前面已经讲过了很多指标：组合久期、组合的DV01，这些指标都是为了衡量利率风险，比如说一个组合的久期是2.0，那么整个市场的无风险率上涨1个bp，我们整个的持仓市值就下跌0.02%，就是0.01%乘上久期2得到的。如果是知道了DV01就更简单了，DV01是100万，那么1个bp的波动，会导致整个市值盈亏 100 万的水平。这些其实在前面的课程中都已经反复地提过了。
那怎么去管理这个利率风险呢？很简单。首先，利率风险不像信用风险，我们全部规避的当然是最好的。利率风险是没有办法全部规避的。如果你把所有的利率风险都规避了，那么市场如果下行，你也没有资本利得。我们在之前的课程里，专门讲过DV01的中性。所以利率风险叫“管理”利率风险，你希望把利率风险控制在一个合理的水平。
而且利率风险有一个特点，存在“戴维斯双杀”。戴维斯双杀的意思是：当市场的利率反转时，往往资金利率也会在增高，借钱的成本在高。如果我们持仓运用了较大的杠杆，那么资产端因为无风险利率抬升，资产端价格会下跌，同时杠杆还不能停，杠杆附带的成本每天都在上升，即资金成本的上升，所以对整个净资产的打击是双重打击，这就是所谓的“戴维斯双杀”。