美国12月ISM制造业连续第14个月萎缩，新订单疲软，但未来预期乐观

周三，ISM公布的数据显示，美国12月ISM制造业PMI指数47.4，虽较11月有所改善，但连续第14个月萎缩，疲软订单拖累明显，表明制造业的低迷态势仍在持续，远未复苏。

美国12月ISM制造业指数47.4，略好于预期的47.1，11月前值为46.7。50为荣枯分界线。美国ISM制造业PMI在去年6月份触及多年低点，此后有一定程度的回暖。

重要分项指数方面：

• 衡量未来需求的新订单指数仅为47.1，预期49.1，11月前值为48.3，单月回落1.2个点，表明收缩速度在加快。新订单指数已连续16个月收缩，这是自至少1981-1982年以来最长的连续收缩，40多年前也恰逢美联储激进加息。
• 新出口订单指数从11月的46回升3.9个点，到49.9，接近荣枯线。
• 生产指数为50.3，从11月的收缩区间转为扩张，单月上行1.8个点。
• 就业指数48.1，创三个月新高，但仍在收缩，预期46.5，11月前值为45.8。去年9月时，就业指数四个月来首次重回荣枯线上方，目前看回暖态势为昙花一现。
• 物价支付指数45.2，大幅不及预期的49.5，11月前值为49.9，单月大跌4.7个点，降幅为七个月最大。原油等大宗商品价格下跌，使许多生产商受益。
• 供应商交付指数从46.2上升至12月的47。虽然交付速度放缓，但由于需求疲软，生产商整体的交货速度依然较快。积压订单也体现了类似的趋势，该指数单月大涨6个点，从39.3升至45.3，表明积压订单仍在减少，只是减少速度放缓。

ISM制造业商业调查委员会主席Timothy Fiore表示：

12月份，最大的六个制造业领域均未实现增长。需求依然疲软，在此背景下，生产执行稳定，企业继续管理产量、材料投入和劳动力成本。供应商仍然有产能。

需求有所回落：（1）新订单指数收缩速度更快；（2）新出口订单指数基本持平，没有收缩也没有扩张；（3）积压订单指数虽然回升至40以上，但仍处于相当猛烈的收缩态势。

不过，我们认为2024年将是美好的一年。

分析称，美国ISM制造业PMI表明，高利率继续打击美国经济中的商品生产领域。由于借贷成本高企和商品需求下降，迫使企业重新考虑资本支出计划，美国制造业陷入停滞。不过从另一方面来看，尽管ISM制造业PMI已处于收缩区域一年多，但最近几个月的数据表明相关经济活动正稳定在一个偏弱的水平上。

展望未来，随着美联储发出即将降息的信号，人们对今年的前景更加乐观。在ISM最新的半年度经济预测中，18个制造业分支中有15个预计收入将增加，并预计资本支出将增长近12%。