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市场概述
芯片股拖垮美股，标普跌落纪录高位，纳指跌超1%，均止步两周连涨，道指连跌两周。芯片股指收跌4%，英伟达盘中跳水超10%，收跌5.5%，创九个月最大跌幅，台积电美股和AMD跌近2%，均跌落收盘历史高位，台积电全周仍涨超9%，迈威尔科技财报后跌11%。苹果收涨1%终结七连跌，一周跌5%。特斯拉全周跌11%。
泛欧股指连涨七周，法股连创历史新高，ASML跌近3%，诺和诺德跌超1%，均跌落历史高位。
美国就业报告强化6月降息预期，两年期美债收益率一度降超10个基点，创一个月新低。美元指数创逾一个半月新低，并创两个多月最大周跌幅。日元两日盘中涨超1%，连创一个月新高。
原油跌超1%、全周回落，美油两连跌至逾一周低位。黄金期货六日连创历史新高，全周涨近5%，创近五个月最大周涨幅。伦铜跌落年内高位，全周仍反弹，伦镍创七个月新高，和伦锌均一周涨超4%。比特币史上首次盘中涨破7万美元，半小时回落近4000美元。
中国市场方面，美股时段，中概跑赢大盘，中概股指反弹，但龙年首次周跌，B站财报次日涨5%，京东涨超3%、财报周累涨7.6%；离岸人民币盘中涨超百点突破7.19，创逾两周新高。A股震荡反弹，三大指数收涨，北向资金净买入60亿，工业富联涨停，中海油涨近9%股价创新高。
要闻
春节期间消费需求增加，中国2月CPI同比增长0.7%，为半年来首次转正，PPI同比降幅扩大至2.7%。
住建部部长倪虹：要改革完善商品房开发、融资、销售等基础性制度，有力有序推进现房销售。对于严重资不抵债，失去经营能力的房企要按照法制化、市场化的原则，该破产的破产，该重组的重组。
OECD：发达国家今年预计发债15.8万亿美元，超疫情期间创下的历史新高。
日媒放风：日本央行考虑3月放弃YCC，结束负利率。瑞银预计，“春斗”或超预期，甚至可能达5%，显著影响日本央行。
MIT创世纪核聚变刷新世界记录，高温超导磁体解锁恒星能量，或将开启无限发电的时代。
“木头姐”警告称，英伟达的“思科时刻”已经来临；大摩：AI基建才刚开始，英伟达不是思科，远没到1999年；英伟达周五巨震或与期权有关。
对手相继突破GPT-4，OpenAI或许该放出“GPT-5”了。
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市场收报
美股：道指跌0.18%，标普500指数跌0.65%，纳斯达克跌1.16%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.02%，全周累计上涨1.14%。德国DAX 30指数收跌0.16%。法国CAC 40指数收涨0.15%。英国富时100指数收跌0.43%。
A股：沪指涨0.62%，深成指涨1.1%，创业板指涨0.97%。
债市：美国10年期基准国债收益率跌0.58个基点，报4.0769%，全周累计下跌10.48个基点。两年期美债收益率跌2.99个基点，报4.4735%，全周累跌5.78个基点。
商品：WTI 4月原油期货收跌0.92美元，跌幅1.17%，报78.01美元/桶，全周累计下跌2.45%。布伦特5月原油期货收跌0.88美元，跌幅1.06%，报82.08美元/桶，全周累计下跌1.76%。COMEX 4月黄金期货收涨0.94%，报2185.50美元/盎司。COMEX 5月白银期货收跌0.12%，报24.549美元/盎司。伦铜收跌0.7%，伦锌、伦铅、伦镍、伦锡全周至少累涨约2%。
要闻详情
国内宏观
中国2月CPI同比增长0.7%，为半年来首次转正，PPI同比降幅扩大至2.7%。
- 2月份，全国CPI同比由上月下降0.8%转为上涨0.7%，为去年8月以来首次转正，环比上涨1.0%，涨幅比上月扩大0.7个百分点。扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅比上月扩大0.8个百分点，为2022年2月以来最高涨幅。CPI同比回升较多，除受本月环比价格上涨影响外，也有春节错月的影响。非食品价格上涨，主要是服务尤其是出行类服务价格上涨较多。
住建部部长倪虹：要改革完善商品房开发、融资、销售等基础性制度，有力有序推进现房销售。
- 从要素资源的科学配置入手，以人定房，以房定钱，这样能够使供需平衡、市场稳定，促进房地产平稳健康发展。对于严重资不抵债，失去经营能力的房企要按照法制化、市场化的原则，该破产的破产，该重组的重组，对于有损害群众利益的行为坚决依法查处。
- 天风宏观认为，当三个指标出现拐点的时候，就可以判断房地产基本企稳：第一，地产销售面积企稳，就像股票成交量企稳一样。第二，租售比与30年期国债拉平，就像观察股票时，股息比债息达到极端便宜的水平。第三，房价回到泡沫化倾向产生之前的水平，类似股价把泡沫形成以后的水平跌完，抛压基本出清。
国内公司
振华重工：提供的起重机不会对任何港口构成网络安全风险。振华重工公告，注意到美国政府最近基于美国港口的网络安全顾虑所采取的行动，以及相关媒体报道声称振华重工的起重机上安装了“蜂窝调制解调器”。振华重工所提供的起重机不会对任何港口构成网络安全风险。振华重工一直严格遵守相关国家和地区的法律法规，并在此基础上依法合规经营。
海外宏观
OECD：发达国家今年预计发债15.8万亿美元，超疫情期间创下的历史新高。发债创新高的同时多国量化紧缩持续，债券需求或引发市场担忧，期限溢价上升可能会给收益率带来上行压力。
美国2月非农新增就业27.5万超预期，时薪环比骤降，失业率意外升至两年新高。美国2月非农就业人口增加27.5万人，预期20万人，过去12个月平均每月23万人。2月非农失业率意外上升至3.9%，创2022年1月以来新高。2月薪资环比增速降至0.1%，不及预期的0.2%，前值由0.6%下修至0.5%。非农就业报告公布后，交易商加大6月降息押注，认为降息已成定局。
- 据日本时事通讯社报道，新的框架将转而关注购买量而非收益率，新的购买策略将保持月购债规模在6万亿日元（约410亿美元）的现行水平。
- 瑞银预计，“春斗”（春季工资谈判）或超预期，甚至有可能达到5%，显著影响日本央行。日本4月取消负利率可能性更大，但市场可能对日央行今年加息力度的预期保守了。
决定越南股市走向的关键：入富！本月底开始越南股市将迎来纳入富时罗素新兴市场指数的关键考验，下次富时罗素审阅将于3月27日进行，但该指数编制通常在9月份公布变化，越南自2018年起一直被列入边境市场观察名单。摩根大通预计，越南的“新兴市场梦”成真，将为越南股市带来5亿美元被动资金流入。
海外公司
MIT创世纪核聚变刷新世界记录，高温超导磁体解锁恒星能量，或将开启无限发电的时代。人类离摘下清洁能源圣杯的终点又进一步！MIT在三年前开启的实验再次得到证实——高温超导磁体或将开启无限发电的时代。MIT团队将聚变反应堆的每瓦特成本几乎降低到了1/40，让核聚变技术在商用成为了可能。
AI主题相关
“木头姐”警告称，英伟达的“思科时刻”已经来临；大摩：AI基建才刚开始，英伟达不是思科，远没到1999年
- “木头姐”称，随着供应逐渐赶上需求，AI芯片市场竞争日益激烈，客户开始缩减订单，英伟达本季度增长预计将放缓。
- 大摩则表示，2000年网络泡沫期间，思科的收入增长率达到了59%，而其前瞻市盈率高达138倍。如今的英伟达市盈率仅为30倍，但其收入增长率却达到了90%。
- 有分析指出，随着周末临近，交易员开始行使英伟达的实值看涨期权，这随后促使期权交易商通过出售英伟达股票来解除对冲，从而导致了周五的抛售。
对手相继突破GPT-4，OpenAI或许该放出“GPT-5”了。分析称，独霸地位被动摇，OpenAI将拿出功能实现巨大飞跃的“GPT-5”来应战，类似于GPT-3到GPT-4的转变。
谷歌工程师硬核长篇预测，证实黄仁勋观点：AGI或在2029年出现，AI五年内通过人类测试。2028年有10%概率实现AGI，仅仅通过增加模型的规模就足以实现AGI。
抢购英伟达H100后，印度要打造搭配10000个GPU的超算。印度政府已批准对IndiaAI任务进行12.4亿美元的新投资，这是一项“国家级”计划，旨在从头开始创建全印度的人工智能生态系统。
行业/概念
1、核聚变 | 据报道，近日，MIT（麻省理工学院）团队在 IEEE Transactions on Applied Superconductivity 齐发 6 篇论文，宣布通过他们所研发的新型高温超导磁体，能够将可控核聚变装置托卡马克的体积和成本压缩 40倍，并成功通过了科学上严格的测试和论证。
点评：可控核聚变被称为“人造太阳”指的是当原子合并在一起时，释放出巨大能量的过程，这个过程可以在碳排放几乎为零的情况下，源源不断地提供绿色能源。可控聚变能源具有无限、经济、可计划、清洁、安全等诸多优点，是目前科学发展水平下人类能够掌握的终极能源形式，甚至会推动人类文明进入下一个发展阶段。
2、折叠屏 | 据报道，美国专利商标局对外公示了苹果一项备受瞩目的专利申请，该申请详细描绘了苹果未来折叠屏产品的设计蓝图，涵盖了iPhone、混合平板电脑笔记本电脑等多款创新产品。针对此项专利申请，苹果高层在接受采访时回应。他们表示:“经过深思熟虑，公司决定2026年发布首款折叠屏iPhone。”
点评：在三星、华为、OPPO、小米之后，苹果也终于将推出折叠屏手机，也意味着，折叠屏产业链的增长更有看点、更具确定性。随着需求增长放缓、智能手机出货量下降，折叠屏手机被视为手机厂商突破的一大路径。折叠屏手机也不负众望，出货量快速提升，并成为高端机市场的主导力量。根据CINNO Research产业统计数据，2023年中国市场折叠屏智能手机销量达680万部，同比增长140%；预计2024年，中国市场折叠屏智能手机销量达960万部，同比增长41%。
3、铁路设备 | 据中国国家铁路集团介绍，今年1至2月，全国铁路固定资产投资完成652亿元，同比增长915%，铁路建设优质高效推进，重点工程项目建设进展顺利，铁路现代化基础设施体系加快构建。
点评：光大证券认为，在《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》中，交通运输设备是直接提及的更新改造领域之一，有望得到后续配套政策重点支持。中国中车近日宣布，签订动车组高级修合同金额为147.8亿元，已超过2023年两次公告中的金额总和。随着“十二五期间快速增长的动车组陆续进入密集大修期:未来动车组后周期维保需求将不断提升，相关设备厂商将显著受益。
4、风电 | 天合光能董事长高纪凡近日表示，随着我国光伏、风电规模化发展，新能源消纳并网问题不断加重，对于新能源高比例大规模可持续发展形成制约。大型集中式光伏电站受到特高压外送限制，呈现后续发展空间不足的问题。业内人士表示，目前新能源的装机速度已经远远超越电网的接入能力，放开消纳红线，让市场去配置，是未来发展的趋势，
点评：中信建投证券指出，电网公司为完成弃风限电率不高于5%的新能源消纳红线，限制风电光伏新增装机一直是重要手段。虽然2020年之后有所放松，但随着新能源装机持续增长，矛盾日益突出。在以更大力度推动新能源发展的大背景下，消纳红线有望放开，接入更多新能源。由于2023年陆风并网量69GW超预期市场认为2024年陆风装机持平或微增。消纳红线放开后，预计陆风装机量有望上调10GW增量，达到80GW至85GW。
5、智能制造 | 今年两会期间，“新质生产力”成为热词，政府工作报告重点提出了发展新质生产力三个方面的重要工作，一是推动产业链供应链优化升级；二是积极培育新兴产业和未来产业；三是深入推进数字经济创新发展。
点评：新质生产力是技术颠覆性突破、生产要素创新性配置、产业飞跃性升级带来的新时代先进生产力。在国内经济新旧动能切换时期和全球正处于新一轮科技变革的大背景下，有望通过技术进步实现生产效率的提高和生产要素的重新组合实现资源配置效率的提高，进而抬升全要素生产率以实现经济高质量发展。习近平总书记在政治局第十一次集体学习时强调：“发展新质生产力是推动高质量发展的内在要求和重要着力点”，2024年的政府工作报告中，“大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力”居于2024年政府工作十大任务首位。分析师认为，新质生产力的本质在于科技赋能产业，而智能制造是发展新质生产力的重要抓手之一，可关注相关投资机会。
6、卫星互联网 | 据媒体报道，火箭院召开商业航天发展研讨会，研究探讨火箭院商业航天的发展思路、专业定位、运营模式和具体举措。会上表示，火箭院要进一步聚焦商业和航天活动的深度融合，挖掘并践行由市场主导的、可持续的、经济的商业航天潜在领域及发展路径。当前，作为国家战略性新兴产业，商业航天已然进入快速发展阶段，成为新一轮科技革命与产业变革的重要驱动力。面对航天发展模式由传统模式向商业化模式的转变，火箭院要积极打造商业航天新增长引擎，加快形成新质生产力，推动商业航天成为高质量发展的重要途径，促进发展模式变革，提升发展质量。
点评：近年来我国商业航天领域不断发展，并推出了利好政策。《中国航天科技活动蓝皮书（2023年）》显示，2023年我国共实施了67次航天发射，其中有26次商业发射，发射成功率达96%；共研制发射120颗商业卫星，占全年研制发射卫星数量的54%。以SpaceX为代表的商业航天公司正快速发展，通过高科技技术和高性能产品，引领着商业航天不断迈向新的阶段。我国各地鼓励形成商业航天产业集群，供应链聚集初显。2024年或将成为商业火箭大规模发射，国内卫星加速组网的关键之年，相关产业发展迎来机遇。
7、OLED | 三星显示器公司3月10日宣布，已开始建设新的8.6代IT有机发光二极管(OLED)生产线，这是该公司为巩固其在全球平板显示器市场领导地位而采取的战略举措。这将是三星显示器的第六条OLED生产线，计划今年安装主要设备，并于2026年开始大规模生产。三星显示CEO崔周善表示，整体显示市场已触底反弹，IT用OLED需求积极提升。
点评：根据DSCC数据，2025年全球显示器投资中OLED占比将达84%，远超其他显示技术。在资本投资推动下，2020-2025年全球AMOLED产能CAGR有望超30%。在全球产能扩张的同时，随着国产面板厂商发力崛起，全球产能重心也逐渐由韩国向国内转移，2025年国内产能有望赶超韩国并成为全球第一。
8、数据中心 | 工信部部长金壮龙3月8日在十四届全国人大二次会议第二场“部长通道”集中采访活动上表示，推进新型工业化要进一步深化改革、扩大开放。今年将全面取消制造业领域外资准入限制措施，也准备试点开放互联网数据中心等增值电信业务。
点评：互联网数据中心是指一种拥有完善的设备（包括高速互联网接入带宽、高性能局域网络、安全可靠的机房环境等）、专业化的管理、完善的应用服务平台。在国内数字经济新基建及AIGC大浪潮下，本次放松对于海外科技企业无疑是巨大利好。未来海外科技巨头有望通过并购或加大投资等方式进一步拓展在国内的云计算、AI及自动驾驶服务，相关涉及互联网数据中心业务公司。
9、短剧 | 近日，横店影视城持续增加演员通行证办证时间，长长的队伍排出了楼外，一场短剧的热潮掀起了多方市场的起伏，不仅爱优腾、淘快抖等大厂陆续入场，明星大IP也相继入局。横店影视城演员公会发布数据称，今年以来，入驻横店的剧组同比增长20%以上，3月第一周年轻群演缺口约四成。为此横店影视城演员公会增加了演员通行证办证时间、名额。目前，剧组大量需要群众演员，男青年群演短缺严重。新注册演员参加过岗前培训就能进剧组当群演。
点评：中国网络微短剧市场在2023年间呈现出火爆的态势，各类型题材的短剧爆发式增长。从受众角度看，微短剧除了三、四线城市的小镇青年喜欢，越来越多一、二线城市宅居家中或返乡的人们也抱着手机刷起微短剧，甚至为其买单。节奏够快、剧情够爽，让微短剧在去年爆火吸金。艾媒咨询数据显示，2023年中国网络微短剧市场规模为373.9亿元，同比增长267.65%，预计2027年市场规模有望达到1000亿元。
10、智能穿戴 | 据韩媒报道，业内人士透露三星电子计划生产40万台第一代Galaxy Ring。报道称，Galaxy Ring 是今年推出的新产品线，三星电子预计将根据市场反应调整 Galaxy Ring 的生产。由于产品尺寸较小，并且最近不缺少特殊零件，因此即使需求超出预期，预计生产也不会中断。Galaxy Ring 零件将于5月开始量产，新品预计将于7月与三星新的第六代可折叠手机一起亮相，预计最早将于8月上市。智能戒指也有可能成为苹果的下一代可穿戴设备。近日，韩国媒体报道称，苹果正在加快开发一款可以戴在手指上的智能戒指，以跟踪用户的健康数据。亦有外媒报道，苹果成功获得了一项名为《配有传感器和触觉反馈、佩戴在手指上的设备》的专利。
点评：在众多的可穿戴智能设备品类中，智能戒指的赛道仍处于早期，整体市场没起来与主流的消费类品牌还未发布新品相关。有机构认为，在消费电子龙头纷纷入局之后，智能戒指产业有望迎来快速增长。$天键股份(sz301383)$ 智能戒指在2023年第四季度已经小批量量产，未来会以自有品牌对外销售，售价请关注具体发售信息，同时公司也不排除与品牌客户合作。目前公司的智能戒指主要定位是消费类产品，未来也向医疗级产品拓展。
今日要闻前瞻
日本四季度GDP。
美国总统拜登向国会提交2025年预算提案。
<全文完>
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