“不降息”！中国5月1年期、5年期LPR均维持不变

5月20日周一，中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，2024年5月20日贷款市场报价利率（LPR）为：1年期LPR为3.45%，与前值持平；5年期以上LPR为3.95%，较前值不变。

LPR利率一般由MLF利率与银行加点形成，由于本月MLF利率保持稳定，本月LPR也持平上月，符合市场一致预期。

加上本轮报价在内，今年以来，LPR报价已进行5轮，此前2月LPR报价中，1年期LPR为3.45%未变，5年期以上LPR为3.95%，下调25BP，为5年期LPR史上最大单次降幅。

5月LPR报价公布前，东方金诚首席宏观分析师王青认为，在5月MLF操作利率保持稳定，近期银行净息差有可能进一步收窄的背景下，5月两个期限品种的LPR报价都将保持不变。

民生银行首席经济学家温彬温彬预计，为促进物价温和回升、加大对实体经济支持力度，总量型工具的重要性仍在，货币政策将坚持稳健宽松总基调；但为稳汇率和防止资金空转套利，降准降息短期恐难以兑现，但伴随条件积累转变，年内或仍有落地可能。

在超长期国债特别国债开始陆续发行的背景下，针对“应引导债券利率下降以节约政府融资成本”的观点，光大证券张旭分析认为，利率不仅关系到政府融资成本，而且对宏观经济运行发挥着重要的调节作用、对整个经济活动产生着广泛影响。货币政策和财政政策协调配合并不是指在政府债券发行时一味地压低债券市场利率，其含义之一是为政府债券发行创造适宜的流动性环境。例如，倘若未来政府债券发行对银行体系流动性形成了扰动，那么货币当局较有可能运用OMO、MLF、准备金等多种工具维护银行体系流动性的合理充裕。