“苹果换机潮被低估了”!大摩预计未来两年iPhone出货量超5亿,近70%为新机型

大摩报告称,由于仅有iPhone 15 Pro/Pro Max以及更新的机型才能支持苹果的AI技术,预计这将推动消费者积极换新,从而带动出货量强劲上涨,平均售价(ASP)年增长率将达5%。

AI技术料将激发“换新潮”,机构看好苹果销量增长前景。

今日美股盘前,苹果股价一度涨逾2%。消息面上,摩根士丹利将苹果评为首选股,目标价从216美元上调至273美元,较上周五收盘价而言仍有18.4%的上涨空间。

周一,大摩分析师Erik Woodring发布报告表示,Apple Intelligence功能将成为苹果设备多年升级周期的“显著催化剂”,报告称:

“我们之前低估了即将到来的升级周期的重要性,市场目前也仍然低估了这点。”

“我们认为今年晚些时候将有创纪录水平的被压抑需求在iPhone 16系列产品上释放,在WWDC上苹果首次发布了Apple Intelligence,让我们更加确信2025财年可能是多年设备更新周期的开始。”

受益于AI技术,Woodring预计,苹果的平均售价(ASP)年增长率将达5%,到2026财年总收入将达到4850亿美元,盈利为8.7美元,分别较共识预期高出7-9%。

未来两年内,近70%出货量为新机型

大摩认为,Apple Intelligence技术的推出将激发潜在的“换新”需求,从而开启“多年升级周期”,带动出货量强劲上涨。

报告称,由于仅有iPhone 15 Pro/Pro Max以及更新的机型才能支持苹果的AI技术,预计这将推动消费者积极换新、促进iPhone ASP(平均售价)增长。

Woodring预测,苹果未来两年iPhone出货量将超过5亿部,高于2021-2022年的高位纪录。预计2025财年出货量为2.35亿部,2026财年为2.62亿部。

具体而言,大摩预计在25财年和26财年,66-69%的iPhone出货量将是新机型,比24财年高出2-6个百分点,比22财年之前的峰值高出3个百分点,推动iPhone ASP年度增长4-5%。

Woodring表示,除了AI功能,对升级周期的坚定信念还要归功于三个此前从未有过的因素:超过13亿台设备的装机量、平均4.8年的更长升级周期,以及新技术仅占iPhone/iPad装机量的8%。

此外,目前只有24%的iPad支持运行Apple Intelligence,意味着iPad也有可能进入升级周期。

就在上周,美银分析师Wamsi Mohan等也发布研报,预计今年生成式AI将加强iPhone换新意愿,带来强劲的销售增长和利润率扩张,将苹果目标价从230美元上调至256美元。

苹果在6月的WWDC上推出了Apple Intelligence功能,发布后公司股价一度创下年内首个纪录高位,截至上周五收盘,苹果股价已累涨17%,超过纳斯达克100指数同期7%的涨幅。

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