华尔街已经普遍认为，美联储大概率会在9月会议上才降息。
因此，对于北京时间周四凌晨的美联储议息会议，投资者最关心的问题是：美联储在此次会议上，表达未来降息的意愿有多强。投资者需密切关注美联储决议措辞变化，寻找背后的蛛丝马迹。
市场普遍预计，美联储将维持基准短期利率在5.25%至5.5%之间的水平，同时为在9月中旬的下次会议上的一系列降息行动做好准备。
需关注美联储决议措辞变化
有“美联储通讯社”之称的Nick Timiraos本周一指出，预计这次美联储官员们将调整利率声明——暗示9月份降息的可能性大于不降息，负责制定利率的FOMC委员将围绕政策声明激烈辩论。
Timiraos表示，美联储声明中那些看似微不足道的措辞改动，将对9月的降息前景产生巨大影响，其中包括：
声明的第一段，所描述最近的通货膨胀和劳动力市场的发展情况。
第二段，描述的通胀率拉回美联储2%的平均目标，与维持强劲就业市场之间的风险平衡。
第三段，包括被称为前瞻性指引的关键措辞，将阐明美联储官员在降息之前会更关注什么指标。
Timiraos认为，美联储承认近期通胀有所改善、风险更加均衡的措辞，以及对前瞻性指引的任何修改，将为鲍威尔的新闻发布会奠定基础。在新闻发布会上，鲍威尔可以更为详细地说明美联储官员们如何看待降息问题。
美联储这次会议的措辞可能出现什么变化？
至于美联储本周会议上的措辞会如何变化，高盛给出了猜测。
高盛上周在一份报告中指出：
我们预计FOMC将修改其声明，指出失业率“略有上升，但仍处于低位”（risen slightly but remains low）
在实现2%的通胀目标方面取得了“进一步进展”（further progress ），此前为"适度"（modest）；
对就业和物价两大任务已“处于"（are in）更好的平衡状态，而不是“趋向于”（have moved toward）
而且最重要的是，FOMC现在只需要对通胀前景“略微”（somewhat）增强信心，就可以开始降息。
因此市场普遍预计，鲍威尔在本周会议将为9月降息敞开大门。前美联储高级顾问William English指出，如果从现在到9月期间，美国通胀没有问题，那么美联储官员就可以放心降息了。
为什么是9月降息？
本来在今年早些时候，美联储就已经考虑在通胀数据好转的情况下降息，但2月和3月的美国通胀数据出人意料地强劲，打乱了原本的降息计划。
而最近，美国通胀出现降温，而且有迹象表明美国经济增长放缓幅度可能超过预期，尤其是在美国房地产市场走弱和低收入消费者疲软的情况下，这可能会让美联储更加确信，加息正在对经济活动和通胀产生预期的效果。
印度前央行行长Raghuram Rajan表示，美联储知道自己所下的药是对的，经济中部分表现较弱的领域开始放缓，而其他部分仍然强劲。美联储会有通过降息来实现经济软着陆的动机，尤其是高利率已经维持一段时间了。
因而大多数美联储官员表示，他们尚未完全确信通胀率将持续达到2%的目标，7 月议息会议还没有必要降息。
而且鲍威尔在美联储 6 月议息会议结束后曾表示，首次降息将是一个“重大决定”，希望多花时间“做出正确的决定”。
因此，7月的会议更像是美联储为真正降息前的“准备期”，市场期待美联储会在7月会议上调整措辞，并暗示 9月降息的可能性上升。
市场第八次押注美联储降息，这次还会落空吗？
现在华尔街的交易员，又在大肆押注美联储将大幅降息了，有分析师指出，这次他们（交易员）可能还会失望。
德银分析师Jim Reid指出，现在交易员对美联储未来18 个月内降息175个基点的预期，创下3月份以来最高的。
这个预期是非常激进的，美联储一般只有在美国经济萎缩时才会如此大幅度地降息。
虽然从目前至明年底，美国经济可能会出现衰退，毕竟近期的数据都在暗示美国经济和劳动力市场略有降温。
但Reid认为，对于交易疯狂押注降息最合理的解释是，他们本身一直具备鸽派利率倾向，而不是嗅到了经济衰退的气息。毕竟，根据Reid的统计，自从2022年3月美联储加息以来，这已经是交易员第八次押注大幅降息，此前7次他们都失望了。
美联储在未来18个月内可能降息的两种情况：
第一种情况是，从现在到2025年底，美国经济确实陷入衰退。
另一种情况是，后疫情经济的特殊性意味着，美联储可以在经济还没衰退的情况下积极降低借贷成本，而且不会大幅推升通胀，这一种情况将是 “完美的软着陆”，但可能性不高。
因此，投资者希望借助本周的美联储会议，观察鲍威尔对未来的降息计划提供更多指导，因为在交易员看来，美联储9月份开始降息几乎是板上钉钉的事。无论鲍威尔是否在本周会议上发出9月份降息的信号，都会对市场产生重大影响。毕竟7月份美股出现的大型科技股向小盘股的轮动变化，就是降息预期升温后，交易们“抢跑”的结果。
