周三美股盘初，科技板块出现了明显分化：微软因二季度云业务增长放缓跌超2%，芯片巨头AMD二季度业绩好于预期，股价涨逾10%，英伟达涨超9%、台积电、美光科技、高通等芯片公司纷纷大涨。
股价分化的背后，映射了AI行业“冰火两重天”的极端现状：下游烧钱的微软们增长乏力，上游卖芯片的英伟达们赚得盆满钵满。
科技股财报季“如火如荼”，AI支出成为市场的头号关注重点，投资者仍在确定科技公司还需要多长时间才能在AI投资上看到回报。周三美股盘后Meta公布的二季报，将为投资者提供更多蛛丝马迹。
根据花旗此前预测，受益于AI驱动，Q2 Meta或实现营收和利润双双强劲增长，资本开支环比增长43.3%至96亿美元，略高于市场普遍预期的94亿美元。
AI仍然投资重点
“AI仍然是Meta的重点关注点，因为大模型之争才刚刚开始，” Forrester副总裁兼研究总监 Mike Proulx在财报公布前表示，“预计在财报电话会议上，‘元宇宙’或‘地平线世界’会很少甚至不会出现。”
根据花旗此前研报，AI驱动下，二季度Threads、Facebook用户数量实现了增长。截至5月，Facebook在美国和加拿大的18-29岁用户数量为4000多万，达到了三年来的最高点。同时，5月份Threads的月活跃用户数也达到1.75亿，环比增长了2500万。增长的用户数量，往往可以更好的吸引广告商，最终实现Meta营收的增长。
二季度Meta发布了Llama 3.1，参数数量大幅增加到4050亿个，远超前代的700亿个。花旗表示，Meta业务接入Llama 3.1后，将获得更好的AI赋能，从而帮助更好的获取用户和广告商。
Meta首席执行官扎克伯格最近承认，可能在AI基础设施上花费过多，但也强调投资不足的风险远大于投资过度的风险。
Meta二季度有望强劲增长，广告业务高速扩张
根据媒体汇编的分析师预测，Meta第二季度营收预计为383亿美元，同比增长20.1%；每股收益为 4.74 美元，同比增长59.1%。
相较于市场，花旗更加乐观，预测二季度Meta总收入将达到385亿美元。
根据市场共识，二季度Meta应用系列收入（包括 Facebook、Instagram、WhatsApp 和 Messenger）预计将达到377 亿美元，同比增长18.9%。与谷歌一样，Meta可能会从今年美国大选和奥运会的广告中获益。
Proulx表示：
Meta 在第二季度的盈利表现强劲。随着市场份额扩大， Meta 的短视频应用Reels 预计将继续增长。尽管 Threads 已经证明它可以与 X 正面交锋，但它能否有效盈利仍是一个问题。
杰富瑞分析师Brent Thill对 Meta 给出了同样乐观的展望，他在一份投资者报告中写道：
我们采访的大多数分析师都表示，Meta 的广告预算状况良好，支出增长“强劲”，不过有些人开始看到更严格的比较带来的影响。”
至于Meta的Reality Labs部门，分析师预计该业务将在二季度实现3.76亿美元的收入，高于去年同期的 2.76 亿美元。尽管如此，Reality Labs的现金仍在不断流失。