Meta业绩前瞻:资本开支上调吗?| AI脱水

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花旗预测,受益于AI驱动,Q2 Meta或实现营收和营业利润双增长,资本开支进一步加大至96亿美元,环比增长43.3%。

本文作者:张逸凡

编辑:申思琦

来源:硬AI

7月31日,Meta将发布2024年二季度财报。花旗预测,本季度Meta或实现营收和营业利润双增长。硬AI将结合花旗的报告,围绕市场最关心、影响Meta估值最核心的问题来讨论。

1、为何营收增长预期强劲?

1)AI驱动用户增长:市场数据显示,AI驱动下,二季度Threads、Facebook用户数量实现了增长。截至5月,Facebook在美国和加拿大的18-29岁用户数量为4000多万,达到了三年来的最高点。同时,5月份Threads的月活跃用户数也达到1.75亿,环比增长了2500万。增长的用户数量,往往可以更好的吸引广告商,最终实现Meta营收的增长。

2)Reels增长迅猛:根据花旗调查,二季度Reels广告加载量达到了21.5%,比上一季度增长了1.5个百分点,当前每50个 Reels视频中平均会显示11个广告。花旗预测,广告曝光量的增长,将使得Reels在本季度延续前几个季度增长态势,继续实现环比增长(见下图)。

3)广告市场需求强劲:谷歌24Q2的搜索广告收入同比增长14%,零售和金融服务是主要的驱动力,体现了二季度零售和金融服务广告市场的强劲需求。花旗推测,同样以零售为主要领域的Meta也将受益。

4)AI技术升级:二季度Meta发布了Llama 3.1,参数数量大幅增加到4050亿个,远超前代的700亿个。Meta业务接入Llama 3.1后,将获得更好的AI赋能,从而帮助更好的获取用户和广告商。

2、营业利润率为何增长?

1)持续的部门重组和人员优化:二季度公司对Reality Labs部门进行了重组和成本削减,同时,招聘速度维持在了历史低位。花旗预计,Q2营业利润率将较上一季度增长1.4%。

值得注意的是,人员优化或导致公司一次性的大额支出(遣散费)。此外,虽然削减了Reality Labs部门的支出,但是AI业务的开支或继续上升,花旗预测24Q2资本支出将达到96亿美元,环比增长43.3%。资本开支的上升,或导致营业利润率降低。

此外,面对监管部门反垄断、数据安全和隐私政策的审查,公司也可能产生大额的一次性费用(法律费用)。

3、公司有哪些风险?

1) 隐私政策风险:Apple的隐私政策更新,或限制Meta收集用户数据的范围,进而对Meta的广告业务造成负面影响;

2)竞争对手风险:TikTok和其他短视频平台的竞争可能会对Meta的业务构成威胁;Sensor Tower数据显示,二季度Facebook、Instagram用户使用量虽然同比都有增加,但是环比略有下降。

4、花旗的预测

基于以上分析,花旗预测,24Q2Meta总收入将达到385亿美元,同比增长20.2%;营业利润为151亿美元,营业利润率为39.4%,高于市场普遍预期的144亿美元;资本支出为96亿美元,略高于市场普遍预期的94亿美元。

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