9月开门黑！纳指跌超3%，英伟达跳水带崩芯片股，美债大涨，铜油重挫

两项制造业PMI数据引发了市场对美国经济增长放缓的担忧。美国8月ISM制造业指数从八个月低点升至47.2，略高于7月的46.8，但连续第五个月处于收缩区间。同日稍早公布的Markit制造业PMI数据显示，美国8月Markit制造业PMI终值47.9，低于预期和前值的48。

其中两项PMI数据分项指数趋同，并传递三大重磅信号。分析称，一是就业指数较7月明显回暖，表明本周五的非农就业报告将强于预期。二是制造商的支付价格指数重拾升势，表明商品通胀降温可能已经结束，甚至已看到本周期CPI低点。三是新订单/库存比率跌至衰退期水平，表明制造业问题严重。另外，有经济学家表示，制造业对美国经济的拖累作用可能在未来几个月加剧。

数据公布后，降息预期升温，芝商所美联储观察工具显示，9月降息50个基点的可能性从30%提升至39%，而降息25个基点的概率回落至61%。尽管ISM制造业指数整体较弱，但由于就业指数上升表明制造业招聘可能仍然强劲，制造商支付价格上升表示通胀压力依然存在，这与预期的通胀减缓相反，因此支撑美元反弹。

由于担忧经济放缓风险，美债大涨，10年期基债收益率一度跌10个基点，美股大跌，纳指跌超3%，英伟达收跌9.53%，拖累芯片股指收跌7.75%。9月传统上是股票、债券、黄金和比特币表现最差的月份。

国际方面，欧洲央行管委Simkus表示，欧洲央行相当不可能在10月降息。但有许多令人信服的依据支持欧洲央行9月降息。欧洲股市普跌，泛欧Stoxx 600指数跌近1%，矿业股和芯片股哀鸿遍野，欧债收益率多数下行，中长期德债收益率至少跌超6个基点。

美股主要指数均创8月5日以来的最大单日跌幅，道指跌回41000点下方。科技股领跌，英伟达跌近10%拖累芯片股指跌超7.7%，能源和通信类股跌幅居前，而防御性板块如消费必需品、房地产和公用事业表现优异：

• 美股三大指数：标普500大盘收跌2.12%至5528.93点。与经济周期密切相关的道指收跌626.15点或1.51%至40936.93点。科技股居多的纳指收跌3.26%至17136.30点。纳指100收跌3.15%，创7月份以来最大单日跌幅。衡量纳指100科技业成份股表现的纳斯达克科技市值加权指数（NDXTMC）收跌4.55%。对经济周期更敏感的罗素2000指数收跌3.09%。恐慌指数VIX收涨33.38%，报20.74。

• 美股行业ETF收盘整体下跌。半导体ETF大跌7.5%，全球科技股ETF及科技行业ETF各跌近5%，能源业ETF与网络股指数ETF各跌超2%，生物科技指数ETF、全球航空业ETF、可选消费ETF、银行业ETF及区域银行ETF均跌至少1%。而日常消费品ETF则仍涨0.7%。

• 标普500指数的11个板块普遍收跌。信息技术/科技板块收跌4.43%，能源、电信、原材料、工业板块至少收跌2.27%，可选消费板块跌1.39%，房地产板块则涨0.27%，日用消费品板块涨0.76%。
• “科技七姐妹”全军覆没。英伟达收跌9.53%，跌至逾三周低点，市值蒸发2790亿美元，成为美股的个股历史上最大单日市值损失，超过了 Meta在2022年2月财报发布后创下的2510亿美元市值损失的纪录。特斯拉涨2.7%后转跌1.64%，特斯拉中国8月份出货量同比上升。亚马逊收跌1.26%，谷歌A收跌3.68%，苹果收跌2.72%，微软收跌1.85%，“元宇宙”Meta收跌1.83%。
• 值得一提的是，由于美国升级AI计算领域反垄断调查升级，英伟达收到司法部传票。

• 芯片股几乎全线溃败。费城半导体指数收跌7.75%；行业ETF SOXX收跌7.76%，SMH跌7.5%创2020年3月份以来最大单日跌幅；英伟达两倍做多ETF收跌18.98%。安森美半导体收跌9.13%，高通收跌6.88%，科磊收跌9.52%，Arm控股收跌6.88%，AMD收跌7.82%，博通收跌6.16%。台积电ADR收跌6.53%，阿斯麦ADR收跌6.47%，英特尔收跌8.8%，美光科技收跌7.96%，应用材料收跌7.04%。
• AI概念股跌多涨少。Snowflake收跌3.34%，英伟达持股的AI语音公司SoundHound AI收跌6.75%，甲骨文收跌1.27%，Serve Robotics收跌15.36%，Palantir收跌3.08%，BullFrog AI收跌8.91%，BigBear.ai收跌9.43%，戴尔科技收跌4.13%，CrowdStrike收跌3.85%，而C3.ai收涨0.47%，超微电脑收涨0.93%，Spectral AI涨2.1%。
• 值得注意的是，在推迟申报10-K年报后，超微电脑首席执行官表示，对公司的财务状况及内部团队仍然保有充分信心，财报料不会有重大调整，最近的卖空报告包含虚假或不准确的陈述，公司将在适当时候应对这些陈述。

• 中概股跌幅小于美股大盘，表现相对更好。纳斯达克金龙中国指数收跌0.86%。ETF中，中国科技指数ETF（CQQQ）收跌1.44%。中概互联网指数ETF（KWEB）收跌0.86%。

• 热门中概股中，网易收跌3.03%，蒙牛乳业ADR收跌2.39%，理想汽车收跌2.36%，新东方收跌1.74%，百度收跌1.43%，极氪收跌1.42%，阿里巴巴收跌1.28%，京东收跌1.11%，唯品会收跌0.8%，腾讯控股ADR收跌0.76%，美团ADR收跌0.33%，而携程网收涨0.4%。哔哩哔哩收涨1.6%，拼多多收涨1.71%，蔚来收涨2.72%，小鹏汽车收涨3.98%。
• 其他重点个股中：（1）美国钢铁收跌6.09%，在日本承诺加码投资之后，哈里斯亮出反对美国钢铁收购案立场。（2）波音收跌7.32%，创2022年11月以来收盘新低，此前富国银行下调其评级。（3）高盛将2025年铜价预测下调近5000美元/吨至10100美元/吨，美股铜业股普跌，必和必拓收跌5.06%，力拓收跌4.63%，美国铜指数基金跌约3.2%。金银矿业股普遍收跌，科尔黛伦矿业跌11.07%，赫克拉矿业跌9.11%，泛美白银跌超5.2%，哈莫尼黄金跌超5.2%，金矿股ETF跌3.5%。（4）博彩市场PredictIt显示特朗普11月获胜的隐含概率小幅走低，狂热消退，特朗普旗下社交媒体公司Trump Media & Technology Group股价盘中一度下跌9.1%，从7月高点暴跌56%，较3月创下的纪录高点则下跌逾70%。该股现已连续六天下跌，在过去17个交易日中有15个交易日下跌。

欧洲股市普跌，泛欧Stoxx 600指数跌近1%，矿业股和芯片股哀鸿遍野：

泛欧Stoxx 600指数收跌0.97%至519.84点。多数板块均下跌，矿业板块下跌3.28%，原材料板块的18只成分股全线溃败。科技板块跌2.23%，半导体概念股英飞凌和阿斯麦至少跌4.4%领跌，而食品饮料板块则上涨0.09%。

欧洲多国股指均收跌，德国股指收跌0.97%。法国股指收跌0.93%，意大利股指收跌1.33%，荷兰股指收跌1.29%，西班牙股指收跌1.02%，而英国股指收跌0.78%。

投资者担忧经济增长放缓，美债收益率全线大跌，两年期美债收益率盘中最低下行7个基点，中长期德债收益率至少跌超6个基点： 

• 美债：尾盘时，对货币政策更敏感的两年期美债收益率跌3.90个基点，报3.8775%，盘中交投于3.9374%-3.8445%区间。美国10年期基准国债收益率跌6.49个基点，报3.8386%，日内至北京时间20:22窄幅震荡于3.9%上方，随后显著跳水，22:00发布美国ISM制造业指数时刷新日低至3.8158%。

• 欧债：欧元区基准的10年期德债收益率跌6.1个基点。两年期德债收益率跌4.1个基点。法国10年期国债收益率跌3.9个基点，意大利10年期国债收益率跌3.1个基点，西班牙10年期国债收益率跌4.2个基点，希腊10年期国债收益率跌3.3个基点。

• 工党执政以来首次债券发行获得创历史新高的认购需求，英债收益率至少跌4个基点，其中两年期英债收益率跌4.0个基点，英国10年期国债收益率跌6.5个基点。

美元反弹逾0.1%徘徊两周高位，避险货币表现优异，日元涨近1%：

• 美元：衡量兑六种主要货币的一篮子美元指数DXY涨0.10%，报101.755点，日内交投区间为101.561-101.917点，北京时间22:00发布美国ISM制造业指数时刷新日低，随后迅速反弹。
• 彭博美元指数涨0.15%，报1237.17点，日内交投区间为1234.98-1238.31点，连续第五个交易日上涨，较8月23日最终报价（七天）累计反弹约1.15%。
• 摩根士丹利表示，无论从心理上还是技术上来看，美元指数的100关口都很重要，美元指数不太可能跌破100，尽管美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔会议上表态未来将放松政策后，风险偏向于美元进一步走软。
• 非美货币普跌。欧元兑美元跌0.23%，英镑兑美元跌0.25%，美元兑瑞郎跌0.17%；商品货币对中，澳元兑美元跌1.18%，纽元兑美元跌0.79%，美元兑加元涨0.42%。
• 日元：日元兑美元涨0.97%，报145.44日元，盘中最高触及145，全天震荡上行。日本央行行长植田和男向政府小组提交的文件也提振了日元的走强，文件指出，如果经济/物价表现符合预期，日本央行将继续加息。
• 离岸人民币：离岸人民币（CNH）兑美元尾盘跌50点，报7.1208元，盘中整体交投于7.1126-7.1309元区间。
• 加密货币普遍下跌。市值最大的龙头比特币尾盘跌1.35%，报58485.00美元，北京时间22:00发布美国ISM制造业指数之前，开始显著下挫。第二大的以太坊尾盘跌3.38%，报2470.00美元。

报道称，利比亚可能解决导致供应中断的争端，且OPEC+可能在10月份恢复供应，令油价承压，美油和布油均跌超4%，抹去今年所有涨幅：

• 美油：WTI 10月原油期货收跌3.21美元，跌幅超过4.36%，报70.34美元/桶，逼近1月8日收盘位69.99美元。
• 布油：布伦特11月原油期货收跌3.77美元，跌超4.86%，报73.75美元/桶。
• 盘中表现：美油和布油延续稍早前跌势，欧股早盘加速下跌，并于美股午盘后刷新日低，美油最低跌近4.7%下逼70美元关口，布油最低跌近5.2%跌破每桶75美元，抹去2024年所有涨幅。
• 消息面上，利比亚央行行长称各派别接近达成协议，有望恢复石油产量。最新调查结果显示，OPEC在8月份生产石油2706万桶/日，环比降幅大约7万桶/日。利比亚8月底限制生产和出口的决定对整体形势的影响微乎其微。
• 天然气：美国10月天然气期货收涨超3.57%，报2.2030美元/百万英热单位。

美元走强打压金价跌至逾一周低点，现货金一度跌1%失守2500美元关口，高盛下调铜价预期约5000美元，伦铜收跌约2.5%，纽约铜期货跌2.9%：

• 黄金：COMEX 12月黄金期货尾盘跌0.12%，报2524.50美元/盎司。现货黄金延续稍早前跌势，美股早盘美国ISM制造业指数发布后刷新日低，最低跌超1%至2500美元下方，尾盘时现货黄金下跌0.26%，报2492.91美元/盎司
• 白银：COMEX 12月白银期货尾盘跌1.95%，报28.375美元/盎司。现货白银延续稍早前跌势，美股早盘刷新日低时，最低跌超2.8%跌破28美元整数位，尾盘时现货白银跌1.71%，报28.0480美元/盎司。
• 消息面上，高盛将明年铜价预测下调近5000美元/吨至10100美元/吨，维持对铁矿石和镍的看跌观点，并表示黄金是其短期内对冲地缘政治和金融风险的首选，维持2025年初触及2700美元/盎司的目标价。按周二现货黄金价格计算，高盛认为，到明年年初，金价还有超过8%的上涨空间。另外，桥水（中国）上半年大举卖出A股黄金ETF。
• 伦敦工业基本金属集体下跌。经济风向标“铜博士”跌超2.48%，报8954美元/吨。伦铝收跌16美元，伦铅收跌10美元，伦镍跌0.98%，伦锡跌超2.03%，而伦锌收涨5美元。
• COMEX铜期货跌2.90%，报4.0895美元/磅。

以下为9月3日23:00以前更新内容

两项制造业PMI数据引发了市场对美国经济增长放缓的担忧。美国8月ISM制造业指数从八个月低点升至47.2，但不及预期的47.5，且连续第五个月处于收缩区间。同日稍早公布的Markit制造业PMI同样如此，美国8月Markit制造业PMI终值47.9，预期48，前值48。

数据公布后，美股跌幅持续扩大，纳指一度跌超2.3%：

• 美股三大指数集体下跌：标普500大盘一度跌超1.5%。与经济周期密切相关的道指一度跌超510点或跌1.2%。科技股居多的纳指一度跌超2.3%。小盘股指跌超2.1%。恐慌指数VIX波动率日内涨幅一度达19.0%。

• 美股盘初，主要行业ETF普跌，半导体ETF跌近3%，能源业ETF跌近2%，全球科技股指数ETF跌超1%。

• “科技七姐妹”多数下跌。特斯拉盘初涨超2.7%后又跌超0.7%，现转涨涨超1.2%，特斯拉中国8月份出货量同比上升。英伟达一度跌超8.1%，跌至近三周低点，谷歌A一度跌近2.3%，苹果一度跌超1.5%，亚马逊一度跌超1.3%，“元宇宙”Meta涨超0.8%后又跌超0.9%，微软曾涨超0.6%，但多次短线转跌。

• 芯片股普遍下跌。费城半导体指数一度跌近4.6%；行业ETF SOXX一度跌超4.4%；英伟达两倍做多ETF一度跌超12.6%。科磊一度跌近6%，应用材料跌超5.4%，英特尔跌超6.4%，迈威尔科技一度跌超5%，美光科技一度跌超6%，台积电跌超5%，AMD跌超4.2%。
• AI概念股跌多涨少。Serve Robotics一度跌超9.9%，BullFrog AI一度跌超6.5%，BigBear.ai一度跌超5.9%，英伟达持股的AI语音公司SoundHound AI一度跌超4.5%，戴尔科技一度跌超4%。超微电脑涨超6%后涨幅砍半，在推迟申报10-K年报后，超微电脑首席执行官表示，对公司的财务状况及内部团队仍然保有充分信心，财报料不会有重大调整。

• 中概股跌多涨少。纳斯达克金龙中国指数一度跌超1%。热门中概股中，网易一度跌超3.4%，腾讯控股ADR一度跌超0.8%，理想汽车一度跌超4.2%，蔚来一度涨超3.2%，小鹏汽车一度涨近8%，极氪涨超4.7%后跳水跌超1.6%，蒙牛乳业ADR一度跌超2.3%，哔哩哔哩一度涨超3.6%。

• 其他重点个股中，美国钢铁跌逾5%后抹平部分跌幅，在日本承诺加码投资之后，哈里斯亮出反对美国钢铁收购案立场。波音美股跌幅扩大至超8.5%，触及4月25日以来最低，此前富国银行下调其评级。美股铜业股普跌，必和必拓跌超5.4%，力拓一度跌超4.6%，高盛将2025年铜价预测下调近5000美元/吨至10100美元/吨。

以下为21:50以前更新内容

美国8月ISM制造业指数今晚出炉，周二欧股总体持平，美股三大指数集体低开，科技股多数下跌，布油跌破75美元抹去年内所有涨幅，美元持稳，比特币涨逾2%，现货黄金站上2500美元关口后回落。

华尔街预计，8月ISM制造业指数将从上月的46.8升至47.5，尽管有所恢复，仍为连续第五个月处于收缩区间。

制造业景气度回升，预计进一步巩固美联储9月仅小幅降息的预期。芝商所FedWatch工具显示，9月降息25基点的可能性为69%，降息50基点的可能性仅为31%。

以下为周二欧美主要市场走势：

• 标普500指数跌幅扩大至逾1%，纳指跌1.45%；
• 美股明星科技股多数走低，英伟达一度跌超5%；特斯拉涨2.4%；
• 铜业股普跌，必和必拓跌超4%，力拓跌近4%，高盛将2025年铜价预测下调近5000美元/吨至10100美元/吨;
• 欧股微幅上涨，泛欧斯托克600指数微涨0.02%，德国DAX 30指数涨0.2%；
• WTI原油跌逾3%，布油跌破75美元抹去年内所有涨幅；
• 美元兑日元日内跌幅达1%；
• 比特币涨逾2%；
• 现货黄金日内再次站上2500美元关口。
• 伦敦期铜跌幅扩大至2.4%。

【以下行情为21:50更新】

标普500指数跌幅扩大至逾1%，纳指跌1.45%，道指跌0.73%。

波音美股跌幅扩大至7%，此前富国银行下调其评级。

【以下行情为21:30更新】

美股盘初三大股指集体下挫，纳指盘初跌0.74%，标普500指数跌0.58%，道指跌0.44%。

美股芯片股跌幅扩大，英伟达一度跌超5%，美光科技、台积电跌超3%。

特斯拉涨幅迅速扩大至2.5%，特斯拉中国8月份出货量同比上升。

波音美股跌幅扩大至5.9%，此前富国银行下调其评级。

美国钢铁跌逾3%，在日本承诺加码投资之后，哈里斯亮出反对美国钢铁收购案立场。

美股铜业股普跌，必和必拓跌超4%，力拓跌近4%，高盛将2025年铜价预测下调近5000美元/吨至10100美元/吨。

伦敦期铜跌幅扩大至2.4%。

美元兑日元日内跌幅达1%，现报145.36。

【以下行情为21:10更新】

国际油价大幅走低， WTI原油日内跌幅达3.0%，报71.29美元/桶。布伦特原油跌破每桶75美元，抹去2024年所有涨幅。利比亚央行行长称各派别接近达成协议 有望恢复石油产量。

现货黄金短线走低，日内跌0.74%，现报2481.34美元/盎司。

【以下行情为17:15更新】

美股盘前，三大股指期货跌幅扩大，纳指期货跌逾0.8%，标普500指数期货跌超0.5%。

明星科技股多数走低，英伟达、台积电均跌超2%，苹果跌0.37%，微软跌0.45%。

【以下行情为16:00更新】

美股三大期指涨跌不一，标普期货涨0.04%，纳指期货涨0.06%，道指期货跌0.14%。

美股盘前，科技股涨跌不一，英伟达跌0.5%，台积电跌0.7%，特斯拉涨0.6%，苹果微涨0.05%，超微电脑涨0.35%。热门中概股中，阿里巴巴跌逾1%，小鹏汽车涨逾2%。

欧股多数上涨，泛欧斯托克600指数微涨0.02%，德国DAX 30指数涨0.2%，法国CAC 40指数涨0.18%，英国富时100指数跌0.02%。隔夜德国股市创新高。

美元指数持稳。

现货黄金微涨，日内再次站上2500美元关口。

美债小幅上涨。

比特币涨逾2%，报59118.3美元。

油价小幅下挫，布伦特原油跌0.7%，报76.97美元/桶。

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