如何看待日央行高管近期“放鹰”?高盛:下次加息可能仍要等到明年1月

高盛认为,评估加息时机需重点考虑金融市场稳定与通胀趋势。该行预测明年1月是确定日本通胀是否反弹的最佳时期,以此判断日本将在1月加息。不过,若金融市场出现大动荡,加息时点也会变得扑朔迷离。

近日,日本央行再度“变脸”放鹰称:如果经济和通胀数据符合预期,将继续加息。不过,高盛认为确认通胀反弹需要时间,日央行下次加息“最佳”时点仍是明年1月。

9月12日,高盛发布研报表示,日本央行将从两个角度慎重评估下次加息时机:金融市场的稳定和潜在的通胀。该行继续将10月价格修订期间视为日本通胀趋势转折点,届时通胀将逐步伴随价格回升,明年1月是判断通胀是否反弹的最好时机。因此,高盛目前的基本预测是日本央行明年1月加息。

然而,金融市场环境变幻莫测。高盛认为,若出现大动荡,日本经济数据表现可能低于预期,加息或推迟。若金融市场稳定,数据表现稳定,日本央行今年12月加息也是有可能的。

对于即将在9月19日至20日到来的货币政策会议,高盛预计日本央行将按兵不动,维持政策利率在0.25%不变。

高盛:10月将是通胀转折点,1月确定通胀是否反弹

高盛在报告中表示,日本央行7月加息后,经济数据与通胀趋势基本符合日本央行预期。日本今年第二季度GDP环比增速从一季度的-0.6%反弹至0.8%。通胀方面,工资上涨传导至服务价格,8月东京CPI同比加速增长2.6%。

同时,高盛继续将今年10月价格修订期间视为日本通胀趋势转折点,届时工资的加速上涨将传导至服务价格,通胀也将随着价格逐步回升。该行推测确认通胀反弹的最好时机是明年1月。基于此,高盛维持日本央行2025年1月加息的基本预测。该行写道:

确认通胀是否会在基础价格上涨的情况下反弹的最佳时间是2025年1月,因为(日本央行)需要掌握的不仅是10月开始的CPI趋势,还有中小企业在微观信息中的价格设定行为。

金融市场依旧动荡,下次加息时机仍存不确定性

高盛认为,日本央行的加息决策还需要重点考虑金融市场是否稳定。

上个月,8月5日全球金融市场曾经历一次大动荡,日本资本市场情况惨烈,股指更是领跌全球。动荡过后,日本央行副行长曾出面安抚市场,公开表示,若金融市场不稳定,其不会加息。他当时说道:

由于国内外金融和资本市场的发展非常不稳定,日本央行目前需要维持宽松的货币政策利率。当金融市场不稳定时,日本央行不会加息....

然而,随着日股走出阴霾、日元也自8月以来不断反弹。高盛认为,日元贬值带来的通胀上行风险已经消退,这曾被认为是7月加息的原因之一。该行补充道,在他们看来,日本央行没有理由急于再次加息。

不过,金融市场变幻莫测,日本央行下次加息时机仍存在不确定性,今年12月加息的可能性还未被排除。高盛写道:

(日本央行)下一次加息的时机仍然高度不确定。如果金融市场因对美国经济衰退的担忧加剧等因素而大跌,(日本)经济活动和价格通胀趋势可能低于预期,加息可能会推迟。如果经济、工资和价格数据继续表现稳健,且金融市场大致稳定,(今年)12月加息是可能的。

日本央行再放鹰:若数据符合预期,将继续加息

前几日,日本央行行长植田和男在一份文件中重申,如果经济和物价数据符合预期,该央行将继续加息。

据彭博社日前报道,植田和男提交文件向政府经济和财政政策小组解释了日本央行7月的政策决定。这份文件显示,植田和男表示,由于实际利率仍显著为负值,即使在7月升息之后,经济环境仍然宽松。

周四,日本央行“鹰派”委员田村直树表示,日本央行应该加快加息步伐,以便利率最早在2025年10月左右达到1%。他还表示,随着日本经济可持续地实现2%通胀目标的可能性提高,日本央行进一步加息的条件正在逐步成熟。

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