隔夜,Mag 7全线大跌在美股掀起腥风血雨。暴跌的导火索是财报,但巨头们的财报不是不好,只是不够好。
周四,科技股、芯片股、AI概念股集体下跌,纳指收跌2.76%,为近两个月最大跌幅,10月收官下跌0.52%,告别两月连涨。
“科技七姐妹”全军覆没,其中微软、Meta和英伟达领跌:微软收跌6.05%,创两年来最大单日跌幅,Meta收跌4.09%,英伟达收跌4.72%,谷歌A收跌1.92%,特斯拉收跌2.99%,苹果收跌1.82%,亚马逊收跌3.28%。
Mag7整体抹去了本月大部分涨幅。
分析认为,Mag 7大跌并不是因为财报不好,从营收和利润来看都非常出色,但考虑到它们目前的股价和估值水平,它们给出的业绩指引并不能满足市场。
“还不够好”
本周,科技财报密集发布。最先登场的谷歌财报,云收入增速超预期,给了市场惊喜,一度缓解了投资者的“AI焦虑”,但随之而来的微软和Meta财报又给市场浇了一盆冷水。
微软和Meta的整体业绩并不算差,营收净利均超预期。其中,微软云总收入同比超预期增长22%,AI贡献Azure增长12个百分点、高于二季度。
但吓坏投资者的是微软对四季度的AI收入和支出指引。微软预计四季度Azure营收放缓至31%-32%;在三季度资本支出加速增长,同比增近79%后,微软预计四季度还将环比增加。
Meta的财报也加剧了投资者对AI投入过多回报太少的担忧。
Meta旗下负责元宇宙和AI业务的Reality Labs在第三季度亏损高达 44.2 亿美元,Meta警告称,预计该部门的“运营亏损仍将大幅(meaningfully)增加”。
尽管亏损加剧,Meta表示公司将继续在AI上投入大量资金,预计“2025 年资本支出将显著(significant)增长”。
State Street Global Advisors美国 SPDR 业务首席投资策略师Michael Arone表示,这些公司继续在营收和利润方面表现出色,但考虑到它们目前的价格以及估值水平,它们的指引还不够好。
Arone表示,考虑的一些风险因素,大型科技股的回调将继续。
巨头支出继续增长
据摩根大通测算,三季度谷歌、微软和Meta的资本支出合计环比增长3%,同比增长48%。具体来看:
谷歌第三季度的资本支出为130亿美元(环比下降1%,同比增长62%),比市场共识高出3%,主要由可能的一般服务器补充和强劲的AI服务器支出推动。公司预计2024年第四季度的资本支出将与第三季度相似。这意味着在2024年,资本支出将达到约510亿美元,同比增长约60%。尽管今年基数较高,但管理层预计2025年的资本支出将大幅增长,主要由AI基础设施投资推动。
微软第三季度的现金资本支出达到150亿美元(环比增长8%,同比增长50%),比市场预期高出3%。这种超出季节性趋势的资本支出增长主要归因于H200 AI服务器项目的加速和基础设施投资的增加。总体而言,更新后的指导意味着2024财年的资本支出增长55%以上,主要由积极的AI投资和一般服务器补充推动。
Meta第三季度的现金资本支出为83亿美元(环比增长1%,同比增长26%),低于彭博预期的110亿美元,原因是服务器交付的时间差异。然而,公司将2024年的资本支出指导范围从之前的370亿至400亿美元(中点同比增长41%)收窄至380亿至400亿美元(中点同比增长43%),主要由AI基础设施投资推动。这意味着2024年第四季度的资本支出将大幅上升。