“适度宽松”预期推动中长期债券收益率加速下行，对此上证报发文警示风险。
周二，10年期国债活跃券收益率走低7.5BP，盘中最低触及1.8225%，续创历史新低，两个交易日内累计下行10BP，一周内下行幅度达15BP。
12月11日周三，上证报在题为《理性看待债市大涨 莫忽视背后风险》的文章中表示，投资者在享受债市大涨带来的红利之时，也须保持一份理性，莫忽视背后风险：
历史经验表明，货币政策明显转向后，债券市场的交易逻辑会逐渐从货币政策宽松导致的利率下行，过渡到基本面改善推动的利率上行，权益市场同步持续上涨。回顾来看，2008年底我国提出“适度宽松的货币政策”后，债市先跟随货币宽松下行，在基本面反弹后，收益率掉头上行，而权益市场迎来一轮上涨行情。
文章指出，从经济基本面看，近期已有不少经济数据好转，同时近期资金面已经走紧，投资者应及时注意资金面对市场带来的扰动。此外，利率债基金久期目前处于高位，市场调整的风险均增加，同时波动幅度也在加大。
文章提醒，市场已将债市行情预期打满。若未来政策实施与预期存在落差，市场则可能存在大幅调整的可能性。多数金融机构是债券市场的多头，在利率单边上行且没有对冲工具的情况下，一旦市场出现明显扰动，则需要警惕踩踏风险。
随着10年期国债收益率进入“1”时代，债券投资急需寻找“新锚点”。
上证报在另一篇名为《债基投资寻找新“锚点”》的文章中，援引公募固收基金经理称，10年期国债收益率已经低于一年期MLF利率，意味着MLF利率作为政策利率的功能在逐步弱化，债券市场正寻找新的“锚点。
该文章援引竹润投资分析称，今年以来，央行政策利率逐渐由MLF转换为OMO 7天逆回购利率，因此，参考7月以来债市定价习惯，10年期国债利率多以OMO加点40到50个基点作为阶段性利率下限判断，未来，可以粗略以“OMO利率+45基点”作为债市新的定价“锚”。
