华见早安之声
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市场概述
纳指涨近2%、首次突破2万点。道指跌。特斯拉带领一众科技巨头创新高。特斯拉和谷歌涨近6%，与Meta、亚马逊、奈飞均创新高。芯片指数涨近3%，英伟达涨超3%，博通涨近7%。苹果创新高后转跌。超微电脑可能被踢出纳指100，股价一度大跌8%。Adobe盘后财报后跌超8%。
美国11月CPI坐实下周降息押注，明年1月或暂停降息，美元和美债收益率V型反弹。
中概指数跌幅收窄，蔚来、小鹏跌超2%，房多多转涨超11%。离岸人民币一度跌超300点，失守7.29元。
日本央行称等等再加息也无妨，日元跳水跌穿152。加拿大央行大幅降息后，加元和加债收益率转涨。
比特币重新站上10万美元。现货黄金涨1%上测2720美元至五周最高。油价涨2%。
亚洲时段，A股三大指数涨跌互现，大消费板块集体爆发，港股下挫，恒科指跌超1%，国债期货集体下行。
要闻
中国央行主管《金融时报》：人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。
美国11月CPI同比增速加快至2.7%，环比增0.3%创七个月新高，符合预期；“新美联储通讯社”：CPI显示通胀加强，特朗普和美联储的挑战来了。
拜登：特朗普意欲加征关税是“重大错误”。
日本央行称等等再加息也无妨，日元跳水跌破152关口。
特斯拉三年来首创历史新高，华尔街大幅上调目标，马斯克成为身家超4000亿美元全球第一人。
报道称苹果与博通合作开发AI芯片，预计2026年量产；苹果推出融合ChatGPT的Siri。
谷歌推出新一代AI模型Gemini 2.0 Flash，支持生成图像，全面转向Agent，多模态输入输出。
谷歌向监管“告状”：微软与OpenAI涉嫌垄断，必须终止独家云服务。
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市场收报
美股：道指跌0.22%，标普500指数涨0.82%，纳斯达克涨1.77%。
欧股：欧洲STOXX 600指数收涨0.28%。德国DAX 30指数收涨0.34%。法国CAC 40指数收涨0.39%。英国富时100指数收涨0.26%。
A股：沪指涨0.29%，深成指涨0.33%，创业板指跌0.11%。
债市：美国10年期基准国债收益率上涨3.89个基点，报4.2652%。两年期美债收益率涨1.02个基点，报4.1532%。
商品：WTI 1月原油期货收涨1.70美元，涨幅2.48%，报70.29美元/桶。布伦特2月原油期货收涨1.33美元，涨幅1.84%，报73.52美元/桶。COMEX黄金期货涨1.29%，报2753.60美元/盎司。伦铅收跌超1%，伦镍与伦锡则收涨。
要闻详情
全球重磅
中国央行主管《金融时报》：人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。多位业内专家认为，目前美元下行的可能性正在增大，我国经济发展稳中向好，从内外部条件看，人民币汇率在合理均衡水平上保持基本稳定具有坚实基础，年末随着企业结汇增多大概率将企稳走升。
美国11月CPI同比增速加快至2.7%，环比增0.3%创七个月新高，符合预期；“新美联储通讯社”：CPI显示通胀加强，特朗普和美联储的挑战来了
- 美国11月核心CPI同比、环比增速均持平前值，分别增长3.3%和0.3%。住房成本在11月有所降温。数据公布后，掉期市场押注12月降息的可能性由数据发布前的86.1%增至96.4%，市场仍预计1月暂停降息。
- Timiraos的文章称，降低通胀的进展11月停滞，降通胀的道路仍坎坷；截至8月，许多商品的价格在一年左右的时间里一直处于下跌或持平状态，这一趋势似乎已经逆转，这种新形势给特朗普带来了一种核心挑战，还对美联储未来一年的降息速度提出了质疑。
- 华尔街有分析提到，符合预期的CPI展示了最近几个月通胀降温基本停滞的态势，虽不足以破坏美股年末牛市，也令下周降息并非板上钉钉，特别是明年特朗普关税和财政扩张带来的潜在通胀上行风险引关注，10年期美债收益率先跌后涨。
拜登：特朗普意欲加征关税是“重大错误”。拜登表示，特朗普“似乎决心对所有进口商品实施高额关税，错误地认为这些关税的成本将由外国承担，而不是美国消费者”，过去四年已经证明，“这种做法是个重大错误”。
日本央行称等等再加息也无妨，日元跳水跌破152关口！日本央行官员认为，在加息之前等待几乎没有成本，同时仍对下周加息持开放态度。日本央行将仔细评估数据和金融市场，然后做出最终决定。
特斯拉三年来首创历史新高，华尔街大幅上调目标，马斯克成为身家超4000亿美元全球第一人。上周，美银将特斯拉目标价上调14%，长期看空特斯拉的分析师Craig Irwin将评级上调至买入、目标价上调347%；本周，摩根士丹利将目标价上调29%，高盛上调38%。特斯拉股价周三收涨近6%，四分之三个人财富来自特斯拉股票和期权的马斯克刷新全球首富个人资产最高纪录。
报道称苹果与博通合作开发AI芯片，预计2026年量产；苹果推出融合ChatGPT的Siri。
- 随着生成式AI功能“Apple Intelligence”的推出，苹果面临现有芯片性能不足瓶颈。报道称，为此，苹果选择自主研发首款专为AI设计的服务器芯片“Baltra”，并与博通合作开发AI芯片的网络技术，以避免依赖英伟达等外部供应商并降低成本。消息公布后，博通涨超6%，苹果一度创新高。
- 苹果发布了iPhone、iPad和Mac软件的更新，其中包括了融合ChatGPT的Siri。许多投资者认为，随着Apple Intelligence功能的增加，将推动iPhone销量提升，驱动升级周期，并可能巩固苹果成为面向消费者的AI领域的领导者。不过，值得注意的是，尽管ChatGPT集成主要使用云服务器，但只有iPhone 15、iPhone 15 Pro或任何iPhone 16型号才能安装和使用Apple Intelligence。
谷歌推出新一代AI模型Gemini 2.0 Flash，支持生成图像，全面转向Agent，多模态输入输出。为应对OpenAI此前推出的众多新产品，谷歌周三推出下一代重要人工智能模型Gemini 2.0 Flash。Gemini 2.0 Flash是2.0家族第一个模型，主推原生多模态输入输出+Agent，速度比1.5 Pro快两倍，关键性能指标甚至超过了1.5 Pro，支持原生工具调用、以及实时音视频流输入等新功能。
谷歌向监管“告状”：微软与OpenAI涉嫌垄断，必须终止独家云服务。独家协议使得微软成为OpenAI技术的唯一云服务提供商，这给其他竞争对手，如谷歌和亚马逊，带来了明显的不利。这些公司希望能够托管OpenAI的人工智能模型，以便他们的云客户无需额外使用微软的服务器即可访问OpenAI的技术。
国内宏观
上证报：莫忽视债市大涨背后风险，“OMO利率+45基点”成国债“新锚点”。上证报文章提醒，市场已将债市行情预期打满。若未来政策实施与预期存在落差，市场则可能存在大幅调整的可能性。上证报另一篇文章援引分析称，参考7月以来债市定价习惯，10年期国债利率多以OMO加点40到50个基点作为阶段性利率下限判断，未来，可以粗略以“OMO利率+45基点”作为债市新的定价“锚”。
《财经》：价格战+长账期是中国营商环境的两个毒瘤。《财经》表示，价格战无处不在，而且一旦发动就没完没了，卷入其中的后果是螺旋式的通缩、自我强化的消费降级、产业升级被阻断乃至倒退，整个经济陷入中等收入陷阱无法自拔。至于超长的结算账期，使得许多中小企业挣扎在生存线边缘，根本谈不上什么技术进步产业升级。
国内公司/行业
中国光伏行业协会：龙头与骨干企业不再打“价格战”。参与投标企业提供的部分企业报价图显示，行业龙头和骨干企业全部在协会11月公布的成本参考价上端，在光伏产业链价格低迷的情形下，它们仍能保持报价的客观与理性。在丢市场份额保价格和保市场份额降价格之间，采取低价竞争的企业往往前景堪忧。
中国七大消费行业，境外投资者怎么看？行业到拐点了吗？补贴利好分歧在哪？汇丰交流发现，目前境外投资者重点关注可能获得补贴的细分品类。受补贴扩大影响，投资者更加关注家居产品、家纺和手机等品类，对家具、两轮车的兴趣也在增加。食品饮料行业仍然缺乏吸引力。
海外宏观
10年期美债拍卖强劲，投标倍数创2016年以来新高。美国财政部拍卖390亿美元10年期国债，整体拍卖强劲，各项指标显示需求良好，延续了周二3年期美债拍卖稳健的态势。拍卖结果出炉后，10年期美债收益率短线走低，但此后再上升。
G7先锋加拿大央行降息50基点，符合预期，未来降息表述略鹰派。加拿大央行降息50个基点，至3.25%，符合预期。这是加拿大央行连续第五次降息。不过加拿大央行小心翼翼地抑制市场对未来降息的兴奋，措辞略显鹰派。加拿大央行还表示，美国当选总统特朗普威胁对加拿大出口到美国的商品征收25%的关税，这增加了不确定性，给加拿大经济前景蒙上了阴影。
印度失速。印度经济增长乏力的背后离不开高利率环境以及明显失衡的产业结构，随着印度央行即将迎来新任“鸽派”行长，降息可能“正在路上”，有望为该国经济带来提振。
“中东金主”卡塔尔：未来投资会更激进，重点关注科技、AI、医疗保健、地产基建。卡特尔投资局（QIA）计划更积极地部署其资产，预计将“进行更大规模的交易”并“更频繁地”进行投资，看好美国、英国和亚洲市场。该国此前宣布了大规模的LNG扩产计划，预计将带来巨额收入。
OPEC连续第五个月下调石油需求预期，下调幅度为迄今为止最大。OPEC将2024年消费增长预测下调了21万桶/日，至160万桶/日。自7月以来，OPEC已将预测下调了27%。分析认为，OPEC的预测仍然高于市场普遍预期，与今年的实际消费数据存在差距。
海外公司
美国保险巨头联合健康CEO枪击案嫌疑人，成了“蝙蝠侠”，当代“罗宾汉”？在一些民众看来，这不仅仅是一起简单的谋杀案，更是对美国医疗体系不公的一次强烈抗议。有人将报警的麦当劳员工称为“告密者”，警告“从此不做麦门弟子”；还有人为曼吉奥内编造不在场证明，声称“他上周和我在一起”。
Adobe业绩指引不及预期，AI转型坎坷，盘后跌超8%。Adobe周三盘后公布第四财季业绩显示，尽管该公司第四财季调整后EPS高于预期，但2025财年业绩指引不及预期。Adobe美股盘后一度跌超8%。分析认为，Adobe令人失望的业绩指引加剧了市场对该公司可能受到新兴AI初创公司冲击的担忧。
超微电脑可能被踢出纳斯达克100指数，股价一度大跌8%。尽管超微电脑近期面临争议，但摩根大通分析师表示，超微电脑的服务器订单依然强劲，预计将在2025年发布新产品，此外，随着英伟达下一代处理器的推出，预计AI相关业务将为超微电脑带来利好。
增速最快的AI云、英伟达一手扶持，Coreweave本周或秘密交表。据The information周二报道，CoreWeave将在明年4月正式上市。公司估值目前已膨胀至230亿美元。作为英伟达一手扶持的AI云平台，CoreWeave以“GPU黄牛”模式闻名，营收高度依赖微软。
从谷歌DeepMind“挖人”，微软成立AI健康部门。微软新设的AI健康业务部门将专注于打造面向生成式AI用户的健康类应用程序，“挖来”的员工包括DeepMind前健康部门负责人Dominic King、临床研究科学家Christopher Kelly以及另外两名员工。
通用宣布终止robotaxi项目，马斯克：低成本自动驾驶方案极其困难。马斯克表示：“实现自动驾驶的通用解决方案，是一个非常困难的问题，尤其是在这样做的同时，还要保证汽车不变的超级昂贵。”通用汽车无人出租车项目的承载方Cruise的创始人则称：“就算以前不清楚，现在也清楚了：通用汽车就是一群傻子。”
行业/概念
1、算力芯片：国信证券指出，随着AI应用持续落地，叠加思维链等技术的使用，拉动推理算力需求快速提升，关注国产算力芯片。
2、豆包AI：市场关注度较高。数据显示，截至11月底，豆包app累计用户规模已超1.6亿，11月每日平均新增用户下载量稳定在80万。天风证券计算机团队分析称，字节跳动已构建“超级AI应用工厂”，包括AI聊天领域的豆包，AI社交领域的猫箱，AI bot开发平台扣子等多维度产品覆盖用户多场景需求。关注豆包+数据、豆包+端侧硬件等产业链公司机会。
3、石脑油：天风证券指出，24年底-25年全球非一体化乙烯产能集中投产，对于上游的石脑油外采需求将出现大幅增长，而供给端国内和海外需求均难有大幅增长，预计石脑油将迎来趋势性拐点，未来几年贸易缺口将持续放大，石脑油偏紧将为烯烃带来较强成本支撑。
4、机床刀具：广发证券研报指出，国内机床刀具企业目前面临制造业升级与进口替代的双重增长契机，重视刀具公司弹性，头部公司已逐渐走出成本快速增长的阶段，利润增速快于收入增速，未来可期待头部公司利润端的更好表现。
今日要闻前瞻
美国11月PPI。
美国上周首次申请失业救济人数。
欧央行公布利率决议，行长拉加德召开货币政策新闻发布会。
美联储公布2024年第三季度帐户资金流动。
IEA公布月度原油市场报告。
<全文完>
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