华见早安之声
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市场概述
美股特朗普上台开门红，道指涨超1%，财报向好的3M涨超4%、领涨成分股，小盘股指涨近2%，英伟达涨超2%、市值超越苹果晋升全球第一，被传参与投资AI基础设施的甲骨文收涨超7%，财报优异的奈飞盘后拉升超10%；而被机构降低的苹果跌超3%，特朗普行政令撤销电动汽车相关支持，特斯拉盘中跌近5%后抹平多数跌幅。德股和英股继续齐创历史新高，诺和诺德反弹超4%。
美债收益率盘中接近年内低位。特朗普关税威胁后，加元盘中跌超1%创近五年新低、墨西哥比索跌超1%至两年新低、后收窄至少过半跌幅；离岸人民币盘中失守7.26后一度反弹超300点，比特币一度反弹超7000美元重上10.7万关口。
黄金创三个月新高。原油收创一周多来低位，布油四连跌，美油跌超2%。
亚洲时段，A股走势分化，恒生科技涨2%，地产股大涨，碧桂园复牌涨超17%，国债期货尾盘拉升。
要闻
工信部：加力推进大规模设备更新和消费品以旧换新；启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案；研究设立国家中小企业发展基金二期；加快研究出台促进数字产业高质量发展的文件；制定促进换电模式发展的指导意见。
宁德时代预计2024年净利润区间490亿-530亿，同比增长11.1%-20.1%。
赛力斯预计2024年营收增长超300%，实现扭亏为盈。
特朗普宣布多家公司大力投资AI基础设施，OpenAI、软银、甲骨文将办合资公司，四年投资5000亿美元。
奈飞Q4营收超预期增长16%、利润翻倍、新增订阅用户1900万创单季新高，无惧汇率劣势上调今年营收指引，盘后大涨超10%。
苹果盘中跌超4%，市值被英伟达超越，华尔街多家机构降级或降目标价。
美国参议院财政委员会通过贝特森出任美国财长提名，将提交参议院全体表决。
特朗普任命Mark Uyeda为美国SEC代主席，上任就成立加密货币工作组，构建监管框架。
高盛爆出“神秘黄金买家”：一家匿名央行绕道瑞士，11月爆买43吨黄金。
媒体：日本央行预计本周加息，唯一的意外因素是特朗普。
市场收报
美股：道指涨1.24%，标普500指数涨0.88%，纳斯达克涨0.64%。
欧股：欧洲STOXX 600指数涨0.40%。德国DAX 30指数涨0.25%。法国CAC 40指数涨0.48%。英国富时100指数涨0.33%。
A股：沪指跌0.05%，深成指涨0.48%，创业板指涨0.36%。
债市：到债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.58%，日内降近5个基点；两年期美债收益率约为4.27%，日内降约1个基点。
商品：WTI 2月原油期货收跌2.55%，报75.89美元/桶。布伦特3月原油期货收跌1.07%，报79.29美元/桶。COMEX 2月黄金期货收涨0.38%，报2759.2美元/盎司。伦铝和伦锌收跌1.7%，而伦铜涨0.1%。
要闻详情
全球重磅
工信部：加力推进大规模设备更新和消费品以旧换新，推出一批重大投资项目。工信部有关负责人表示，中国制造业投资保持较快增长，2024年全年同比增长9.2%；下一步，工信部将启动实施新一轮十大重点行业稳增长工作方案，把这些行业规模大、关联广、带动强的效应充分释放出来；将抓紧修订出台《保障中小企业款项支付条例》，研究设立国家中小企业发展基金二期；将加快研究出台促进数字产业高质量发展的文件，加大政策支持和要素保障，加强数字产业运行监测，强化产业政策、金融政策等衔接落实；将围绕推动高质量发展，针对性采取措施，努力保持新能源汽车产业发展的良好势头，制定促进换电模式发展的指导意见，研究开展整车企业集团化管理；2025年，将试点部署万兆光网，有序推进算力中心建设布局优化。
宁德时代预计2024年净利润区间490亿-530亿，同比增长11.1%-20.1%。宁德时代还预计营业收入较上年同期下降11.20%–8.71%，主要原因系尽管公司电池产品销量有所增长，但由于碳酸锂等原材料价格下降，公司产品价格相应调整，导致营业收入同比下降。
赛力斯预计2024年营收增长超300%，实现扭亏为盈。公司预计全年实现营业收入1442亿元至1467亿元，同比增长302.32%至309.30%；归属于上市公司股东的净利润55亿元至60亿元，实现扭亏为盈。
特朗普宣布多家公司大力投资AI基础设施，OpenAI、软银、甲骨文将办合资公司，四年投资5000亿美元。OpenAI公布，新公司名为 Stargate，整个项目有意未来四年投资5000亿美元，为OpenAI在美国打造新的AI基础设施。Stargate的初始股权出资者包括软银、OpenAI、甲骨文和 MGX。Arm、微软、英伟达、甲骨文和 OpenAI 是主要的初始技术合作伙伴。公司项目目前正在进行建设，首先从得州开始。
奈飞Q4新增用户创新高，无惧汇率劣势上调新年展望，盘后大涨超10%。奈飞四季度业绩优于预期，营收同比超预期增长16%，净利润和EPS盈利翻倍，付费订阅用户创纪录净增长1900万，订阅用户总数突破3亿、达3.0163亿，也高于预期。奈飞的全年营业利润首次突破100亿美元，尽管美元走强，公司仍将2025年营收指引上调5亿美元。
苹果盘中跌超4%，市值被英伟达超越，华尔街多家机构降级或降目标价。Jefferies和Loop Capital均下调苹果的评级和目标价，分别将目标价下调13%和16%，Jefferies成为罕见给予苹果相当于卖出评级的华尔街机构。摩根大通重申苹果的增持评级，但将目标价下调将近2%。另有数据显示，苹果第四季度在中国的iPhone销量同比下滑18.2%。此外，最新披露显示“国会山股神”大举卖出苹果。苹果痛失全球市值最大公司宝座。
美国参议院财政委员会通过贝特森出任美国财长提名，将提交参议院全体表决。美国参议院财政委员会以16票赞成、11票反对的结果将提名提交参院最终表决。所有共和党议员均投票支持贝森特的提名，此外贝森特还获得了两位民主党议员的支持票。
特朗普任命Mark Uyeda为美国SEC代主席，上任就成立加密货币工作组。Uyeda宣布在SEC成立加密货币执法工作组，该工作组将构建全面且清晰的监管框架。受此消息推动，比特币一度涨破10.7万美元。特朗普此前宣布，他计划提名前SEC委员Paul Atkins担任SEC主席，不过美国参议院尚未安排Atkins提名的听证会。
特朗普的“能源牌”：填满SPR、解除LNG出口禁令、把美国的能源出口到全世界。特朗普在就职演讲中承诺降低能源价格，填满美国战略石油储备（SPR），解除液化天然气（LNG）出口限制，把美国的能源出口到全世界。特朗普还在竞选过程中多次承诺将能源价格降低50%。分析人士认为，特朗普承诺的降低能源价格50%几乎不可能实现，对比之下，就算是全球疫情这种大灾难期间，美国人平均能源成本仅下降不到20%，且口头支持特朗普的石油生产商利润将被压缩。
高盛爆出“神秘黄金买家”：一家匿名央行绕道瑞士，11月爆买43吨黄金。高盛估算表示，去年11月，央行及机构场外的黄金买盘达到117吨，远超预期的46吨。其中，一家匿名央行通过瑞士渠道购买了43吨黄金，规模仅次于中国央行50吨的买盘。
媒体：日本央行预计本周加息，唯一的意外因素是特朗普。分析认为，除非特朗普发表的言论震动金融市场，否则日本央行本周五将重启加息。日本央行对工资增长越来越有信心，预计通胀超2%的稳定目标迈进。
国内宏观
中国国家主席同俄罗斯总统普京举行视频会晤。中国国家主席强调，新的一年，我愿同总统先生一道，继续引领中俄关系登高望远，以中俄关系的稳定性和坚韧性应对外部环境的不确定性，共同促进两国发展振兴，维护国际公平正义。双方要继续深化战略协作，坚定相互支持，维护两国正当利益。巩固拓展双边关系，推动务实合作深入发展。
外交部发言人就中美经贸关系问题答记者问。外交部发言人郭嘉昆表示，中美经贸合作的本质是互利共赢的，经贸关系也是双方共同关心的重要问题。尽管中美之间有分歧摩擦，但两国的共同利益和合作空间巨大，双方可就此加强对话与协商。
外交部发言人就TikTok问题答记者问。外交部发言人郭嘉昆表示，希望美方能够认真倾听理性声音，为各国市场主体在美国经营提供开放、公平、公正和非歧视的营商环境。至于企业运营和收购，应当根据市场原则由企业自主决定。如果涉及到中国企业，应当符合中国的法律法规。
国内公司
抄到大底之后，张坤祭出三年来最“大”调仓动作，增配分众携程，高配腾讯阿里。张坤再次表达了对市场的乐观，现在能找到越来越多同时满足高质量和高股息两种属性的资产。莫海波卖了寒武纪，从“第一大重仓股”变成“踢出十大重仓股”。赵枫、黄海、焦巍看好红利类资产，认为低利率时代，高分红的优质权益资产极具吸引力。许拓、冯汉杰在四季度大幅提高股票仓位，还都买了消费。
Kimi硬刚多模态满血版o1，首曝训练细节，强化学习scaling新范式诞生。当前，基于下一个token预测的语言模型，在计算规模上的扩展，已经得到了有效证明。但模型Scaling仍受限于可用的数据量，为此，Kimi团队创新性地扩展了强化学习（RL）的应用，开辟出一条全新的路径。它能够让LLM通过奖励机制进行探索性学习，从而自主扩展训练数据，从而实现计算规模有效扩展。
新东方盘中暴跌27%！Q2财季调整后每ADS收益 0.22美元，低于市场预估。新东方2025财年第二季度净营收10.4亿美元，低于市场预估10.2亿美元，较去年同期增长了19.4%。截至2024年11月30日的前六个月，东方甄选的持续经营总收入为人民币22亿元（3.049亿美元），较上一财年同期下降9.3%。
韦尔股份2024年业绩预喜，净利润预增超467%，营收创历史新高。公司预计全年实现营业收入254.08亿元至258.08亿元，同比增长20.87%至22.78%。伴随着公司的图像传感器产品在高端智能手机市场和汽车自动驾驶应用市场的持续渗透，相关领域的市场份额稳步成长。
紫金矿业预计2024年度净利润约320亿元，同比增加约51.5%。
融创集团154亿元境内债全部完成二次重组，正式成为行业第一家完成境内公司债券整体重组的房企。
海外宏观
特朗普就职演讲解读：回归常理，内政优先。中信证券表示，特朗普就职演讲以“美国优先”为主旨，强调“回归常理”。政策优先级上，特朗普在演讲中提出一系列优先行政令，诸如移民、边境、犯罪和司法等社会议题在演讲中排序较前；经济、通胀和能源同样占有重要地位；贸易、关税和地缘等对外议题在较后提及。
“特朗普交易”迎来验证时刻：美元先跪了，美股呢？分析认为，短期内美股市场可能也会因失望情绪而出现回调，并且从历史上看，美股市场通常在总统就职典礼后的数月内出现下行趋势。
是时候看多欧股了吗？高盛认为，欧洲经济在政策转向、国防支出增加、资源行业并购活跃以及奢侈品行业表现强劲等多重因素的推动下，展现出良好的发展前景，有望进一步推动欧股上涨。
德国经济这么差，德国股市为什么如此强？德银认为，德国经济和股市表现分化的原因主要在于，DAX指数企业多为出口导向，本土需求贡献不大，并且DAX指数和GDP的行业构成差异比较大，前者的涨幅主要是由龙头股“七巨头”推动的。
海外公司
“国会山股神”又出手：卖苹果、英伟达，买谷歌和亚马逊看涨期权，还有一家神秘AI医疗股。佩洛西近期大手笔交易美股科技巨头股票，买入谷歌、亚马逊看涨期权，卖出苹果和英伟达。最值得关注的是，买入AI医疗股Tempus AI看涨期权，该股股价在消息披露的24小时内飙升超18%，公司专注于将人工智能技术应用于精准医学领域。
美股Q4财报季，市场太过保守？Magnificent 7还有惊喜？摩根大通预计，简称Mag 7的Magnifent 7在Q4的盈利增长将达到22%，推动标普指数盈利超过市场共识预期。剔除Mag 7后的标普指数预计实现5%的盈利增长，与Mag 7的差距缩窄。
Magnificent 7不新鲜了，MAGA 7了解一下。MAGA 7指的是在11月5日市值超过150亿美元，且自特朗普赢得大选以来，股价涨幅最大的七只股票。包括AppLovin、Robinhood、MicroStrategy、Tesla、Ubiquiti、Coinbase和Williams-Sonoma。
AI刺激铜需求，矿业巨头必和必拓大幅增产。去年下半年，必和必拓的铜产量同比增长10%，其位于智利北部Escondida矿区产量增长22%，创下十年来的新高。鉴于AI数据中心对铜的强劲需求，必和必拓预计，到2050年铜需求将比2021年增长70%。
行业/概念
1、CPO：广发证券指出，在Scale-out场景（设备之间），CPO是长期趋势，但是两三年内云厂商需求仍以测试为主，大规模商用尚需时日。可插拔光模块受影响程度被严重高估，且即使进入CPO时代，光模块龙头仍凭借其长期设计积累的光学knowhow、光电封装的深刻理解及技术储备、调制及测试能力扮演重要角色。
2、家电：国盛证券研报指出，2024年是家电内外销基本面+资金风格共振的一年，板块表现亮眼。2025年资金风格有望延续，内销上半年以旧换新错期+渠道库存较低，外销美国市场Q1有部分抢关税需求叠加新兴市场保持较好增速。板块上半年有望跑出超额收益。
3、轮胎：天风证券，在“出海2.0”时代，轮胎企业的出海将更具主动性，其出海方式或目的将变为：1）全球化布局；2）更加接近消费市场；3）销售市场全球化；4）配套国际化车企；5）自主品牌为主，品牌影响力升级。
4、豆包：广发证券指出，豆包实时语音大模型的发布，进一步丰富了字节AI生态，看好字节AI在国内的领先地位，未来发展潜力可期。同时，情感陪伴和AI玩具产品有望伴随语音类模型能力的强化，提升用户交互体验。
今日要闻前瞻
宝洁、强生公布财报。
<全文完>
