比亚迪主营业务盈利能力强劲，Q1净利润破91亿，同比翻倍，创季度新高。
4月25日，比亚迪发布2025年第一季度报告：
- 营收：Q1营收达1703.6亿元，同比增长36.35%。
- 归母净利润：Q1归母净利润为91.55亿元，同比增长100.38%。
- 扣非净利润：Q1扣非净利润81.72亿元，同比增长117.80%。
- 基本每股收益：Q1基本每股收益3.12元，同比增长98.73%。
- 研发投入：Q1研发支出142.23亿元，同比增长34.04%。
新能源车业务强力驱动，Q1净利润翻倍
比亚迪2025年第一季度交出了一份远超市场预期的成绩单。公司实现营业收入1703.6亿元，同比增长36.35%。归母净利润91.55亿元，同比高增100.38%，创下单季度新高。更为关键的是，公司扣非净利润达到81.72亿元，同比增幅达惊人的117.80%，表明公司核心业务盈利能力显著增强。
财报显示，比亚迪2025年一季度的业绩增长主要源自新能源汽车业务的持续强劲表现。尽管公司没有公布具体车型销量数据，但“主要是新能源汽车业务增长所致”的表述多次出现在公司各项财务指标变动的解释中，显示新能源汽车销量和收入增长是拉动整体业绩表现的主要动力。
值得注意的是，虽然营业成本增长37.45%，略高于营收增长36.35%的水平，暗示整体毛利率有所承压，但公司通过改善运营效率和获取汇兑收益来弥补这一不足。财报数据显示，公司财务费用为-19.08亿元，同比变动高达883.88%，主要是汇兑收益大幅增加所致。
与此同时，公司信用减值损失同比减少92.74%降至0.24亿元，表明公司在应收账款管理方面效率提升，资产质量进一步改善。
持续加大研发投入
比亚迪继续保持高强度研发投入，2025年第一季度研发费用为142.23亿元，同比增长34.04%，主要用于职工薪酬及物料消耗。此外，公司开发支出达到8.60亿元，较年初增长69.28%，资本化研发投入显著增加。
高额研发投入虽然短期内会对利润产生压力，但这是公司构建长期竞争壁垒的必要举措，特别是在全球汽车电动化加速和竞争加剧的背景下，技术领先优势对于比亚迪的长期发展至关重要。
财报显示，比亚迪一季度末存货达到1543.74亿元，较年初增加33.04%，主要是“市场订单增加备货增加”所致。这一方面反映了公司对销售预期的乐观态度，另一方面也意味着更多资金被占用在库存上。
受此影响，公司经营活动产生的现金流量净额为85.81亿元，同比减少16.10%。
