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华见早安之声
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市场概述
上周五：
- 以伊爆发冲突、中东风险加剧挫伤美股，三大美股指至少回落超1%、全周转跌，能源和军工股逆市走高；能源板块涨近2%、标普各板块中独涨，军工股洛克希德马丁涨超3%；特斯拉收涨近2%、科技七巨头中独秀，全周大反弹10%；甲骨文收涨近8%，公布财报后两日累涨22%。
- 以色列袭击后，十年期美债收益率再创一周新低，后一度反弹逾10个基点；美元指数反弹、脱离三年低谷。
- 以色列袭击后，原油一度暴拉超10%、后回吐近半涨幅，仍创三年多最大收盘涨幅、全周涨超10%；黄金一度跳涨近2%，收创最高纪录。
- 亚洲时段，A股集体走低，创业板收跌超1%，油气股逆势大涨，恒科指跌超1%，新消费三宝反弹，商品、国债多上涨。
周一亚市盘初：原油期货开盘跳涨，布油期货涨5.5%，WTI涨逾6%，黄金走高，美股期货下跌。
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要闻
中国5月社融增量2.29万亿元，新增人民币贷款6200亿元，新增人民币存款近2.18万亿元，M2-M1剪刀差缩小。
国常会：研究优化药品和耗材集采有关举措，要扎实有力推进“好房子”建设。
中国代表：中方谴责以色列侵犯伊朗；王毅分别同伊朗和以色列外长通电话，称当务之急是立即采取措施避免冲突升级，防止地区陷入更大动荡，回归外交手段解决问题的轨道。
伊朗发动大规模导弹袭击报复，周末同以色列持续互袭，袭击了包括以总理家庭住所在内目标，伊朗官员称严肃考虑是否封锁霍尔木兹海峡；以色列袭击伊朗最大天然气田，冲突扩大至油气设施，以军称空袭伊朗国防部总部、核计划总部及多处石油设施。以总理：如伊朗接受美国要求放弃核计划，以色列愿停止行动。
周日伊美第六轮核谈判取消，伊朗外交部：若无美国许可，以色列袭击不会发生，伊朗总统：只要以色列继续袭击伊朗，伊朗就不会恢复与美国的谈判；白宫官员称以针对伊朗行动将“持续数周”，取决于伊朗反应；俄美首脑通话讨论局势，特朗普称与普京均认为以伊冲突应该结束，愿接受普京担任伊以冲突的调解人，警告伊朗别打击美国目标。
英镑跌幅收窄，英国首相称敲定美英贸易协议已无“障碍”。日美元首通话，同意加快部长级磋商以达成互利协议，日方称贝森特未延长7月9日截止期。美越据悉接近达成框架性贸易协议，越南ETF盘中跌超2%。
媒体称以色列周六晚暗杀胡塞高级领导人失败，胡塞武装否认其高级官员遭暗杀。
市场收报
欧美股市：道指跌1.79%，标普500指数跌1.13%，纳斯达克跌1.3%，全周分别累跌1.32%、0.39%、0.63%。欧洲STOXX 600指数跌0.89%，全周累跌1.57%。
A股：沪指跌0.75%，深成指跌1.1%，创业板指跌1.13%。
债市：到周五债市尾盘，美国十年期基准国债收益率约为4.40%，日内升约4个基点，全周累计降约11个基点；两年期美债收益率约为3.95%，日内升约4个基点，全周累计降约9个基点。
商品：WTI 7月原油期货涨7.26%，全周累涨约13%。布伦特6月原油期货涨约7%，全周累涨近11.7%。COMEX 8月黄金期货涨1.48%，全周累涨约3.2%。COMEX 7月白银期货涨0.17%，全周累涨0.6%。COMEX 7月期铜跌0.43%，全周累跌约0.7%。
要闻详情
全球重磅
中国5月社融增量2.29万亿元，新增人民币贷款6200亿元，M2-M1剪刀差缩小。前五个月社融增量累计为18.63万亿元，比上年同期多3.83万亿元，前五个月人民币贷款增加10.68万亿元，还原置换债券影响后增速仍在8%左右，5月新增人民币存款近2.18万亿元。
国常会：研究优化药品和耗材集采有关举措，要扎实有力推进“好房子”建设。国务院总理李强主持召开国务院常务会议，部署中国（上海）自由贸易试验区试点措施复制推广工作，听取构建房地产发展新模式和推进好房子建设有关情况汇报，审议通过《关于进一步完善信用修复制度的实施方案》，研究优化药品和耗材集采有关举措。
中共中央总书记《求是》发文：用中长期规划指导经济社会发展是我们党治国理政的一种重要方式。
当地时间13日周五：哈梅内伊放话伊朗武装部队将行动、彻底摧毁以政权，以色列又空袭，伊方发射“数百枚”导弹还击。
- 伊朗确认纳坦兹核设施部分受损，哈梅内伊顾问称美参与袭击。
- 内塔尼亚胡称，对伊袭击原定4月底，以色列已摧毁伊主要铀浓缩设施、大量伊朗导弹库存和多个核设施，“必须假设伊朗会作出回应”，只要有必要就继续行动。
- 周五晚，以空军据称向伊发动第九波大规模袭击，以方称伊朗大规模导弹袭击报复将“数小时内”来临。伊媒称对以色列发动了三波导弹袭击，伊军战报称“数十枚”导弹击中目标。以防长指责伊朗袭击以平民人口中心，称伊方将付出沉重代价。以军称，伊朗当晚向以色列发动两轮弹道导弹袭击，总计发射近100枚导弹。
- 中国代表：中方谴责以色列侵犯伊朗。
- 伊朗对以色列报复已展开，专家：中东处于“最危险”时刻。可以确定地说，未来两三天，伊朗和以色列之间的军事冲突会进一步升级。
当地时间周六：
- 伊朗发动第4波导弹袭击，以色列北部多地拉响警报。伊朗向以色列发射第五轮导弹。
- 伊朗称击中以色列150个目标。伊军方高层人士：计划对中东地区的美军基地开展打击，下一轮对以色列袭击将使用的导弹数量会是之前的“20倍”。
- 王毅同伊朗外长阿拉格齐通电话。王毅同以色列外长萨尔通电话。王毅说，中方明确反对以色列违反国际法以武力袭击伊朗，尤其是在国际社会仍在寻求政治解决伊朗核问题的情况下，这一行径更是不可接受的。当务之急是立即采取措施避免冲突升级，防止地区陷入更大动荡，回归外交手段解决问题的轨道，这也是国际社会的普遍共识。
- 市场最大的风险来了？以色列袭击伊朗最大天然气田，冲突扩大至油气设施。这是以色列首次袭击伊朗能源基础设施，而且是上世纪80年代两伊战争以来首次有伊朗境内炼油厂遇袭。以军称空袭伊朗国防部总部、核计划总部及多处石油设施。
- 国际原子能机构：伊核设施多次遭袭 预计辐射暂不会增加。
- 到周六晚间，以色列和伊朗还在持续互袭。内塔尼亚胡当晚声明称，以军对伊朗的打击行动还将持续，“将打击伊朗的每一个军事据点和每一个军事目标。”
当地时间周日：
- 周日凌晨的一轮伊朗导弹袭击导致以色列超过200人死伤。以军称对伊朗西部导弹设施发动新一轮袭击。以军称对伊朗伊斯法罕核设施进行“猛烈打击”。以军预计伊朗将继续发动弹道导弹袭击，而以色列空军“一刻也不会停止打击”。以总理：如伊朗接受美国要求放弃核计划，以色列愿停止行动。
- 伊朗总统：若以色列继续敌对行动，将采取更果断严厉的回应。据央视，伊朗官员称严肃考虑是否封锁霍尔木兹海峡。伊朗新一轮导弹袭击目标包括以总理家庭住所。
- 媒体称以色列周六晚暗杀胡塞高级领导人失败，胡塞武装周日否认其高级官员遭暗杀，称“未发生任何袭击事件” 。
伊朗决定退出与美第六轮伊核问题谈判，特朗普承认对以色列袭击知情。阿曼外交大臣确认15日周日不举行伊美核谈判。
- 特朗普周五警告伊朗：若不达成协议，下一波打击“更残酷”，后称伊朗官员同他接触，美伊或仍有机会达成协议。特朗普认为，以色列袭击可能迫使伊朗认真谈判，称袭击动用了“先进的美国装备”，未透露以方是否要求美方直接参与。
- 周五美官员称，为应对伊以冲突升级，美国在调动其中东军事资源；美方仍希望同伊谈判；美方未参与也未帮助以军袭击，但有官员称美方在帮以方拦截导弹。
- 伊朗外长称以色列袭击破坏了外交途径。伊朗外交部：如果没有美国许可，以色列的袭击不会发生，与侵略者最大帮凶对话毫无意义。伊朗总统：只要以色列继续袭击伊朗，伊朗就不会恢复与美国的谈判。
- 俄美首脑通话讨论局势。普京提到，俄罗斯准备调解以色列与伊朗的冲突。特朗普随后表示，与普京均认为，以色列与伊朗的冲突应该结束。特朗普：愿意接受普京担任伊以冲突的调解人。特朗普再次警告伊朗别打击美国目标。
- 白宫官员称以针对伊朗行动将“持续数周”，取决于伊朗反应。白宫官员表示，美国不会指示以色列采取任何行动，只会进行自卫。媒体：以色列要求美国加入针对伊朗的军事行动，但美国尚未考虑。媒体：美国在中东的防空系统协助击落伊朗导弹。
阅兵同日“反对国王”抗议席卷全美，50个州、数十万人周六走上街头，抗议特朗普政府。
在以色列袭击伊朗袭击以来的首个交易日、15日周日，中东股市盘中曾集体大跌，盘中埃及股指一度跌超7%，科威特股指跌超5%，沙特股指跌超3%、以色列特拉维夫股市开盘即跌1.7%。
- 油价飙升，市场最关心的问题是：霍尔木兹海峡会不会被封？多位分析师认为，伊朗全面封锁霍尔木兹海峡的可能性极低。因为海峡太宽，部分水域属阿曼，物理上难以完全封锁。更重要的是，伊朗自身大量民生物资依赖这一航道进口，封锁还将损害其主要石油客户的利益，得不偿失。也有分析师担忧，若事态进一步升级，伊朗仍有封锁可能。
- 以色列空袭伊朗，市场高度关注“伊朗反击的速度和规模”。分析指出，这场地缘政治危机恰逢全球股市刚经历了一轮没有多少调整的强劲反弹，处于一个相对脆弱的位置。目前风险资产回调，而日元和美债等避险资产受到青睐，如果德黑兰的回应有限且能源流动不受干扰，经验表明溢价可能会很快消散。但任何报复或供应中断的迹象都会让波动性保持高位，并推高原油和避险资产。
- 原油期货近月、远月合约集体上扬，市场在为“中东冲突长期化”定价？分析师警告霍尔木兹海峡若遭封锁，1400万桶/日供应面临风险，油价或冲击120美元。目前市场焦点转向伊朗反击规模。
- 美元、美债还能避险吗？以伊冲突给出答案。当以色列空袭伊朗目标时，传统避险资产美元美债表现冷静，美元的最先反应甚至是下跌，而避险黄金突破3400美元，原油飙升超10%。分析指出，美元、美债避险地位面临三重危机：特朗普贸易政策冲击、财政赤字飙升、全球领导力受质疑。
英镑跌幅收窄，英国首相称敲定美英贸易协议已无“障碍”。英国首相斯塔默表示，英美贸易协议的达成已经“没有任何障碍或意外”，并暗示协议可能很快就会完成。斯塔默还确认，特朗普将按计划对英国进行国事访问。英镑兑美元跌幅收窄至0.5%。
日美元首通话，同意加快部长级磋商以达成互利协议，日方称贝森特未延长7月9日截止期。石破茂重申要求取消关税。日本首席谈判代表赤泽亮正称，分别会见了美国商务部长卢特尼克和财长贝森特，他拒绝置评日美是否有望未来达成关税协议。
美越据悉接近达成框架性贸易协议，越南ETF盘中跌超2%。媒体称，越南此前曾提出取消所有关税，现在的协议中，越南方面希望美国将关税税率设定在20%至25%，美方提出加强对商品转运的执法等要求。
国内宏观
国内公司
泡泡玛特股价年内飙涨200%，多家机构紧急上调目标价。包括德意志银行和摩根士丹利在内，至少有五家券商上调Pop Mart的目标价，其中花旗集团最为激进，将目标价大幅上调90%至最高的308港元，理由是该公司IP在全球影响力日益扩大。
车企承诺60天账期，供应商回应六个没底。供应商想从车企拿到钱，要过招标定点关、流程确认关、上线验收关、对账开票关、审批付账关、承兑汇票关，60天针对的只是审批付账关。
海外宏观
德国5000亿基建大计划第一步：修铁路。为摆脱经济停滞，德国将启动总额达5000亿欧元的基础设施投资计划，首要任务是修复老化铁路。德国副总理兼财政部长Lars Klingbeil计划今年向铁路系统注资105亿欧元，约占年度基建投资总额的一半，最大受益者为德国铁路公司。
全球黄金ETF 5个月来首次净流出，除了欧洲都在卖！受贸易冲突缓和提振，全球黄金ETF在5月遭遇18亿美元净流出，其中，北美地区遭遇最大净流出（15亿美元），亚洲次之，净流出4.8亿美元，欧洲实现2.25亿美元的温和流入，成为唯一的净流入地区。
美媒爆料：美国与其他成员国分歧巨大，G7峰会或“不发联合公报”。据环球时报，G7领导人不会试图在本届峰会就联合公报达成共识，这表明美国与其他G7成员国在乌克兰冲突、气候变化等问题上存在巨大分歧。可能会就各种议题发表单独的联合声明，这也是东道主加拿大所倾向采用的方案，卡尼希望缓解与特朗普的紧张关系，并推进贸易和安全问题谈判。
资深央行记者：美联储降息的理由日益增多。华尔街日报资深央行记者Greg Ip表示，关税对通胀影响并未如预期般显著，劳动力市场却出现裂痕，这增强了美联储降息的理由。Ip认为，尽管美联储下周会议不必立即行动，但政策制定者需要在前瞻指引和表态中承认风险正在转移。
美国密歇根1年通胀预期创2001年以来最大环比降幅，消费者信心大反弹。由于高关税带来的通胀担忧减弱，美国6月密歇根大学消费者信心指数初值大幅反弹，远超预期，消费者的短期通胀预期大幅回落，长期通胀预期也有所下滑，人们对经济的担忧减轻。
美银美林简评特朗普“大漂亮”法案：既不能实现财政平衡，也无法显著刺激增长。美银美林称，根据联合税收委员会（JCT）的预计，该法案总成本高达2.3万亿美元，但仅能产生1028亿美元的收入反馈，自我偿付比例仅为4.5%。法案对经济增长的刺激效果非常有限，未来10年GDP增速平均仅提升3个基点。
“全市场最伟大的交易员之一”Cohen谈：如何取胜。对冲基金大佬、Point72创始人Steve Cohen认为，热爱、进化、系统思维、长期主义是他能在市场中持续取胜的关键。管理方面，他说，理解员工在想什么，帮他们解决问题，企业就已经赢了一半。
海外公司
黄仁勋“霸气回应”：英伟达进步这么快，对手都该放弃了。黄仁勋认为，自研AI芯片没那么简单，大客户自研芯片的计划最终都会放弃。他还透露，英伟达正在调整策略，不再将网络技术绑定自家芯片独家销售，而是向包括竞争对手在内的客户开放。
黄仁勋评论任正非最新发言：华为能覆盖中国市场的需求。
苹果如何应对特朗普关税？把97%的“印度产手机”都运往美国。鸿海精密3-5月从印度出口的iPhone中有97%运往美国，远高于去年50.3%的水平。今年前5个月其对美出口额已达44亿美元，超过去年全年。分析师预计，2025年印度产iPhone将占全球出货量的25%-30%。此前特朗普曾威胁苹果称，苹果必须本土制造，不然征税25%！
苹果靠降价逆袭，iPhone重夺中国销冠。在中美两大主力市场恢复增长的带动下，苹果在今年4-5月实现全球iPhone销量同比大涨15%，创下自疫情以来最佳同期表现，且5月重回中国市场销量第一。
美国将放宽阻碍特斯拉自动驾驶出租车发展的法规，特斯拉盘中涨超4%。据报道，特朗普政府正在采取措施，使汽车制造商更容易部署无人驾驶汽车。这一举措直指特斯拉部署其自动驾驶Cybercab所面临的最大监管障碍之一。
瑞典养老金AP7“拉黑”特斯拉，清仓13.6亿美元持股，称其侵犯劳工权利。
华尔街大行之后，沃尔玛、亚马逊也要发行稳定币？零售巨头沃尔玛、科技巨头亚马逊、在线旅游巨头Expedia和其他大型企业，包括航空公司，都在讨论发行稳定币的可能性，意图节省每年数十亿美元手续费的同时，对传统支付体系发起最直接的挑战。
AI刺激“后台管理系统”超级周期：先是SAP，现在是甲骨文。大摩认为，甲骨文强劲财报表明，后台办公超级周期正从SAP生态系统扩展至更广泛的ERP市场。企业对AI能力的需求正在推动客户从本地部署产品升级到云端，因为所有AI功能只在云端提供。这清晰地勾勒出AI驱动的ERP云迁移趋势，为相关软件服务公司带来了明确的增长机遇。
美国数据中心募资创纪录，高盛警告：近期势头强劲，但警惕长期“供过于求”风险。高盛分析师指出，数据中心证券化市场规模已从50亿美元激增至300亿美元，这一爆炸性增长短期主要由云计算资本支出激增、供应紧张局面以及政策支持的推动。不过高盛团队预计，数据中心市场将在明年年中达到峰值入住率，随后几年将逐步放缓。
硅谷巨震！Alexandr Wang加入Meta，一夜之间让OpenAI、微软、谷歌沦为“透明人”。28岁华人天才Alexandr Wang创办的Scale AI是AI数据标注领域的隐形垄断者，为OpenAI、微软、谷歌等所有AI巨头提供核心数据服务。Wang掌握竞争对手核心技术机密，其加盟Meta相当于“无间道”。
“全球最大资管”贝莱德披露五年计划：募资金额4000亿美元，收入和股价翻倍，私募和科技业务占比30%。这是该公司首次对私募市场募资规模给出具体预测。过去18个月贝莱德已斥资近300亿美元收购三家重量级私募公司，押注私募资产管理的高收费模式。
摩根大通上调Coherent和Lumentum目标价至100美元。摩根大通指出，CPO（共封装光学）产业链接近爆发临界点，2025年下半年即将量产。市场此前对“颠覆”的恐慌被过度放大了。现有光学供应商如Coherent和Lumentum依然在其中扮演着不可或缺的角色。
行业/概念
1、核聚变：报道指出，实现净能量增益的突破长久以来被视为使核聚变成为一种实用且可持续能源解决方案的关键里程碑。如今，NIF已第八次成功实现净能量增益，不仅刷新自身记录，还展现出朝着实现核聚变能源稳步迈进的态势。
2、计量检测：中证报指出，2024年，我国全部工业增加值完成40.5万亿元，制造业总体规模连续15年保持全球第一。新能源汽车、5G设备、太阳能电池板等领域的产量已占据全球主导地位，这些产业对高精度计量检测的需求激增。政策强调推广低能耗、低排放的计量器具和碳计量技术，同时推动计量服务网络化、数字化。
3、石油：证券时报指出，由于石油基础设施可能遭受进一步袭击的风险，油价或将持续高位运行。伊朗正在认真考虑是否封锁霍尔木兹海峡。霍尔木兹海峡连接波斯湾和阿拉伯海，是海湾地区石油运输的重要海上通道，输送的石油量占到全球总量的五分之一。伊朗尚未采取任何行动，但紧张局势已经引发市场对霍尔木兹海峡可能遭到封锁的担忧，导致油价上涨。摩根大通、荷兰国际集团等国际投行警告，若该航道出现严重中断，油价或飙升至120-130美元/桶。
4、AI制药：证券时报指出，石药与阿斯利康的合作，是AI制药领域标志性事件，从行业生态、技术价值到产业趋势，带来多重深远影响。
5、低空经济：中证报指出，苏州作为中国低空经济发展的重要城市，已涌现出一批专注于无人机、飞行服务、基础设施等领域的上市公司。这些公司分布在低空经济的全产业链环节，包括飞行器制造、检测服务、规划设计和运营平台等。2025数字低空大会的落地，也将助推苏州加快建成全国低空经济发展高地，推动“数字+低空”成为地方发展新引擎。
6、脑机：国信证券表示，海内外脑机接口技术目前仍在应用落地的初期，在技术不断成熟、政策大力支持以及临床试验推进的背景下，脑机接口市场规模或将加快步入快速增长阶段；中信建投证券表示，脑机接口产业链中上游的技术进步带来下游应用端不断突破，近年来国内外在运动恢复、语言沟通、听力重建等医疗领域的研究不断出现里程碑式成果。
今日要闻前瞻
中国5月70个大中城市商品住宅售价。
中国5月社会消费品零售、5月规模以上工业增加值、1月至5月全国房地产开发投资。
七国集团（G7）峰会15日至17日在加拿大举行，美国总统特朗普、加拿大总理卡尼、英国首相斯塔默等G7国家领导人出席。
<全文完>
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