华尔街见闻早餐FM-Radio | 2025年7月9日

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华见早安之声

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市场概述

关税前景不明,美股涨跌互现,小盘股表现较好,道指落后。特斯拉在前一交易日大幅下跌后反弹1.3%,英伟达涨超1%、收创新高,市值逼近4万亿美元。

特朗普寻求收紧清洁能源税收相关制度,太阳能类股下跌,SunRun跌超11%。

美债收益率延续昨日涨势,长债收益率领涨,30年期美债收益率上涨4个基点。20年期美债收益率近4年来首次超过30年期。

特朗普称将实施50%铜关税,纽铜较日低一度暴拉超18%黄金跌1.1%,盘中一度跌破3300美元。

亚洲时段,沪指距3500点“一步之遥”,光伏、算力产业链爆发,恒指涨1%,金涌投资大涨530%,多晶硅期货涨停,国债齐跌。

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要闻

特朗普称8月1日起实施对等关税、不会再推迟警告欧盟征税函将至特朗普威胁征50%铜关税、200%药品关税,纽铜近月合约涨幅1968年来最大。

多国回应特朗普关税:日韩寻求继续谈判南非辩驳税率还能降、巴西怒斥并强调反制。美财长同日本首席谈判代表通电话、被传下周访日。德国警告:若不能达成公平贸易协议,欧盟准备报复。

特朗普称对普京“很不满意”,威胁对俄追加制裁。

特朗普:如果鲍威尔在美联储总部翻修项目问题上误导国会,应当立即辞职。

美联储:美国6月一年期通胀预期降至五个月新低,对裁员担忧减轻。

市场担忧执政联盟选举失利,日本长债风暴再起,日股或也危了。

智元机器人拟收购上纬新材63.62%股份科创板或迎首家具身智能企业。

市场收报

欧美股市:标普500指数跌幅0.07%,报6225.52点。道指跌幅0.37%,报44240.76点。纳指涨幅0.03%,报20418.46点。欧洲STOXX 600指数收涨0.41%,报545.71点。

A股:沪指涨0.7%,报3497.48点;深证成指涨1.47%,报10588.39点;创业板指涨2.39%,报2181.08点。 

债市:美国10年期基准国债收益率涨1.99个基点,报4.3992%。两年期美债收益率跌0.40个基点,报3.8905%。

商品:WTI 8月原油期货收涨0.59%,报68.33美元/桶。布伦特9月原油期货收涨0.82%,报70.15美元/桶。COMEX黄金期货跌0.96%,报3310.80美元/盎司。

要闻详情

全球重磅

特朗普称8月1日起实施对等关税、不会再推迟,警告欧盟征税函将至。特朗普周二签署行政令,将对等关税暂缓期推迟到8月1日,当晚称,8月1日这个截止期已定,但不是百分百确定,周三他说,某些征税函通知的关税将为60%、70%;不满欧盟对美科技企业征税及罚款,可能未来两天向欧盟发征税函;将对作为金砖国家的印度加征10%关税。美国财长贝森特周三称,迄今已收取关税1000亿美元,到年底关税收入可能增至3000亿。

特朗普威胁征50%铜关税、200%药品关税,纽铜近月合约涨幅1968年来最大特朗普威胁对药品征高达200%的关税,给药企至少一年时间将供应链转回美国;未透露半导体关税的时间和水平。美商务部长称,铜关税将于7月稍晚或8月1日到位,制药和半导体领域调查月底完成。纽铜收涨13%创最高纪录。

多国回应特朗普关税:日韩寻求继续谈判、南非辩驳税率还能降、巴西怒斥并强调反制。日本和韩国对美方决定表示“遗憾”,但均表达了通过谈判解决问题的意愿。泰国对关税税率感到惊讶,南非总统对关税计算方式提出异议,而巴西总统态度强硬,批评美方做法“错误且不负责任”,并强调若美国加征关税,其他国家也将对等反制。

  • 特朗普发关税函后,美财长同日本首席谈判代表通电话、被传下周访日日本外务省称,日本收到美国关税函后,日美官员进行了坦率、深入的讨论,日方将继续探索与美国达成互惠互利协议的途径。媒体称,贝森特下周是作为美国参加世博会的代表团团长访日,并无正式双边会谈。日本首相石破茂称,将在8月1日前迅速推进谈判,根据日方回应,美方可能修改关税函。谈判代表赤泽亮正坚持,贸易协议要解决美汽车关税问题。
  • 德国警告:若不能达成公平贸易协议,欧盟准备报复。德国副总理兼财政部长克林拜尔强调,欧盟仍愿意保持开放态度,继续谈判,但不会接受任何不对等的条件。“协议必须公平,我们不会一味妥协。”

特朗普称对普京“很不满意”,威胁对俄追加制裁。美国总统特朗普8日表示,已批准向乌克兰运送更多防御性武器,并考虑进一步对俄罗斯实施制裁。他同时称,对俄罗斯总统普京“很不满意”。

特朗普:如果鲍威尔在美联储总部翻修项目问题上误导国会,应当立即辞职当地时间7月8日周二,美国总统特朗普在白宫主持内阁会议时宣称,如果美联储主席鲍威尔确实如批评者所指那样,在有关美联储总部翻修项目的问题上误导了国会,那么他应立即辞职。

美联储:美国6月一年期通胀预期降至五个月新低,对裁员担忧减轻。消费者对未来一年物价上涨的中位数预期连续第二个月下降,从3.2%回落至3%,创五个月新低。而对未来三年和五年的年化通胀预期则分别维持在3%和2.6%不变。

非鸽非鹰、判断力强,沃勒是接替鲍威尔的“最佳人选”?沃勒既不是一味强调宽松政策的“鸽派”,也不是主张强力加息的“鹰派”,而是始终紧跟数据,做出准确判断。研究人士指出,沃勒既能获得市场信任,又符合特朗普寻求降低十年期国债收益率的诉求,其提名有望避免任命极端人选可能导致的收益率飙升风险。沃勒此前表示赞同7月就开始降息,这一鸽派言论被视为向特朗普递“投名状”。

市场担忧执政联盟选举失利,日本长债风暴再起。若执政联盟此次失利,新政府可能倾向于更大规模的财政刺激措施以提振经济,这将进一步增加日本本已高企的公共债务负担。这一担忧情绪推动日债收益率曲线走陡,日本30年期国债收益率大幅上升12.5个基点至3.09%,40年期国债收益率同样逼近历史高位。

一碗米饭引发的蝴蝶效应:全球债市的“日本时刻”要来了吗?法国兴业银行警告,日本即将在两周后举行的选举存在高达50%的可能性引发政府危机。一旦政局动荡,日本国债收益率将大幅上升。而在当前全球财政赤字普遍飙升、各国长期利率高度联动的背景下,日本债市一旦失控,极有可能引发一场波及全球的债券市场危机。

日本参议院选举临近,执政党前景堪忧,日股危了?日本参议院选举民调结果令执政联盟前景堪忧,部分调查甚至预测其将失去多数。野村分析认为,历史数据显示执政党失去多数席位时日股往往下跌,选举结果对股市最直接的威胁来自企业治理政策的潜在逆转。此外,选举结果还将影响日美关税谈判进程,增加经济政策不确定性。

敏感时刻,美股二季报来了。分析师预计美股二季度盈利增幅将从一季度的12%大幅放缓至4%,提供了一个“低门槛”预期。关税冲击成为市场关注焦点,如果企业被迫消化关税成本,这将直接影响盈利能力和股价表现。

智元机器人拟收购上纬新材63.62%股份,科创板或迎首家具身智能企业。上纬新材公告称,智元机器人拟收购上纬新材至少63.62%股份。交易对价基于上纬新材7月1日收盘价7.78元/股确定,按此计算,上纬新材市值约31.38亿元。智元机器人最新估值达150亿元,约为上纬新材当前市值的4.8倍。上纬新材股票将于7月9日复牌。

瑞银回答当前全球市场最棘手的10个问题。瑞银表示,美国关税相当于征收1.5%GDP税收,导致全球增长跌至1.3%年化增长率的历史低位;美元周期性贬值但非长期趋势;关税通胀影响将在7月CPI中显现;欧洲股市相对美股估值优势明显,市盈率折价达25%;各国央行普遍转向宽松政策应对关税冲击;预计中国下半年还会有20-30个基点的政策利率下调。

国内宏观

习近平在山西考察时强调,努力在推动资源型经济转型发展上迈出新步伐,奋力谱写三晋大地推进中国式现代化新篇章。习近平强调,要在扛牢国家电煤保供责任前提下,推动煤炭产业由低端向高端、煤炭产品由初级燃料向高价值产品攀升,同时着眼于高水平打造我国重要能源原材料基地,配套发展风电、光伏发电、氢能等能源,构建新型能源体系。要着力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期,强化“一老一小”等重点民生保障服务,兜牢困难群众基本生活。

国内公司

义乌开始收稳定币?月交易流水10亿美元?多数商家“不收、不懂、没听过”,极个别商家称“可收但小订单不做”据每日经济新闻,有法律专家指出,在现行中国的法律和金融监管体系下,人民币与稳定币之间的兑换目前在境内被禁止。然而,假如企业选择通过境外钱包收取稳定币,而不打算将这些资金汇回国内,“许多小公司也一样做,只是你直接问,他不能告诉你。”

乘联会:中国6月乘用车零售208.4辆创当月新高,新能源零售同比增29.7%。6月中国乘用车市场表现强劲,零售、批发、生产和出口量均创下历史新高。行业“反内卷”效果显著,6月乘用车及新能源车库存均有所下降。6月国内新能源汽车零售渗透率升至53.3%,得益于报废更新、以旧换新以及购置税减免等普惠政策的有力支持。

台积电Q2继续超预期?摩根大通:先进制程订单饱满,新台币升值或构成盈利挑战。尽管面临汇率压力,但摩根大通认为,台积电在先进制程领域的领导地位和强劲需求依然是其核心优势。AI加速器向N3P和N3X工艺的迁移将使N3制程在2026年至2027年保持超高产能利用率,甚至可能供不应求。非AI领域表现相当有韧性,得益于强劲的游戏周期以及AMD在PC和服务器市场的持续份额提升。

海外宏观

高盛:标普500年底目标6600点,降息+基本面驱动。高盛显著上调标普500指数目标价,预计年底将达6600点,较此前预期大幅提升,同时调高了三个月到6400点和十二个月到6900点的目标。推动此次乐观展望的核心因素在于两方面:一是市场对美联储降息预期显著增强,预计9月可能开始降息,二是大型上市公司基本面持续强劲,盈利能力和增长前景稳固。

中金:“大漂亮”法案通过后,三季度抽水1万亿美元,美股美债将现买入良机中金认为,“大漂亮”法案通过后,三季度美债供给激增或抽水1万亿美元,短期推高利率并扰动市场,但波动将提供再配置机会。判断四季度美国信用周期可能重启:AI投资、财政改善(关税收入可以大部分抵消支出)及美联储降息将支撑经济。因此波动反而可以提供更好的买入节点,美股和美债都是。

对美出口暴跌7.7%,德国5月出口连续第二个月下降。德国5月出口环比下降1.4%超预期,对美国出口降至三年多以来低位,凸显关税对欧洲最大经济体的冲击。德国央行行长警告称,由于关税冲击,欧洲最大经济体面临陷入衰退的风险。欧盟正努力通过贸易谈判缓解关税压力,寻求在8月1日截止日期之前锁定10%的关税税率。

降息落空,澳联储意外按兵不动,关税不确定性下选择观望。澳联储意外维持基准利率于3.85%不变,令市场措手不及,此前32位经济学家中27位预测降息,澳元应声跳涨超0.7%,三年期国债收益率攀升5个基点。澳联储声明强调需等待更多信息确认通胀回归的2.5%目标,同时警惕特朗普政府关税政策引发的全球不确定性风险。

与高盛唱反调,德银:铂金基本面强势将持续到明年。与高盛悲观预期不同,德银认为,在连续四年的供应赤字和结构性需求支撑下,铂金基本面强势将持续至2026年。黄金转向铂金的替代趋势,工业补库存都奠定铂金强劲的基本面。基于上述乐观预期,德银认为2026年铂金价格可能达到1550美元/盎司,相比其基础预测的1400美元/盎司还有上涨空间。

海外公司

三星“暴雷”,预计Q2净利润暴跌56%。三星预计二季度销售额基本持平为74万亿韩元,营业利润同比下降56%至4.6万亿韩元,超出此前市场预期的39%的降幅。其中芯片业务是主要拖累,库存价值调整和贸易局势的不确定性直接削弱了盈利表现。

马斯克旗下太空探索公司SpaceX获得大约4000亿美元估值。据报道,SpaceX正在讨论筹资和出售内部股份的计划,该交易对马斯克旗下火箭与卫星制造商的估值将达到约4000亿美元。这一估值相比去年12月SpaceX回购股份时设定的3500亿美元高点有显著增加,也将使其跻身全球市值最高的公司行列。

行业/概念

1、半导体:长鑫存储于近日完成IPO辅导备案,长鑫是国内DRAM产业的领导者,在全球DRAM产业中占据核心地位,其在手机、PC及利基消费市场极具产业竞争力,并大力拓展企业级DIMM及HBM市场。长鑫的上市是国内存储产业发展的关键性的事件,本次上市全面利好公司产业链上下游。

2、光引发剂:2025年以来,多种光引发剂产品价格上涨。据百川盈孚数据,截至2025年7月7日,光引发剂907价格为88元/公斤,较年初上涨27.54%,光引发剂184价格为45元/公斤,较年初上涨32.35%。国海证券研报指出,光引发剂传统需求有复苏趋势,3D打印材料,PCB,光刻胶等新兴应用行业快速发展,价格有望触底反弹。

3、液冷:国盛证券指出,随着算力和功耗的持续上升,液冷将从辅助方案转为数据中心的必选配备。再往后看,不仅服务器端,网络侧设备(如光模块、交换机芯片)也可以使用液冷技术,液冷市场空间体量庞大。

4、黄酒:东吴证券研报指出,黄酒行业当前的边际变化具备产业逻辑,一方面,当下的黄酒产业供需两端的明显转变与2018年前后中国啤酒产业供需两端相似;另一方面,海外清酒獭祭品牌逆势实现高端化的蜕变,亦为当下黄酒产业升级提供一种实现路径。

今日要闻前瞻

中国6月CPI、PPI。

中国6月社会融资规模增量、新增人民币贷款、M0、M1。

美国对等关税暂停期结束。

美联储公布货币政策会议纪要。

英国央行公布金融政策会议纪要。

第九届欧佩克国际研讨会,主题为“共同规划路线:全球能源的未来”。

美国上周EIA原油库存变动。

亚马逊Prime Day。

<全文完>

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