CoreWeave开创先河,“GPU抵押融资”给AI云猛加杠杆,规模已超200亿美元

用GPU抵押贷款的融资模式正在云行业掀起热潮。近日,英国AI初创公司Fluidstack以英伟达GPU为抵押,获得Macquarie及其他贷款机构批准借入超100亿美元,远超CoreWeave此前的规模。

在AI算力需求增长的背景下,以GPU为抵押品的债务融资模式正在云行业掀起热潮。

据媒体报道,近日,伦敦云初创公司Fluidstack获得Macquarie等贷款机构的批准,以英伟达GPU为抵押,借入超100亿美元。

此前,CoreWeave通过GPU抵押融资筹集了99亿美元,用于购买芯片并租赁给OpenAI等客户,率先开创了“用GPU抵债”的融资模式。

如今,由CoreWeave正在引领多家AI云计算初创企业抵押选择通过高功率芯片融资,借贷总额已超过200亿美元。

然而,由于英伟达GPU迭代周期短,芯片的快速贬值成为这一融资模式的潜在隐患。

据报道,考虑到这种风险,目前投资方要求的贷款利率达到十几个百分点,超过了大部分高收益债券市场的要求。

Fluidstack跟进GPU抵押融资

Fluidstack的借贷规模超过了CoreWeave此前筹集的99亿美元GPU抵押债务总额。这家成立八年的初创企业去年营收仅为6500万美元,预计今年销售额将超过4亿美元。

据介绍,该公司成立于2017年,主要向法国的Mistral AI和德国的Black Forest Labs等客户提供芯片租赁服务。

据知情人士透露,Fluidstack还与高盛和摩根大通就潜在债务安排进行了洽谈。该公司正根据需要从放贷机构提取资金,可能不会借入全部获批金额。

Fluidstack CEO Gary Wu表示,这种融资模式帮助公司快速积累资本,同时避免过度稀释股权。

私贷基金积极提供资金

GPU抵押融资的背后,是私人信贷基金的积极参与。

McKinsey数据显示,过去十年来,私人信贷市场规模增长近十倍至超2万亿美元,这些基金看好AI云行业的快速增长和客户合同的稳定性。

Blue Owl Capital高级董事总经理Kurt Tenenbaum预计,AI云业务建设中75%的资金将用于购买GPU。

英伟达GPU迅速贬值成一大挑战

放贷机构面临的核心问题是英伟达芯片能保持价值多长时间。

英伟达近年来缩短了新AI芯片的开发周期,增加了现有芯片迅速过时的风险。

据CoreWeave估算,芯片有效寿命为6年,而英伟达加速新品研发周期可能导致芯片快速贬值,成为潜在隐患。

据报道,考虑到这种风险,目前投资方要求的贷款利率达到十几个百分点,超过了大部分高收益债券市场的要求,并设置了强有力的担保条件。

因此,一些企业正尝试以AMD等其他厂商芯片作为新的抵押品。

云计算初创企业TensorWave正积极寻求以AMD芯片为抵押的债务融资,这将是首批以AMD芯片为抵押的交易之一。

其他企业则选择避开GPU抵押债务,寻求更便宜的融资来源。

本周一,CoreWeave宣布以90亿美元收购数据中心运营商Core Scientific,成为该公司降低借贷成本努力的一部分。

据悉,由于Core Scientific拥有自己的数据中心,这笔交易将使CoreWeave能够利用利率通常更低的基础设施融资渠道。

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