周一，美元和标普500指数期货下跌，贸易政策的模糊性削弱了投资者对美国资产的信心，并加剧了全球市场波动风险。标普500指数期货下跌0.7%，纳斯达克100指数期货下滑0.9%，日元、瑞士法郎和欧元领涨，比特币一度暴跌近5%至65000美元下方。
据央视新闻，美国最高法院20日裁决美国政府征收大规模关税政策“越权”后，美总统特朗普立即祭出新的行政令，宣布自2026年2月24日起，对来自所有国家和地区的商品加征10%的进口关税。21日，特朗普又宣布，把这项新征收的“全球进口关税”税率由10%提升至15%。贸易政策缺乏明确性可能导致全球前景蒙上阴影，并使各市场波动性维持高位。
投资者开始为美国资产定价更高的风险溢价。AT Global Markets首席市场分析师Nick Twidale表示，"我们对特朗普有太多经验了，我们不认为他会善罢甘休。围绕特朗普下一步行动的不确定性和问号，超过了降低关税和潜在报复的任何潜在积极因素。"
- 标普500指数期货下跌0.7%，纳斯达克100指数期货下滑0.9%。
- 欧洲斯托克50指数开盘跌0.3%，德国DAX指数跌0.5%，英国富时100指数跌0.1%，法国CAC 40指数跌0.3%。
- 韩国首尔综指收涨0.6%，报5846.09点。日本股市因假期休市。
- 美元/日元下跌0.5%至154.27。
- 美国10年期国债收益率小幅下跌至4.082%。
- 现货黄金站上5170美元/盎司，日内涨1.3%。
- 现货白银站上87美元关口，现报87.11美元/盎司，日内涨近3%。
- WTI原油期货低开约1%，目前跌幅收窄至0.65%，至每桶65.75美元。
政策不确定性冲击美元
美元在上周上涨后走低，日元、瑞士法郎和欧元领涨。黄金和白银攀升。欧洲股指期货也下跌。
高盛集团策略师Kamakshya Trivedi等人在研报中指出，美元全面下跌可能反映出裁决带来的政策不确定性的新注入。"政策不确定性对美元来说是一个特别重要的渠道，因为它可能对投资者和商业活动产生负面影响。无论关税朝哪个方向大幅变化，美元都会贬值。"
AT Global Markets首席市场分析师Nick Twidale表示："我们对特朗普已经有很多经验了，我们认为他不会善罢甘休。不确定性增加以及围绕特朗普下一步行动的问号，盖过了关税降低和潜在回报的任何积极因素。"
周一早盘的市场走势表明，投资者正开始为美国资产定价更高的风险溢价，美国贸易政策缺乏明确性可能令全球前景蒙上阴影。周五标普500指数上涨0.7%，创下自1月9日以来最佳单周表现，最高法院的关税裁决带来的乐观情绪抵消了对美伊紧张局势加剧的担忧。追踪新兴市场的ETF触及历史高点。美元下跌0.2%，将周涨幅收窄至0.6%。10年期美债收益率在波动交易中上升两个基点至4.08%。
贸易摩擦外溢效应显现
摩擦在周日蔓延，欧洲贸易专员表示将提议暂停批准与美国达成的协议，印度则推迟了敲定临时贸易协议的谈判。美国高级官员表示，特朗普在最高法院的关税失败不会导致与美国伙伴谈判达成的协议瓦解。
美国贸易代表Jamieson Greer周日在哥伦比亚广播公司《面对国家》节目中表示，政府与包括欧盟、日本和韩国在内的伙伴达成的协议仍然有效。
法国巴黎银行亚太区现金股票研究主管William Bratton在研究报告中写道，"最高法院的决定使特朗普政府的贸易政策复杂化——尤其是他几乎单方面对贸易伙伴施加压力的能力。但我们认为，如果假设提高关税的冲动已经消退，贸易摩擦现在将缓解，那将是一个错误。"
其他市场方面，投资者权衡美国与伊朗达成核协议的可能性，油价下跌。由于日本假日，亚洲时段美债现货交易关闭。美债期货在美国12月工厂订单数据和美联储官员Christopher Waller有关经济前景的讲话前上涨。
