作者 | 黄昱
4月28日晚间，顺丰发布2026年第一季度财报。2026年一季度，顺丰整体实现营业收入741.42亿元，同比增长6.14%；归母净利润25.26亿元，同比增长13.05%。
2024年以来，顺丰通过IPO和配售H股、发行可转换债这三项累计募资约为106.46亿元，其中约有19亿元用于加强国际及跨境物流能力。
资本投入如今换来了业绩上维度的增长。
一季度顺丰来自供应链及国际业务收入同比增长 8.2%，增速高于国内速运物流业务的5.9%。
顺丰指出，2026年一季度其国际快递、跨境电商物流、海外仓及国际供应链等业务合计收入实现了强劲增长，国际业务占公司营收比例持续提升，成为公司增长新引擎。
随着香港上市平台的稳定运行，顺丰在国际市场上的融资成本显著下降。
这种财务结构的优化，为其在全球范围的布局提供了充足的“弹药”。
顺丰国际业务的增长一度面临不小的压力。2023年度，顺丰的供应链及国际业务实现营业收入599.8亿元，同比下降31.7%。2024年以来进入增长阶段，2024年和2025年，顺丰的供应链及国际业务收入分别增长17.5%、3.5%。
面对激烈的市场竞争，顺丰近年来增强国际市场的投入力度。顺丰控股董事长兼总经理王卫曾表示，顺丰在国际化方面要抓住机遇，不能比友商走得慢。
顺丰提出了一个较大的愿景，那就是要实现“亚洲唯一、全球覆盖”。
目前国际快递、货代及供应链业务覆盖95个国家和地区，国际小包业务覆盖200个国家和地区。
顺丰表示，尽管国际环境的不确定性导致海运价格同比反复波动，影响公司国际货运代理业务的收入增速；但公司依托全球服务网络优势与丰富产品组合，敏捷应对市场变化，积极把握全球供应链重构与中国企业出海的战略机遇，实现国际业务的快速拓展。
业务布局来看，顺丰在海外本地化落地持续提速，目前欧洲自营仓群、东南亚跨境陆运网络、新兴市场末端配送体系已逐步实现规模化运营。
2025年的数据显示，顺丰全球运营近255万平方米海外仓，其中亚太近210万平方米，位列第一梯队；在亚太市场，顺丰还以每周超过220班的高密度航网链接世界。
从整体业绩表现来看，最令市场振奋的并非营收的平稳增长，而是利润增速两倍于营收增速的效率红利。
财报显示，2026年一季度，顺丰实现毛利额101.9亿元，同比增长 9.7%，毛利率 13.7%，同比提高 0.4 个百分点。
在费用方面，伴随顺丰科技智能化水平提高，研发效率提升，研发费用率同比下降0.1个百分点。此外，顺丰持续优化资本结构，稳步降低资产负债率，公司财务费用率同比下降0.1 个百分点。
在公司激活经营的战略背景下，顺丰强化对高价值业务拓展激励，以及供应链及国际业务的销售能力建设，一季度的销售费用率及管理费用率同比分别提升 0.1 和 0.4 个百分点。
对比UPS和FedEx等国际巨头，顺丰目前的国际业务占比仍有巨大提升空间。在全球供应链重塑、中国制造集体出海的大背景下，顺丰正通过“真金白银”的投入努力追赶。
