华见早安之声
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市场概述
二季度末最后一个交易日，美国就业数据韧性与消费者信心改善，推动美股在季度收官日再度走高，标普500、纳指创2020年以来最佳单季表现。
周二，标普500收涨0.8%，纳指涨1.52%。半导体指数涨近4%，二季度累涨88%、创史上最佳季度纪录。防御性板块公用事业与日用消费品跌逾1.5%，房地产跌2.1%，资金轮动迹象明显。
苹果领涨科技七巨头、日内涨2.7%。闪迪日内大涨近11%，领涨标普成分股。耐克绩后跌2.68%。
10年期美债收益率当日大幅上行9个基点至4.463%，两年期收益率涨6.7个基点。
美元冲高回落，日内一度涨0.31%，随后涨幅回吐。日元跌穿162，创1986年以来新低，二季度累计跌约2.4%。
比特币下挫2.5%，一度跌至5.82万美元近期支撑位附近。以太坊下挫2.6%。
黄金一度跳水1.8%，随后收复日内跌幅、曾转涨1.18%，尾盘再度回落、持稳于4000美元附近。现货白银涨0.62%，6月份累计跌超21%，二季度累计跌超19%。WTI原油当日跌1.8%至69.5美元，6月累计跌逾18%。
亚洲时段，A股上半年收官，创业板涨超35%，科创50暴涨64%，算力硬件、芯片半导体全线飙涨。
要闻
中国
中国央行月末操作“一增一减”：隔夜逆回购翻倍至6000亿，精准熨平跨季资金面。
中国6月制造业PMI升至50.3重返扩张区间，非制造业商务活动指数继续扩张。
市值破万亿后，寒武纪提示风险。央视评寒武纪市值破万亿：里程碑前，更需一份清醒定力。
机器人女友来了！优必选重磅首发，最高售价99万元。
海外
官方披露特朗普2025年加密货币业务斩获超10亿美元，重仓美股科技巨头。
美国5月JOLTS职位空缺小幅回升至759万人，高于预期，劳动力需求保持稳定。
中东局势再添变数：卡塔尔否认安排美伊多哈高级别会谈，以军多线突袭，阿曼被曝借海峡服务费为伊朗收费铺路。
日元跌破162、创40年新低，日本财长措辞克制、干预信号或暂未升温，关键日期指向7月4日。
Anthropic推出性价比王牌Claude Sonnet 5，提升智能体能力，直指企业AI自动化市场。
曝英伟达4芯片Rubin Ultra“发布仅三个月后就遭取消”引热议，SemiAnalysis称“英伟达份额正被侵蚀”，多名网友质疑。
市场收报
欧美股市：标普500涨幅0.79%，报7499.36点，6月份累计跌1.06%，二季度累计涨14.87%，上半年呈现V形反转行情。道指涨幅0.26%，报52319.20点，6月份累计涨2.52%，二季度累计涨12.90%。纳指涨幅1.52%，报262313.72点，6月份累计跌2.81%，二季度累计涨21.41%。欧洲STOXX 600指数收涨0.88%，报641.73点，6月份累计涨2.51%，二季度涨10.05%。
A股：上证指数收报4094.40点，涨0.50%。深证成指收报16205.56点，涨2.48%。创业板指收报4342.71点，涨2.99%。
债市：美国10年期国债收益率涨5.72个基点，刷新日高至4.4316%，6月份持平，二季度累计涨11.70个基点。两年期美债收益率涨4.11个基点，刷新日高至4.1455%，6月份累计涨14.35个基点，二季度累计涨35.25个基点。
商品：现货黄金跌0.18%，报4008.98美元/盎司，6月份累计跌10.65%，二季度累计跌14.31%，上半年冲高回落。现货白银涨0.62%，报58.6190美元/盎司，6月份累计跌21.71%，二季度累计跌19.74%。WTI 7月原油期货收跌1.77%，报69.50美元/桶，6月份累计下跌18.52%，二季度跌14.86%。布伦特8月原油期货收跌0.31%，报72.92美元/桶，6月份累计跌19.97%，二季度跌19.13%。
要闻详情
全球重磅
中国
中国央行月末操作“一增一减”：隔夜逆回购翻倍至6000亿，精准熨平跨季资金面。6月30日，央行将隔夜逆回购操作规模从前一日的3000亿元大幅加码至6000亿元，实现规模翻倍；与此同时，7天期逆回购操作规模则从1575亿元缩减至695亿元。这“一增一减”的操作，向市场传递了精准呵护短期资金面、同时避免资金过度淤积的明确信号。
- 市场热议“隔夜逆回购首秀”：3000亿却未披露价格，央行什么想法？"给量不给价"打破市场预期，天风证券推测实际定价或低至1.25%，低于市场预期下限，6月30日的第二次操作将是重要观察窗口。市场人士认为，央行此举意图有二：一是精准平抑季末流动性，避免跨季资金淤积；二是刻意模糊价格信号以管理预期，防止被过度解读为降息，避免宽松预期过快释放扰动市场。
中国6月制造业PMI升至50.3重返扩张区间，非制造业商务活动指数继续扩张。6月制造业PMI回升的主要驱动力来自需求端的明显改善。新订单指数升至51.2%，较上月大幅上升1.3个百分点，重回扩张区间。高技术制造业表现尤为突出。6月高技术制造业PMI为53.5%，较上月上升0.6个百分点，明显高于制造业整体水平，引领作用进一步增强。
- 国联民生宏观钟渝梅表示，6月制造业PMI在工作日增多“顺风”下季节性回暖，价格指标加速回归理性，新订单回升依赖积压需求释放。值得注意的是，一旦后续制造业景气度面临跌破荣枯线的风险，财政支出提速发力的概率将随之跃升。
市值破万亿后，寒武纪提示风险。寒武纪发布股票交易风险提示公告，近期，公司股票价格累计涨幅较大，超过科创综指、上证综指等相关指数涨幅，可能存在短期上涨过快出现的下跌风险。近年来，国内半导体行业原材料需求持续增长，上游供应短缺，采购价格整体呈上涨态势。若未来上游原材料价格持续走高，将可能对公司经营业绩产生不利影响。
- 科创板首只万亿股，寒武纪凭什么？寒武纪盘中大涨超8%，股价触及1613元，总市值突破1.01万亿元，成科创板首只万亿股，已超过了大摩基准情景下1528元的目标价。公司一季度扣非净利润激增238.56%至9.34亿元，现金流转正。高盛、大摩看好大厂订单密集交付及供应链稳定，但373倍动态市盈率引发估值争议。
- 央视评寒武纪市值破万亿：里程碑前，更需一份清醒定力。寒武纪市值破万亿元标志着硬科技企业有能力担纲A股“压舱石”，验证了科创板作为“耐心资本”陪伴科创企业成长的有效性。但市值登顶之际更需清醒看待挑战：其一，估值与业绩的匹配压力不容忽视；其二，国产AI芯片从“能用”迈向“好用”仍需攻克难关；其三，需警惕市值热度催生的产业浮躁心态。
特斯拉加速量产，中国厂商集体抢跑，人形机器人的“电车时刻”要来了？特斯拉Optimus产能目标从5万台跃升至7万台，长期产能目标指向150万台；中国厂商2026年出货量预测同步上修至4至5万台，比亚迪更计划年底内部部署最多2万台。野村与瑞银最新研报共同指向：人形机器人正从"技术验证"切入"规模爬坡"，但数据采集范式转变、工业验证瓶颈犹存——属于这个赛道的"电车时刻"，仍在路上。
机器人女友来了！优必选重磅首发，最高售价99万元。优必选旗下消费级品牌优世界（UWORLD）于6月30日正式发布全尺寸超仿生人形机器人U1系列，订单已突破1.1万台，为全球唯一具备规模化量产能力的全尺寸超仿生产品。该系列定价11.98万至99万元，主打情感陪伴，搭载88个自由度，预计9月15日前完成首批交付。公司正加速覆盖大众与高端市场，交付能力成关注焦点。
海外
官方披露特朗普2025年加密货币业务斩获超10亿美元，重仓美股科技巨头。官方报告显示，2025年，特朗普个人在加密货币领域的收入至少12亿美元，其中通过World Liberty Financial代币销售获得近5.9亿美元，个人迷因币$TRUMP项目的许可费超6亿美元；英伟达、微软、亚马逊、特斯拉、博通的持仓价值均在100万至500万美元，苹果、Meta、谷歌A类和C类股的持仓均在50万至100万美元。
美国5月JOLTS职位空缺小幅回升至759万人，高于预期，劳动力需求保持稳定。美国5月职位空缺数小幅增至759.4万个，略高于经修正后的4月的758.5万个，经济学家的预测中值为730万个。离职率维持在1.9%不变，裁员人数小幅增加，招聘人数基本持平。美联储密切关注指标——每名失业者对应的职位空缺数量，同样基本持平维持在1:1。
中东局势再添变数：卡塔尔否认安排美伊多哈高级别会谈，以军多线突袭，阿曼被曝借海峡服务费为伊朗收费铺路。伊朗外交部称，伊朗近期没有与美国举行任何级别会谈的计划，本周三可能与卡塔尔会谈，讨论落实解冻伊方资产等伊美谅解备忘录条款。卡塔尔称，美总统特使及特朗普女婿周二的确访问该国，但不包括与伊方直接谈判。伊朗议长称，美国封锁解除后伊朗石油出口超4000万桶，以20%溢价售油。以色列周二在约旦河西岸发动大规模军事突袭。
- 拒绝联合排雷、主导航道收费！伊朗谋求“单边掌控”霍尔木兹海峡。伊朗在美伊谈判前夕释放强硬信号，宣布将单独执行霍尔木兹海峡排雷工作，拒绝法国联合排雷倡议，并考虑单边监管海峡航行。与此同时，伊朗否认将与美方直接谈判，称多哈之行仅为跟进备忘录执行情况。
- 伊朗外交部发言人：未来几天暂无与美方会晤计划。当地时间6月30日，伊朗外交部发言人巴加埃表示，伊朗方面在未来几天内“基本没有与美方举行任何级别会晤的计划”。
日元跌破162，日本财长措辞克制、干预信号或暂未升温。日元创1986年以来最低水平，日本财长虽重申准备采取行动，但措辞温和克制，未主动释放强硬干预信号，与4月干预前的紧急警告形成明显对比。这表明直接入市干预的门槛尚未触及，政策信号未随汇率下跌而升级，市场仍在试探实际干预的触发条件。
- 日元40年新低，日本或“突袭干预”，关键日期指向7月4日。市场聚焦日本当局是否会在本周五美国独立日假期、市场流动性较低时入市干预。分析认为，干预效果或受限，因美日利差居高不下且美联储维持鹰派立场，日元长期贬值趋势难扭转，干预最多只能减缓贬值速度。
Anthropic出性价比王牌Claude Sonnet 5，提升智能体能力，直指企业AI自动化市场。Sonnet 5是Anthropic迄今智能体能力最强的Sonnet模型，同时经过新的安全优化。它成为Claude平台新的默认模型，向全部用户开放。Sonnet 5在大量智能体任务上的表现接近旗舰Opus 4.8，且在最近两个月价格优惠期，定价为2美元/百万输入token、10美元/百万输出token，较Opus 4.8便宜约六成，优惠期过后定价还便宜四成。
SemiAnalysis：英伟达Rubin平台的冰与火。SemiAnalysis最新研判显示，英伟达Rubin平台的HBM4供应瓶颈已基本解除，下半年数据中心营收有望较华尔街一致预期高出20%。但同日该机构也指出，Rubin Ultra因先进封装制造难度，发布仅三个月即面临性能减半的调整。更深层次来看，谷歌TPU、亚马逊Trainium及AMD正加速抢占市场，CUDA生态壁垒的护城河正遭遇缓慢侵蚀。
- 曝英伟达4芯片Rubin Ultra“发布仅三个月后就遭取消”引热议，SemiAnalysis称“英伟达份额正被侵蚀”。SemiAnalysis称，英伟达4芯片Rubin Ultra已被取消，新版“Rubin Ultra”规模缩减约一半、实际性能也相应减半。同时，英伟达市场份额正受Trainium、TPU等侵蚀，CUDA护城河松动。但多名网友质疑该消息为旧闻，指责SemiAnalysis立场偏颇，刻意“做空”英伟达。
- Rubin缩水背后，英伟达的CUDA神话正在松动。英伟达的产品迭代速度，正在撞上物理极限的墙。更大的芯片→更复杂的封装→更高的缺陷率→要么延迟、要么缩水。这是一条不能无限延伸的曲线。而与此同时，竞争对手们正在用另一种方式绕过这面墙：不做更大的芯片，做更专用的芯片。
研报精选
汇丰盘点下半年六大“痛苦交易”！汇丰最新多资产报告盘点六大"痛苦交易"：美元或爆发性急升、AI行情继续延伸、美债曲线骤然陡峭化，三大反共识情景最具杀伤力。英伟达远期市盈率不足20倍仍处低位，核心AI股盈利增速持续跑赢股价，一旦动能超预期，市场将被迫追涨；而若经济走弱触发美联储降息，大量趋平仓位恐瞬间爆仓。共识正在最危险的地方聚集。
大摩Wilson：类比白银，半导体或正在经历最后狂欢。大摩Wilson警告半导体股价格动能趋近极值，走势类比已哑火的白银，料将见顶并切换至宽基行情。近期费半指数剧震，且超大规模云厂商走弱预示芯片股盈利上修触顶。他建议减少热门动量股敞口，在油价下行和中位股盈利两位数增长的顺风下，转而布局可选消费、交运及地区银行等宽基复苏板块。
等等再抄底？道明证券：黄金今年或跌破3900美元，明年再冲击5300美元。道明证券警告金价或跌破3900美元，因中东局势及霍尔木兹海峡受阻推动原油恐冲高至110美元。但该机构看好2027年金价冲上5300美元，主因是美联储或转鸽、美债逼近40万亿引发货币贬值担忧。
颠覆VC常识！Benchmark合伙人：AI时代的投资估值新模式。Benchmark合伙人Ev Randle指出，在全新的P×Q×M估值模型中，AI公司虽毛利偏低，但凭借按需提供“数字劳动力”的能力，客单价正呈指数级飙升，如开发者年均AI工具花费可达3.6万美元。与此同时，市场正面临推理算力的“瀑布式”需求爆发，以及前沿模型与开源模型之间的“数万亿美元定价权之争”。
国内宏观
工信部等八部门：到2030年建设5万张工业5G专网，2035年建成全球领先的工业互联网基础设施体系。工业和信息化部等八部门发布《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》，提出到2030年建设5万张工业5G专网，核心产业增加值突破2.5万亿元，实现207个工业中类全覆盖；到2035年建成全球领先体系。意见部署了夯实基础设施、增强技术供给、拓展融合应用、健全安全保障、培育产业生态等五大任务，旨在释放工业互联网乘数效应，加快形成新质生产力，全面支撑新型工业化建设。
工信部人士：加大富锂锰基正极、硅基负极、固态电解质等材料攻关。工信部官员在动力电池论坛释放重磅信号：全力攻克全固态电池、高比能锂离子电池等关键技术，同时剑指行业"内卷"——加强产能预警、推动优质优价竞争秩序、防范内卷外化。官方还明确将深化跨国合作，共同推动全球动力电池产业发展。
国内公司
美银中国机构调研：对中概互联网低迷“感到无力”，对AI模型“尚难判断赢家”，字节是巨大威胁。美银美林最新调研揭示，"无力感"成为香港及内地机构对话的高频词，投资者陷入"估值已低却不敢买入"的困境，多数机构拒绝以超15倍市盈率介入任何中国互联网股票。此外，AI模型竞争格局混沌，市场竞争极为激烈，现阶段断言最终赢家为时尚早，字节跳动在AI及云计算布局令竞争威胁升级。
中国企业开始签存储长约！腾讯被曝与长鑫存储签下超200亿长协大单。协议主要涵盖未来数年的服务器DRAM内存芯片供应，最长期限据报道称在三年至五年之间。不过这笔交易的更多细节尚不明确，包括其中是否涵盖了长鑫存储的高带宽内存（HBM）产品。此交易发生在长鑫科技科创板上市前夕。
时隔四年，字节跳动新调整。6月29日，CEO梁汝波发内部邮件更新企业文化，字节跳动时隔四年再度对核心管理理念进行实质性调整。信中明确，“激发创造，丰富生活”的使命不变，但首次提出新周期下的具体路径：“通过计算换智能，通过智能提升创造力和体验。”这从底层逻辑上确认了公司向AI时代跨越的战略方向。
立讯精密正式启动H股全球发售，最高募资31亿美元，预计7月9日上市。苹果核心供应商立讯精密于6月30日正式启动H股全球发售，拟发行约3.835亿股，最高发售价每股63.28港元，募资净额约240亿港元（约31亿美元），预计7月9日在港交所挂牌。募资资金主要用于扩产、研发及产业链并购。公司2025年营收达3323亿元，汽车电子业务占比快速提升。
月之暗面，估值增至315亿美元。月之暗面Kimi新一轮融资启动，投前估值涨至315亿美元。截至6月中旬，其ARR突破3亿美元，API收入占比超七成，海外付费用户与API收入均增长400%。模型迭代带动定价上调，收入增长3倍。市场人士认为，Kimi正从流量竞争转向能力变现，进入类似Anthropic早期的商业化加速期。
海外宏观
5:4！美国高院“独保”美联储，最大赢家是沃什。美国最高法院以5:4裁定阻止特朗普解雇美联储理事Lisa Cook，美联储成为所有独立机构中唯一保留官员任期保护的例外。据分析，此次裁决的最大受益者是新任主席沃什——白宫通过撤换理事来控制货币政策的路径被大幅封堵。
美最高法院驳回特朗普的限制“出生公民权”行政令。美国最高法院6月30日在一项关键裁决中，驳回特朗普政府限制“出生公民权”的行政令。特朗普去年1月重返白宫首日签署行政令，规定父母非美国公民或合法永久居民的新生儿不能自动获得美国公民身份。
法意6月CPI超预期减速，欧央行“连环加息”预期降温。法国6月通胀率由5月的2.8%降至2.0%，意大利由3.2%降至3.0%，双双低于预期，主因能源价格回落。欧央行管委Wunsch表示，再次加息的必要性已不及6月，市场对年内再加息25个基点的预期有所降温。但核心通胀及地缘风险仍存，欧央行强调将依数据谨慎决策。
韩国总统李在明向两大财阀掌门90度鞠躬，称李在镕、崔泰源二人为“国民英雄”！三星电子、SK海力士股价大涨。6月29日，韩国总统李在明在青瓦台向三星会长李在镕、SK会长崔泰源鞠躬致谢，感谢其巨额投资。两大集团宣布合计超4700万亿韩元投向半导体、AI和数据中心，其中三星本土投资2655万亿韩元，SK投入2100万亿韩元。
AI热潮引爆亚洲科技股，新兴市场股市单季大涨23%，创17年来最佳表现。6月最后一个交易日，MSCI新兴市场股票指数收涨1.5%，本季度累计上涨逾23%，创下2009年6月以来最大季度涨幅。韩国和中国台湾股市是新兴市场指数上涨行情的主要推动力。苏黎世保险首席市场策略师表示，鉴于美国超大规模云计算公司仍在持续投入巨额资金，上涨或将持续。
海外公司
“大空头”Burry最新持仓：首次做空卡特彼勒，同时做空特斯拉、英伟达和应用材料。《大空头》原型、知名对冲基金经理Michael Burry表示，他首次建立了对工业巨头卡特彼勒（Caterpillar）的空头仓位，认为其估值过高。同时还新建立了对英伟达、应用材料、特斯拉以及iShares半导体ETF的空头仓位。
报道：三星1.4nm工艺或将于2029年重启量产，有望为苹果先进制程供应提供多元选项。此前市场一度传出三星1.4nm开发已被搁置，但最新报道称该项目并未放弃，量产时间由2027年顺延至2029年，以集中资源提升2nm良率。与此同时，苹果正因台积电产能紧张而寻求多元化供应，三星若如期量产，有望成为苹果先进制程的重要备选，助力其供应链分散布局。
报道：SK海力士拟订购半导体检测设备，总价最高达4000亿韩元。据TheElec报道，SK海力士目前正与多家半导体设备制造商就清州P&T7先进封装工厂的检测设备供应展开磋商，协调明年可交付的设备数量。业界估算，此轮采购约涵盖200台设备，其中包括HBM4测试仪，按单台15亿至20亿韩元计算，订单总金额最高可达4000亿韩元。
高盛警告：三星+SK海力士权重再升1%，外资将撤出20亿美元。AI热潮使三星电子和SK海力士在Kospi权重飙升至60%的历史高位。高盛警告，若合计权重再升1%将触发美资约20亿美元强制流出；杠杆ETF、期权和散户融资格局使市场结构脆弱，今年已五度熔断，集中度风险成系统性隐患。
伯恩斯坦上调闪迪目标价至3000美元，押注长协打破存储周期魔咒。伯恩斯坦将闪迪目标价从1700美元上调至3000美元，认为新一代长期供货协议（LTA）正重塑存储行业商业模式。新LTA采用固定或区间定价、引入金融担保、期限延至3-5年，形成双向约束，显著降低盈利波动。压力测试显示即便价格暴跌，LTA覆盖下的盈利仍远高于传统周期。
芝商所7月27日推出单只股票期货，覆盖英伟达、SpaceX等50余只美股。首批产品包括55只标准合约和22只微型合约，覆盖50余只美国热门股票，包括Alphabet、亚马逊、苹果、Meta、英伟达及SpaceX等。芝商所表示，新产品旨在帮助机构及零售投资者更精准地管理个股价格风险，并可在宽基指数对冲与个股风险敞口之间灵活切换。
行业/概念
1、5G | 据上证报报道，工信部等八部门印发《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》。其中提到，到2030年，建设5万张工业5G专网，标识解析服务企业范围不断拓展，打造5个左右具有国际影响力的综合型平台，初步构建较为完备的工业数据基础制度体系。工业互联网技术、标准、产品供给不断完善，企业实力和跨界合作水平显著提升，核心产业增加值突破2.5万亿元，成为新质生产力的重要组成。
点评：研究机构认为，目前，基础电信运营商主要通过在5G公共网络上划分专用传输通道、构建虚拟专网，或将部分公网设备下沉到生产现场、构建混合专网的"公网专用"方式推动工业企业网络化改造。工业5G独立专网在此基础上通过"专网专用"方式更好地满足装备制造、交通运输、能源电力等领域企业生产数据不出厂、网络资源专属专用等关键需求，加速"5G+工业互联网"赋能千行百业。
2、Kimi概念 | 据上证报报道，6月30日，从相关人士处获悉，月之暗面Kimi上一轮200亿美元估值融资于近日完成交割，新一轮融资已经启动，投前估值涨至315亿美元。截至6月中旬，月之暗面ARR（年度经常性收入）突破3亿美元，这是继今年3月ARR突破1亿美元、5月突破2亿美元后，Kimi商业化进程的又一重要节点。据悉，Kimi此轮收入增长主要来自模型迭代带动的开发者使用和API收入提升。目前，API收入已占Kimi整体收入7成以上并持续提升。
点评：华龙证券认为，美国对AI开放态度持收紧趋势，国产模型凭借较高性价比，有望受到国内更多的token调用量倾斜。同时，出于AI安全考虑，国产芯片+国产模型的闭环有望加速形成，看好当前竞争局势下，国产AI的份额爬升窗口期拉长。
3、游戏 | 据上证报报道，6月30日，国家新闻出版署公布2026年6月份国产网络游戏审批信息，共163款游戏获批。
点评：研究机构认为，游戏板块将迎来中报业绩预告提振与暑期传统旺季，双重催化下内容更新和用户时长有望显著提升。此外，ChinaJoy首次设立AI游戏体验专区，进一步强化AI+游戏概念，该板块仍是泛消费中增速快、估值低、性价比突出的领域，业绩释放将驱动估值修复。
4、半导体 | 据中证报报道，近日，郑州高新区与中科粉研（河南）超硬材料有限公司签署协议，中科粉研第四代半导体材料生产基地正式落户该区。该基地是国内首个第四代半导体材料全产业链项目。本次签约落地的生产基地，将依托中科粉研全球首条LPPHT微纳米金刚石产线的技术积累，为实现第四代半导体核心材料的自主研发、生产和规模量产打下坚实基础。
点评：第四代半导体材料主要指氧化镓、金刚石、氮化铝等超宽禁带半导体，其禁带宽度普遍高于第三代碳化硅和氮化镓，具备耐高压、耐高温、低损耗等优势。第四代半导体正成为支撑AI算力、特高压等极端场景的关键材料，目前正处于从实验室研发向工业级产业化突破的关键窗口期，核心驱动力来自AI算力散热、新能源汽车高压平台、特高压与储能、6G通信及军工特种应用。第四代半导体材料还处于"小规模、高增速"的产业早期阶段，中长期成长确定性强。
5、被动元件 | 据中证报报道，自今年5月起，MLCC现货价格呈现明显上涨趋势；进入6月，更以"一天一个价"的节奏猛烈上攻。有商家透露，部分高容产品涨幅达3至5倍，少数规格甚至高达8至10倍。不仅日系高端料号价格翻倍，国产头部厂商同样出现"需求百万颗、现货仅四分之一"的紧俏局面。
点评：本轮MLCC涨价是AI算力爆发引发的结构性"虹吸效应"。AI大模型训练、推理服务器对整机供电链路、加速卡、主板、电源模块都需要大批量高容、高压、耐高温的高端MLCC，单台用量倍数级抬升直接催生了增量的刚性需求。机构数据显示，单台AI服务器MLCC用量达普通服务器近13倍。MLCC作为整机必备的基础元件，需求增量快速兑现，叠加供给端扩产周期长、海外头部厂商产能调配收缩，供需缺口直接转化为现货涨价。
6、工业互联网 | 据中证报报道，工信部等八部门联合印发《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》。意见提出，到2030年，建设5万张工业5G专网，打造5个左右具有国际影响力的综合型平台。融合应用实现207个工业中类全覆盖，重点行业规上工业企业安全分类分级普及率达到80%。工业互联网核心产业增加值突破2.5万亿元，成为新质生产力的重要组成。支持开展工业领域大模型和特定场景小模型的训练，开发模型互联接口。加快工业智能体推广，增强工业系统的智能感知与决策执行能力，提升全环节智能化水平。推动工业互联网基础设施和智算、超算等算力基础设施一体规划、同步建设。探索构建工业算力网络体系，加强端边云多层级算力动态协同，深度赋能工业大模型训练、工业元宇宙实时交互等场景。
今日要闻前瞻
中国、美国、欧元区、日本、英国6月制造业PMI终值。
美国6月ADP就业人数变动。
欧元区6月CPI。
美联储主席沃什和欧洲、英国、加拿大等央行行长发表公开讲话。
美国上周EIA原油库存变动。
<全文完>